神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(神華集團(tuán))是以能源為主業(yè)，集煤礦、電廠、鐵路、港口、航運(yùn)、煤液化為一體的我國最大的煤炭企業(yè)。10年來，神華集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)跨越式發(fā)展，創(chuàng)造了中國煤炭業(yè)的發(fā)展奇跡。2004年神華煤炭產(chǎn)量達(dá)到1.21億噸。在國內(nèi)位居第一，世界名列第五。

　　2005年6月15日，神華集團(tuán)控股的中國神華能源股份有限公司在香港上市，總募集資金達(dá)到254.89億元港幣(折合美元32.9億、人民幣272.2億)，是有史以來全球煤炭行業(yè)發(fā)行量最大的股票，目前總市值已超過210億美元，是原世界最大市值煤炭公司皮博迪公司的2.7倍。這一項(xiàng)項(xiàng)耀眼的桂冠與其依托產(chǎn)業(yè)鏈的一系列投資手筆密不可分。

　　投資西煤東送大動(dòng)脈

　　承擔(dān)西煤東送戰(zhàn)略的神華工程，就是神華集團(tuán)投資中濃墨重彩的一筆。神華集團(tuán)負(fù)責(zé)開發(fā)的神華工程，是一個(gè)跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨世紀(jì)的特大型集團(tuán)項(xiàng)目，在我國能源交通建設(shè)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要位置，被列入《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。

　　神華工程以神府東勝煤田開發(fā)為基礎(chǔ)、包括與之配套的包(頭)神(木)鐵路、神(木)朔(州)鐵路、朔(州)黃(驊)鐵路、電力電訊、黃驊港和相應(yīng)規(guī)模的航運(yùn)船隊(duì)。

　　神府東勝煤田屬世界八大煤田之一，位于陜西省榆林地區(qū)和內(nèi)蒙古伊克昭盟境內(nèi)。已探明煤田含煤面積達(dá)3.12萬平方公里，地質(zhì)儲量達(dá)2236億噸，煤質(zhì)屬低灰、特低硫、特低磷中高發(fā)熱量優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤和氣化煤，被列入我國能源戰(zhàn)略后備基地。與煤田配套的神(朔)黃(驊)鐵路，在黨的十四大報(bào)告中被稱之為西煤東運(yùn)新鐵路通道，列入中國四大跨世紀(jì)工程之一。

　　按照國家規(guī)劃、神華工程分三期建設(shè)。一、二期煤礦建設(shè)規(guī)模3000萬噸/年，同步建設(shè)172公里的包神鐵路及269公里的神朔鐵路；三期煤礦建設(shè)規(guī)模達(dá)6000萬噸/年，同步建設(shè)599公里的朔黃鐵路和3000萬噸/年專用煤港黃驊港；建設(shè)總裝機(jī)為322.4萬千瓦的電廠和相應(yīng)規(guī)模的航運(yùn)船隊(duì)，計(jì)劃到2005年三期工程全部建成，年生產(chǎn)和外運(yùn)煤炭6000萬噸。完成全部工程，約需靜態(tài)投資790億元人民幣。項(xiàng)目遠(yuǎn)景規(guī)劃要達(dá)到年產(chǎn)和外運(yùn)煤炭1億噸。

　　其中神黃鐵路西起山西、陜西北部的神東煤田，東到黃驊港開發(fā)區(qū)，全長860公里，設(shè)計(jì)為國家Ι級干線，于2001年8月16日全線鋪通，是繼大秦線之后我國的又一條雙線電氣化重載鐵路，年運(yùn)輸能力近期為6885萬噸，遠(yuǎn)期1億噸。橫跨陜西、山西、河北三省六個(gè)地區(qū)，聯(lián)接陜北、內(nèi)蒙古南部的新興能源基地與渤海灣新興出海口黃驊港，形成了與大秦、北同蒲、京廣、京九等重大干線鐵路相聯(lián)通的新路網(wǎng)。

　　黃驊港工程是“神華工程”的重要組成部分，也是西煤東運(yùn)第二大通道的出�？�。總投資100多億，工程分三期建設(shè)，一期建成2個(gè)5萬噸級和1個(gè)3.5萬噸級泊位，年吞吐量3500萬噸。二期工程建設(shè)1個(gè)10萬噸級泊位和2個(gè)5萬噸級泊位，年吞吐量達(dá)到7000萬噸，三期達(dá)到1億噸，屆時(shí)黃驊港將成為我國北方又一個(gè)億噸級能源大港。

　　同時(shí)，神華集團(tuán)和河北省共同出資興建、規(guī)劃裝機(jī)容量360萬千瓦、總投資近150億元的火力發(fā)電廠。主要依托黃驊港的煤炭，安裝國產(chǎn)燃煤機(jī)組火力發(fā)電。該項(xiàng)目在近海淺灘圍海造陸建廠，不占陸地且遠(yuǎn)離城區(qū)，通過海水淡化技術(shù)獲取所需淡水，電廠一期投資53億元，2006年2臺60萬千瓦機(jī)組運(yùn)行發(fā)電。2008年達(dá)到6臺機(jī)組，成為華北地區(qū)最大的火力發(fā)電廠。

　　神華工程鑄就了國家西煤東送的大動(dòng)脈，神華集團(tuán)由于參與到其中，并作為主要的投資方自然同享尊榮，這一投資項(xiàng)目成就了神華集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)的翹楚地位。

　　并購?fù)七M(jìn)煤電一體化

　　在投資神華工程的同時(shí)，神華集團(tuán)一直在積極推進(jìn)煤電一體化。2006年3月14日，中國神華能源股份有限公司(1088.HK)斥資人民幣11.17億元從其母公司手中收購陜西國華錦界能源70%的股權(quán)。

　　錦界能源位于陜西省，神華能源的母公司神華集團(tuán)持有其70%股份，其余30%股份由山東魯能集團(tuán)持有。國華錦界能源正在建設(shè)經(jīng)營我國第一個(gè)真正意義上的煤電一體化開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目電廠規(guī)劃容量為6×60萬千瓦，其中一、二期建設(shè)規(guī)模4×60萬千瓦，計(jì)劃今年年底1號機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電，2008年底前其余三臺機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電。屆時(shí)，每年向電網(wǎng)輸送240億度電量。

　　在我國電力結(jié)構(gòu)中，超過70%是靠煤發(fā)電的火電，煤炭產(chǎn)量中，接近60%用來發(fā)電。但關(guān)系緊密的煤與電之間卻頻頻出現(xiàn)不和諧“音符”：煤炭市場緊俏時(shí)，容易造成電廠燃料缺乏；電力充盈時(shí)，又可能導(dǎo)致煤炭銷路不佳。為此國內(nèi)煤電行業(yè)開始尋求聯(lián)營并出現(xiàn)了幾種模式，其中包括控股和建設(shè)電站并舉的“神華模式”；煤炭企業(yè)興建電站的“山西焦煤模式”；電力企業(yè)興辦煤礦的“魯能模式”和煤電企業(yè)合作新建煤礦或電站的“淮南模式”。而此次收購的陜西國華錦界能源就是典型的“神華模式”。

　　陜西國華錦界能源有限責(zé)任公司是由神華集團(tuán)旗下的北京國華電力公司和山東魯能發(fā)展集團(tuán)公司分別以70%和30%的股份共同出資組建，負(fù)責(zé)建設(shè)經(jīng)營“陜西神木電廠———錦界煤礦”煤電一體化項(xiàng)目，該項(xiàng)目的煤礦井口到電廠距離僅為100米，可以就地建設(shè)坑口電廠，將煤轉(zhuǎn)化為電，直接消化了煤炭供需的市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)介紹，神華煤電一體化項(xiàng)目成本低的優(yōu)勢明顯，按照估算，在神木電廠，每發(fā)一度電，煤的成本約占0.03元；但如果將煤運(yùn)到河北，每發(fā)一度電，煤的成本就上升到0.11元。而神華煤炭主要集中在陜西、內(nèi)蒙古等地，這兩個(gè)地方與山西并稱為“三西”地區(qū)，是我國煤炭產(chǎn)量最集中、也是煤炭運(yùn)輸形勢最嚴(yán)峻的地區(qū)，與最大的煤炭需求市場沿海發(fā)達(dá)地區(qū)相距甚遠(yuǎn)，因此將煤就地變成電輸送出去將是神華最理想的選擇。

　　此次事件反映出多年的煤電博弈讓神華也在加速推進(jìn)其煤電一體化戰(zhàn)略。有專家分析，由于融資規(guī)模的考慮，神華能源去年上市之初并未將集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)煤電資產(chǎn)全部納入。而從經(jīng)營層面看，神華集團(tuán)在陜西、內(nèi)蒙古等西北地區(qū)的煤炭資源豐富，并且由于交通原因均采取煤電一體化工程的模式，從央企做大做強(qiáng)的角度來說，這些優(yōu)質(zhì)的煤電資產(chǎn)將可能是神華能源下一步的收購重點(diǎn)，所以神華的收購大幕才剛剛拉開。

　　提速“煤變油”

　　在通過并購?fù)七M(jìn)煤電一體化的過程中，神華思考的是依靠這塊根據(jù)地，把自身從一家煤炭開采企業(yè)，變成電力、石油、化學(xué)品和甲醇生產(chǎn)商。而煤炭轉(zhuǎn)化開發(fā)是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵途徑。居高不下的 國際油價(jià)，也讓國際資本對新能源產(chǎn)業(yè)趨之若鶩。

　　7月11日，神華集團(tuán)和荷蘭皇家殼牌石油公司簽訂一份先期研究協(xié)議，準(zhǔn)備在寧夏建設(shè)相當(dāng)于日產(chǎn)7萬桶石油的煤液化工廠，總投資額近60億美元。

　　今年年初才由神華集團(tuán)增資控股的寧煤，迅疾成為該集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的基地。根據(jù)協(xié)議，該項(xiàng)目分別由殼牌旗下的天然氣和電力開發(fā)有限公司和神華集團(tuán)的寧夏煤業(yè)有限公司負(fù)責(zé)實(shí)施。據(jù)悉，雙方研究在寧東煤炭基地共同建設(shè)一座煤炭間接液化工廠的技術(shù)和商業(yè)可行性，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目日產(chǎn)約等于我國石油需求的1%。

　　至于雙方在聯(lián)合研究結(jié)束后的合作方式，殼牌中國公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在還無法確定，但可以肯定殼牌將提供核心技術(shù)，同時(shí)也會有股權(quán)方面合作，但“中方將實(shí)現(xiàn)控股”。

　　在此之前，神華集團(tuán)公司副總經(jīng)理張玉卓曾公開宣布，神華集團(tuán)位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯(4.24,-0.10,-2.30%)市的煤直接液化油的第一期工程已完成了工程量的30%左右，2007年將實(shí)現(xiàn)設(shè)備調(diào)試和投產(chǎn)。據(jù)悉，該項(xiàng)目是目前世界上首套煤直接液化油項(xiàng)目，也是具有中國自主知識產(chǎn)權(quán)的高科技高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

　　張玉卓表示，“今后15年內(nèi)，我們在煤制油方面有2000億的投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)達(dá)到年產(chǎn)3000萬噸油品的能力�！�

　　中國石油資源較匱乏，但煤炭資源相當(dāng)豐富。據(jù)國土資源部礦產(chǎn)資源儲量司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，截至2002年，中國探明可直接利用的煤炭儲量達(dá)1886億噸，已探明的煤炭儲量人均145噸，按人均年消費(fèi)煤炭1.45噸即全國年產(chǎn)19億噸煤炭計(jì)算，中國的煤炭資源可保證開采上百年。因此，通過煤液化合成油是實(shí)現(xiàn)我國油品基本自給最可行的途徑之一。

　　我國油價(jià)與國際市場接軌后，能源行業(yè)將受國際市場影響越來越大，所以煤變油等相關(guān)替代能源作為一種科研投入和能源戰(zhàn)略中的戰(zhàn)略儲備是合適的，也是迫切的�！敖�年來，隨著國際油價(jià)的攀升，煤變油重新被一些發(fā)達(dá)國家提上議事日程�！睆堄褡拷榻B，中國在20世紀(jì)80年代就開始研究煤變油，在90年代中期被上升到國家戰(zhàn)略高度。

　　1998年，國務(wù)院將大約110億的煤制油基金劃撥給神華集團(tuán)，之所以落戶神華，是因?yàn)樯袢A具備從資源、運(yùn)輸?shù)戒N售的一系列優(yōu)勢。

　　張玉卓對煤變油的產(chǎn)業(yè)化前景非常樂觀。2003年他們通過美國能源部做了對比研究。另外，支持煤變油產(chǎn)業(yè)化的專家認(rèn)為，我國煤變油技術(shù)能達(dá)到每桶汽 柴油產(chǎn)品的成本在20美元左右，低于 歐佩克的價(jià)格區(qū)間。況且，煤炭在液化成柴油、汽油的同時(shí)，還可以開發(fā)出附加值很高的乙烯、丙烯、蠟、醇等上百種產(chǎn)品，綜合效益十分可觀。

　　不論是西煤東送，還是煤電一體化、煤變油，神華集團(tuán)的投資都沒有離開它的主業(yè)——煤，都緊緊圍繞煤產(chǎn)業(yè)鏈的上下游推進(jìn)。這種依托主業(yè)的投資路徑，也是神華集團(tuán)發(fā)展壯大的原因之一。

來源：中國投資