證券時報記者 龐珂 劉玉萍

　　平煤集團重組草原興發(fā)的核心資源是向上市公司注入27億煤炭資產(chǎn)，這些資產(chǎn)分別是風(fēng)水溝礦、西露天礦、古山礦、六家礦和老公營子礦。這五大煤礦是評價草原興發(fā)基本面的重要依據(jù)。

　　東經(jīng)119°3′～119°30′，北緯41°55′～42°25′，赤峰市元寶山區(qū)，此次置入的五大礦就分布在此區(qū)域。

　　頂著凜冽的寒風(fēng)，證券時報記者近距離觸摸著平莊煤業(yè)集團這個擁有47年歷史、2萬多名員工的老牌國有企業(yè)，而且對置入的五個煤礦逐一實地調(diào)查，以讓投資者更準確地判斷草原興發(fā)的市場價值。

　　風(fēng)水溝、古山與西露天礦

　　從元寶山區(qū)城中心駕車向東行駛四十多分鐘，在途經(jīng)伊利赤峰生產(chǎn)基地、元寶山發(fā)電廠后，到達風(fēng)水溝鎮(zhèn)平煤集團旗下主力礦井之一風(fēng)水溝煤礦，該礦是此次置入上市公司的四個礦井中產(chǎn)量最大的一個，始建于1979年，六年后投產(chǎn)，目前職工人數(shù)在2300左右，核定產(chǎn)能150萬噸。

　　在200多米的礦井下，記者看到可伸縮的鋼鐵支架撐起整個煤層，巨大的鋼鐵齒輪在其間高速轉(zhuǎn)動，轟鳴聲中大小不一的煤塊隨之灑落，工人們再將煤塊收集于近旁的傳送皮帶向外輸送。目前，風(fēng)水溝礦已完全實現(xiàn)機械化采掘，并在地面建有監(jiān)控室，嚴密監(jiān)控礦井中瓦斯?jié)舛鹊戎笜?biāo)。

　　在地質(zhì)條件較好的情況下，日開采量可達1萬噸，較差條件下也有4000、5000噸，回采率達到70％。風(fēng)水溝礦礦長楊培公介紹說，該礦今年全年產(chǎn)量預(yù)計在200－230萬噸，利潤在8000萬元左右。

　　距離元寶山區(qū)平莊鎮(zhèn)北兩公里的古山煤礦同樣是此次置入資產(chǎn)之一，該礦下設(shè)古山一井、二井及三礦井。古山一井和三井分別于1975年和1979年投產(chǎn)，設(shè)計生產(chǎn)能力均為30萬噸，預(yù)計各自還能開采15年和20余年，而古山二井由于周圍小煤窯的亂采亂掘破壞資源，剩余儲量已十分有限。

　　古山煤礦是平煤集團開采年頭較長的礦區(qū)，機械化程度也相對較低，全礦從事主業(yè)的職工有接近3000人。目前古山煤礦的整體核定產(chǎn)能為135萬噸，據(jù)礦黨委書記徐站夫介紹，今年前十個月古山礦已累計產(chǎn)煤127萬噸，至年末預(yù)計能夠達到150萬噸。

　　此次置入的資產(chǎn)還包括西露天煤礦，該礦于1967年正式建成投產(chǎn)，是我國第一個自行設(shè)計的露天煤礦，設(shè)計年產(chǎn)量為150萬噸。按年產(chǎn)煤180萬噸計算，該礦的剩余開采年限是十年，而目前正在實施的科研技改有望將其開采年限提高到21年。

　　西露天礦辦公室主任王喜青介紹，該礦所產(chǎn)煤的發(fā)熱量平均在3700、3800大卡，主要銷往發(fā)電廠，截至今年前十個月，西露天已累計產(chǎn)煤160萬噸，預(yù)計全年可以突破年初制定的2300萬元的盈利目標(biāo)。

　　老哈河畔的六家礦

　　距離元寶山區(qū)中心較近的六家煤礦，坐落在老哈河畔，是此次置入資產(chǎn)之一，也是四個礦區(qū)中盈利能力最強的一個，預(yù)計今年全年凈利潤可達1億元。

　　2001年投產(chǎn)的六家煤礦與遼寧省建平縣隔河相望，礦區(qū)內(nèi)有葉赤鐵路通過，緊鄰赤朝公路和雙平公路。該礦最初設(shè)計生產(chǎn)能力90萬噸，后經(jīng)改擴建，目前核定產(chǎn)能達到120萬噸，按此標(biāo)準計算六家煤礦尚可開采50余年。該礦2005年的實際產(chǎn)量為111萬噸，今年前10個月生產(chǎn)商品煤已達到115萬噸，職工人數(shù)1500人左右。

　　從六家煤礦設(shè)立以來就一直擔(dān)任礦長的劉清文認為，六家礦之所以能在四年的時間內(nèi)從沒有盈利到盈利1億元，除了煤價的上漲外，準確的市場定位和科技的充分應(yīng)用也是重要因素。

　　據(jù)悉，由于六家礦所產(chǎn)的煤因發(fā)熱量適中，適合民用，該礦的銷售策略主要定位于民用市場。而在民用市場中，塊煤更受青睞，每噸塊煤的銷售價格可較末煤高出70元，塊煤率每提高5％，就意味著多收入500萬元，因此近幾年六家礦一直在努力提高塊煤率。

　　目前，六家礦所產(chǎn)塊煤占總產(chǎn)量的比例已由最初的15％提高到近40％，每噸塊煤的售價在280元左右，客戶主要是散戶及遼西的一些化工、熱電廠。該礦只有很少的產(chǎn)量以電煤銷售，這部分也是由市場確定價格，保證了礦區(qū)盈利。

　　劉清文稱，今年剩下的兩個月中，六家礦的工作重點是一項投資3000多萬元的技改工程，即將采掘方式由現(xiàn)在的綜采技術(shù)提升到目前世界最先進的綜放技術(shù)，工作將在12月末前籌備完畢。這一改造，不僅將進一步提高六家礦的塊煤率、回收率，還將降低開采的成本費用，預(yù)計2007年可增加礦區(qū)收益1000-2000萬元，投資成本在兩三年內(nèi)即可收回。

　　潛力巨大的老公營子礦

　　此次置入上市公司的資產(chǎn)除了上述四個已投產(chǎn)的礦井外，還有很重要的一部分是目前正在建設(shè)中的老公營子煤礦。該礦與風(fēng)水溝煤礦隔山相望，礦區(qū)面積5.95平方公里，于2004年9月開工建設(shè)，預(yù)計總投資4.44億元。

　　據(jù)集團工作人員介紹，老公營子礦可采儲量1.12億噸，設(shè)計年產(chǎn)量120萬噸，服務(wù)期限67年。預(yù)計2007年8月投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)量預(yù)測為20萬噸，2008年達產(chǎn)。建成后老公營子礦將是平煤集團現(xiàn)代化程度最高的井工礦，同時由于新礦的人員等負擔(dān)較輕，該礦未來盈利能力也會較強，預(yù)計年實現(xiàn)利潤可達2億元以上。目前，進入該礦區(qū)的運輸鐵路正在緊張的修筑中。

　　除了前述的礦井核心資產(chǎn)，此次平煤集團置入資產(chǎn)還包括銷售公司、物資供應(yīng)公司、租賃站等平煤集團總部核心輔助性經(jīng)營資產(chǎn)。其中，銷售公司承擔(dān)著平煤集團所屬全部煤礦的煤炭對外銷售工作，設(shè)置計劃管理部、市場銷售部、煤炭調(diào)運部、煤質(zhì)選煤部、貨款結(jié)算部和財務(wù)管理部；物資供應(yīng)公司主要負責(zé)集集團所屬原煤生產(chǎn)單位和二級公司所需要各種物資的采購、倉儲、配送等工作；租賃站主要負責(zé)集團大型設(shè)備管理和調(diào)度使用，由租賃站為主體對平煤集團各礦進行大型設(shè)備的統(tǒng)一租賃，負責(zé)租賃設(shè)備內(nèi)部平衡調(diào)劑。

　　這些輔助資產(chǎn)置入的目的主要是保證未來上市公司產(chǎn)業(yè)鏈的完整，同時減少重組后上市公司與平煤集團日常關(guān)聯(lián)交易。

　　充沛的后續(xù)資源

　　“重組的長遠規(guī)劃就是要實現(xiàn)平煤集團的整體上市。”草原興發(fā)協(xié)調(diào)工作小組成員如是說。

　　重組置入的五個礦井雖然已使草原興發(fā)的面貌發(fā)生了根本改變，但后備資源仍很豐富，可以說，資產(chǎn)置換只是拉開上市公司復(fù)興的序幕，更多的好戲還在后頭。

　　元寶山露天煤礦是目前整個平莊煤業(yè)集團中產(chǎn)量最大的礦井，今年產(chǎn)量預(yù)計超過500萬噸，2007年和2008年的生產(chǎn)目標(biāo)分別是700萬噸和800萬噸，而該礦此次并未置入上市公司。

　　對于此次未置入的原因，平煤集團高層解釋為，該礦目前主輔分離沒有完成，且輔業(yè)規(guī)模和剝離的工作量和工作難度較大，需要一定操作時間，另外該礦還背負中國信達資產(chǎn)管理公司較大數(shù)額的債務(wù)，平煤集團目前正與信達公司協(xié)商該筆債務(wù)的債轉(zhuǎn)股事宜，暫時不具備置入上市公司的條件。

　　元寶山露天礦采用連續(xù)、半連續(xù)的綜合開采工藝，主要設(shè)備均自國外進口，現(xiàn)代化程度較高，礦區(qū)旁鋪設(shè)的鐵路連通國鐵葉赤線、京通線，地理位置優(yōu)越，交通便利。該礦目前剩余可采儲量為3.5億噸，按年產(chǎn)800萬噸計算，尚可開采40余年。

　　元寶山露天礦開采出來的大部分煤炭，都通過皮帶直接送入僅一墻之隔的元寶山發(fā)電廠，雖然每噸160、170元的銷售價格較市場價格相差了四五十元，但公司銷售的穩(wěn)定性得到保證，同時也符合國家政策。據(jù)悉，元寶山發(fā)電廠今年用煤量在600多萬噸，明年其第四臺機組起用后，裝機容量將達到210萬千瓦，預(yù)計年耗煤量可達700多萬近800萬噸，與元寶山露天礦產(chǎn)能基本匹配。

　　此次未置入上市公司的另一塊重要資產(chǎn)是白音華礦區(qū)。該礦區(qū)位于錫盟白音華煤田一號露天礦區(qū)，面積17.82平方公里，可采儲量7.38億噸，一期設(shè)計能力700萬噸/年，服務(wù)年限為104年；二期設(shè)計能力1500萬噸/年，服務(wù)年限48年，目前白音華煤礦正處于建設(shè)期。

　　對于未將白音華礦區(qū)置入上市公司的原因，平煤集團黨委副書記劉欣聲表示，主要是由于該礦采礦權(quán)證尚未辦理完畢，因為該礦是2004年公司才從地方收購，不過估計將會在近期辦理完成；另一方面，雖然相較于元寶山露天礦，白音華礦區(qū)的煤層埋藏較淺，更加易于開采，才開成本較低。

　　從赤峰驅(qū)車前往白音華礦區(qū)需花費8、9個小時，而現(xiàn)在礦區(qū)附近既無公路亦無鐵路，周邊也沒有電廠，只能依靠一條簡易的小路將煤炭運出，運輸受到較大制約。預(yù)計2008年建成的赤大白鐵路，即由赤峰經(jīng)大坂至白音華，將會提升該地區(qū)的運能。

　　根據(jù)*ST興發(fā)的重組公告測算，至2006年6月30日，此次置入上市公司的四家在產(chǎn)煤礦和一家在建煤礦，實際保有可采儲量合計為4.68億噸，而這只是上市公司未來潛在可獲取資源儲量中的一小部分。

　　從平煤集團已有資源看，上述未置入的元寶山露天煤礦和白音華礦區(qū)，目前剩余可采儲量分別為3.5億噸和7.38億噸。未來這兩個礦區(qū)一旦注入上市公司，帶來的將不僅是公司當(dāng)期業(yè)績的提升，還會使其資源存量大幅增加。

　　然而，更好的消息還在后面。據(jù)悉，為了使身為老國企的平煤集團擁有持續(xù)發(fā)展空間，自治區(qū)政府還將為其配備一定數(shù)量的資源，屆時公司的煤炭儲備總量將超過25億噸。

　　如果說增加資源配置是政府對平煤集團的硬件扶持，那稅收政策就可視為軟件支撐。根據(jù)相關(guān)稅法，企業(yè)可用當(dāng)年利潤彌補此前一定年限內(nèi)的虧損，而不用繳納所得稅，因此重組后的上市公司未來幾年所得稅負有望保持極低的水平。

　　客戶分布遼、冀、吉

　　赤峰市位于內(nèi)蒙、遼寧、河北等幾省交界處，行政隸屬上也曾在內(nèi)蒙、遼寧兩省間幾度變更。從赤峰走的鐵路線有國鐵葉赤線、京通線，此外，2008年還將建成赤大白鐵路；公路則有赤朝、平雙交匯貫通，正是這種九州通衢的便利賦予了平煤集團較強的區(qū)域競爭力。

　　特別是建于上個世紀三十年代縱跨平莊礦區(qū)的國鐵葉赤鐵路，它自錦承線上的建平縣葉柏壽站向西北引出，經(jīng)沙海、天義，過老哈河后轉(zhuǎn)向北，過元寶山后，折而西向，過紅廟子達赤峰，是平莊煤炭外輸?shù)闹匾�通道�?

　　向南面，平煤集團的煤炭可經(jīng)過京通線路運至河北的灤河發(fā)電廠，一年運輸量大約為40多萬噸。不過，由于遼寧省較快的工業(yè)發(fā)展以及每年七八千萬噸的煤炭缺口，平煤集團乃至整個東蒙地區(qū)的煤炭仍主要面向遼寧經(jīng)濟區(qū)。對平煤集團而言，在遼寧地區(qū)的客戶較近的有距離100多公里與之交界的朝陽電廠，稍遠的有錦州電廠、沈陽熱電，再遠一些的有大連等地電廠。據(jù)悉，在平煤集團穩(wěn)定的電煤消費群體中，銷售量最大的是坑口電廠元寶山發(fā)電廠，其余依次為朝陽電廠、通遼電廠、吉林的雙遼電廠等。

　　除銷往上述電廠，平煤集團的產(chǎn)量中還有相當(dāng)一部分為地銷煤，地銷價格每噸在220－230元。在當(dāng)?shù)劁N售后，這些煤被中間商運往北京，然后至秦皇島，此時每噸售價已超過300元。在這里，平煤集團所產(chǎn)的發(fā)熱量在4000大卡左右的褐煤將與山西所產(chǎn)的動力煤混合搭配，經(jīng)海路銷往華東地區(qū)用煤企業(yè)。

　　主副產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展

　　平煤集團過去曾有很多年產(chǎn)量一直在六七百萬噸水平徘徊，難以提高。2003年集團提出第一步走目標(biāo)，即在2005年銷售和產(chǎn)量均達到1000萬噸，而這一目標(biāo)已在2004年提前實現(xiàn)。2005年集團又提出力爭2010年產(chǎn)銷量翻一番，達到2000萬噸，煤炭主業(yè)的銷售收入在20億基礎(chǔ)上增至50億元，并提出了走出去做強主業(yè)、發(fā)展關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略。

　　劉欣聲稱，在走出去戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，平煤集團2004年在錫盟收購了白音華露天煤礦，該礦原是一個地方小礦，年產(chǎn)量僅有15萬噸，而平煤對其一期規(guī)劃產(chǎn)能就達700萬噸，并且該礦的收購價格極低，僅為2300多萬元。目前，平煤集團還在鄂爾多斯市包下幾個礦，其中之一已投產(chǎn)；公司還自北方電力取得一產(chǎn)能為240噸的煤田，該礦在內(nèi)蒙西部。此外，平煤集團目前還在就兩煤礦收購進行談判，兩礦的產(chǎn)能都在300多萬噸。

　　今年平煤集團整體產(chǎn)量可達1500萬噸，劉認為，從目前趨勢看，到2010年集團總產(chǎn)量很可能會超越此前制定的目標(biāo)，達到3000-4000萬噸。

　　在發(fā)展關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)方面，平煤集團參股了平莊矸石熱電廠一期，持股30％，而裝機容量為兩個5萬千瓦的二期工程計劃將由平煤集團全部控股，投資7個億左右，目前處于籌備階段。在阿魯科爾沁旗，平煤集團與一家上海企業(yè)合作開發(fā)的180萬噸產(chǎn)能的煤礦已處于前期設(shè)計中，與該煤礦配套還將建設(shè)一家發(fā)電廠和一家化肥廠。

　　同時，平煤集團和北京京能合作投資的紅山煤矸石電廠已獲得國家發(fā)改委批復(fù)，即將開始建設(shè)，該廠裝機容量為27萬千瓦。平煤未來將以擁有的紅廟煤礦資產(chǎn)作為出資投入該電廠，占有電廠20％左右的股權(quán)，而紅廟煤礦所產(chǎn)的對外銷售困難的劣質(zhì)煤也將主要供應(yīng)該電廠。

　　無論是這次沒有置入上市公司的兩大礦井，還是平煤集團正在積極推進的主副業(yè)發(fā)展，都將是上市公司寶貴的后備資源，當(dāng)它們以成熟的姿態(tài)進入上市公司時，將迎來的是新一輪的發(fā)展機遇。