在香港上市的中國神華能源股份有限公司(1088.HK)日前在港交所發(fā)布公告表示，計劃在上海證交所發(fā)行不超過18億股A股股票，募集資金用于投資并更新集團的煤炭、電力和運輸系統(tǒng)，收購國內(nèi)和海外的戰(zhàn)略資產(chǎn)以及補充集團運營資金和其他一般性公司用途。

　　雖然神華A股發(fā)行價格尚未確定，但根據(jù)此前回歸A股的中國人壽、中國平安A股發(fā)行價參照H股價格的經(jīng)驗來看，公司股價如果不低于中國神華H股昨日收盤價29.1港元，此次募集資金也很可能不低于539億元人民幣。

　　此次18億股A股發(fā)行完成后，神華A股總股本為164.9億股，占公司總股本的82.9%，H股占總股本的比例將從現(xiàn)在的18.8%下降至17.1%。截至去年底，公司總資產(chǎn)已達到63.2億元。

　　從7月1日起至公司A股公開發(fā)行前一日的可供分配利潤在A股發(fā)行后，由新老股東按持股比例共享。該A股發(fā)行計劃還有待監(jiān)管部門和股東的批準。

　　中國神華的業(yè)務(wù)涵蓋煤炭生產(chǎn)、發(fā)電以及鐵路和港口運營。以產(chǎn)量計，該公司是中國最大的綜合煤炭生產(chǎn)商。中國神華在效率、企業(yè)機制、歷史包袱等方面都明顯好于國內(nèi)其他煤炭公司，并能與國外大型煤炭公司媲美。因此國泰君安煤炭行業(yè)研究員沈石認為：“回歸A股的神華必然成為A股市場上煤炭股的龍頭，進入指數(shù)也是毫無疑問的�！�

　　作為同類企業(yè)中唯一的央企，神華一直努力打造成一個綜合大型能源集團。沈石表示，神華囊括煤電、陸運、港航的綜合盈利模式不會因為其中某個行業(yè)出現(xiàn)波動而使集團業(yè)績大幅波動，抗風險、抗周期性較強，是國內(nèi)最穩(wěn)定的能源供應(yīng)商。目前煤炭行業(yè)集中度還較低，未來如果行業(yè)集中度提高，神華將是最大的受益者。

　　他預(yù)計，神華募集資金并購很可能繼續(xù)集中在煤炭資源豐富的中西部，去年神華與寧夏煤礦攜手組建特大型能源集團就是一個例子。

　　沈石說：“對于基金等機構(gòu)投資者來說，神華A股一定是同類企業(yè)中首選的股票，與其他現(xiàn)有同類企業(yè)不在一個重量級上�！爆F(xiàn)有煤炭股都多多少少在公司治理等方面有很多問題，但神華并不存在這些問題。

　　至于神華A股的發(fā)行價，他預(yù)計應(yīng)該高于H股。因為公司資產(chǎn)中運輸方面的估值比較高，綜合來說，其定價高于現(xiàn)有的煤炭股是比較合理的。

　　另外中國神華還公布，計劃以33.3億元從母公司神華集團手中收購神華神府東勝煤炭公司和神華神東電力公司100%的股權(quán)。收購交易的資金將來自現(xiàn)金余額。

　　收購神東煤炭的價格為11.7億元。該公司利用煤矸石發(fā)電，煤矸石是煤礦生產(chǎn)過程中的副產(chǎn)品，可用作環(huán)保燃料。截至去年底，神東煤炭公司總資產(chǎn)為29.4億元，稅后凈利潤為1.18億元。

　　對神東電力的收購，神華將支付21.6億元。該公司擁有煤炭資產(chǎn)、一個輔助發(fā)電廠和電石生產(chǎn)廠。其中內(nèi)蒙古黃玉川煤礦尚未投入運營，所需投資估計為20.2億元，可采煤炭儲量為3.693億噸，目標年產(chǎn)能為1000萬噸。中國神華表示，該煤礦的建設(shè)已經(jīng)開始，預(yù)計于2009年投入運營。

　　中國神華表示，該收購將有助于擴大公司的煤炭生產(chǎn)和發(fā)電能力，符合公司建設(shè)坑口電廠的戰(zhàn)略。該交易還需要得到監(jiān)管部門和股東的批準。

來源：中國證券報