煤、路、港、電齊頭并進 獨領風騷

　　在我國的能源生產(chǎn)和消費結構中，煤炭一直是最主要的一次能源。但我國能源分布不均，形成了北煤南運和西電東送的格局。受市場、環(huán)境、運輸、價格等方面的影響，近年來，全國范圍內(nèi)出現(xiàn)了煤電運全面緊張的狀況，一些地區(qū)電煤供需矛盾突出，造成電煤短缺和價格上漲，已對正常的煤炭、電力安全生產(chǎn)和經(jīng)營構成了嚴重威脅。這種局面正在成為制約經(jīng)濟和社會發(fā)展的瓶頸問題。

　　在這一背景下，中國神華所創(chuàng)造的獨一無二的煤炭、鐵路、港口、電力一體化商業(yè)模式，正在顯示出巨大的協(xié)同效應和價值，也日益為業(yè)界矚目。

　　最大煤炭生產(chǎn)商和銷售商

　　中國神華是我國最大及世界第二大煤炭上市公司。截至2007年6月30日，神華煤炭可售儲量達5，989百萬噸，且品質(zhì)優(yōu)良。2006年神華煤炭產(chǎn)量和銷售量分別達到136.6百萬噸和171.1百萬噸，是我國最大的煤炭生產(chǎn)商和煤炭銷售商。同時，該公司還是我國最大的出口煤炭生產(chǎn)商，2006 年度及2007年上半年，煤炭出口量分別為23.9百萬噸和12.2百萬噸，占我國同期煤炭總出口量的37.8%和52.8%。

　　高效路、港運輸網(wǎng)絡

　　高效的運輸網(wǎng)絡是中國神華的“生命線”和“利潤線”。中國神華是我國唯一擁有和經(jīng)營一體化的大規(guī)模煤炭運輸網(wǎng)絡的綜合性能源公司，它由包括五條總運營里程為1，367公里的自有鐵路線和吞吐能力為115百萬噸的港口設施組成，為煤炭的生產(chǎn)和銷售提供了充分保障，是公司重要的競爭優(yōu)勢。其中神朔鐵路和朔黃鐵路共同組成了由西至東的運輸通道，是我國西煤東運的兩條主要鐵路干線之一，2006年煤炭運輸量超過了1億噸，成為我國第二條運煤量突破億噸的鐵路。公司還擁有專用海港黃驊港和神華天津煤碼頭。2006年，黃驊港煤炭下水量達到79.2百萬噸，成為我國第二大煤炭下水港口。2007年上半年，黃驊港煤炭下水量達到39.8百萬噸。公司2006年下半年投入運營的黃萬鐵路和神華天津煤碼頭在2007年上半年得以發(fā)揮重要作用，下水煤炭9.2百萬噸，成為公司大規(guī)模一體化運輸網(wǎng)絡的重要延伸部分。

　　快速增長的電力業(yè)務

　　中國神華積極發(fā)展與煤炭業(yè)務有協(xié)同效應的清潔火電業(yè)務，發(fā)電已成為中國神華重要的經(jīng)濟增長點。截至2006年底，公司控制并運營了11家火力發(fā)電廠，總裝機容量和售電量分別達到了11，960兆瓦和517.1億千瓦時，從2004年至2006年年復合增長率分別達到41.7%和20.7%。而且，神華所屬電廠主要分布在礦區(qū)、鐵路沿線以及中國經(jīng)濟發(fā)達和電力需求旺盛地區(qū)，比如京津塘地區(qū)、廣東省、浙江省等地，具有良好的發(fā)展前景。

　　一個特大型能源公司的戰(zhàn)略布局由此呼之欲出！這一囊括煤電、陸運、港航的綜合盈利模式不會因為其中某個行業(yè)出現(xiàn)波動而使公司業(yè)績大幅波動，抗風險、抗周期性較強，使得神華成為了國內(nèi)最穩(wěn)定的能源供應商，一體化運營的協(xié)同效應令人驚嘆：

　　2006年度、2007年上半年，神華鐵路的總煤炭貨運周轉(zhuǎn)量分別達到990億噸公里和566億噸公里。同期，自黃驊港外運的煤炭達到79.2 百萬噸和39.8百萬噸，分別占到公司同期煤炭銷售量的46.3%和40.7%，神華煤由此流通神州，暢銷世界；同時，中國神華還充分受益于煤炭生產(chǎn)和電力經(jīng)營一體化所產(chǎn)生的協(xié)同效應。2006年度，公司電力業(yè)務超過94%的發(fā)電用煤是自己生產(chǎn)的，其同期消耗的煤炭約占公司煤炭總銷量的13.6%。公司電力業(yè)務為煤炭業(yè)務提供了穩(wěn)定而且保持增長的市場，而電力業(yè)務由于可以從煤炭業(yè)務獲得品質(zhì)優(yōu)良、供應穩(wěn)定的煤炭，燃煤儲備充足且穩(wěn)定，因此確保了穩(wěn)定生產(chǎn)和持續(xù)發(fā)展。更為重要的是，中國神華穩(wěn)定的煤炭供應還使公司的電力業(yè)務在爭取發(fā)電量和新電源項目開發(fā)權時擁有了一定的競爭優(yōu)勢。

　　在神華一體化運營的模式中，還充分體現(xiàn)了“科學、高效”的原則，實現(xiàn)了在保證各個經(jīng)營分部和環(huán)節(jié)的單體效率基礎上的協(xié)同效應。在神華，坑口電廠要燃用洗中煤和劣質(zhì)煤，使燃料成本最大限度的降低，以提高電廠盈利能力；其余電廠燃用運出的洗精煤，安裝大型高效環(huán)保機組，煤價按比市場行情略低的價格計算，以保持電廠的競爭力。神華正是由于始終堅持一體化運作服從市場規(guī)律的原則，同時充分放權以使各產(chǎn)業(yè)按照自身的發(fā)展規(guī)律和行業(yè)特點運作，這樣在實現(xiàn)整體效率提高、成本降低的同時，也確保了各產(chǎn)業(yè)自身在外部市場上的競爭力。

　　上市融資提升優(yōu)勢 再譜新篇

　　中國神華在國內(nèi)乃至世界范圍內(nèi)獨一無二的價值創(chuàng)造模式，源自于神華人對歷史性發(fā)展機遇的準確把握。1995年，國家經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，沿海地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展迅速，開發(fā)能源、保證供應成為中央最為關注的事情。正是在這種背景下，神華集團經(jīng)國務院批準成立，并率先提出了煤路港一體化的開發(fā)模式。 1999年，在煤炭市場出現(xiàn)低迷、單一煤炭業(yè)務風險漸漸顯現(xiàn)的時候，國家電力體制改革提上議事日程，打破電力壟斷，廠網(wǎng)分開，發(fā)電廠引進競爭機制的嘗試得到國家和社會的鼓勵，這為神華集團煤電運一體化發(fā)展，提供了很好的時機。正是在國家政策和企業(yè)自身機制的相互適應中，中國神華能源一體化的發(fā)展模式才逐漸成型。

　　在未來一個時期內(nèi)，一體化運營的協(xié)同效應仍將是中國神華贏得市場競爭的利器，這是我國煤炭資源的秉賦狀況、鐵路等交通運輸業(yè)的發(fā)展狀況、國家產(chǎn)業(yè)政策等多種因素所決定的。

　　首先，我國煤炭儲量分布極不均衡，90%的儲量位于西北地區(qū)，其中新疆、內(nèi)蒙和山西三省儲量占到75%，而東部發(fā)達地區(qū)煤炭資源占有量匱乏。以經(jīng)濟發(fā)達的華東地區(qū)為例，2006年消費量占全國的24.1%，產(chǎn)量僅占全國總產(chǎn)量的15.3%，煤炭消費只能依靠大量調(diào)入。煤炭生產(chǎn)地和消費地分布的不協(xié)調(diào)，就注定了煤炭從產(chǎn)地到銷地將不得不倚重于長途輸送，同時由于水路運輸距離長、成本低等優(yōu)勢，也確定了鐵、水聯(lián)運仍將是未來煤炭運輸?shù)闹饕�手段�?BR>
　　然而，鐵路運輸瓶頸仍將是制約煤炭供應的主要因素。投資不足是形成鐵路運輸瓶頸的主要原因，盡管2006年鐵道部基礎建設投資達到了1304億元，增幅高達75.5%，但是多年來鐵路基建投資徘徊在500億元左右，遠落后于社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模增速。鐵路運輸瓶頸將在未來很長一段時間內(nèi)存在。據(jù)統(tǒng)計，2007年全國簽訂的跨省區(qū)煤炭合同量達12億噸，超過了國家2007年跨省區(qū)煤炭鐵路運力配置7.4億噸的調(diào)控目標，2007年煤炭鐵路運力增加仍不能滿足煤炭運輸需求。

　　而根據(jù)我國《煤炭工業(yè)十一五發(fā)展規(guī)劃》，到2010年煤炭調(diào)出區(qū)的晉陜蒙寧區(qū)產(chǎn)量13.15億噸，比2005年增加3.25億噸，而相應的鐵路運能僅增加3億噸，未來幾年運力增長依然落后于相應的煤炭增長，運輸瓶頸將持續(xù)存在。中國神華仍可憑借一體化優(yōu)勢繼續(xù)贏得市場先機。

　　隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長，中國神華也將目光瞄向了更遠方。神華已制定戰(zhàn)略目標，將在3-5年內(nèi)把公司建設成為“本質(zhì)安全型、質(zhì)量效益型、科技創(chuàng)新型、資源節(jié)約型、和諧發(fā)展型的世界領先的特大型綜合性能源公司”。為此，中國神華將繼續(xù)協(xié)同發(fā)展鐵路、港口和電力業(yè)務，堅持一體化經(jīng)營模式，進一步發(fā)揮自身獨特競爭優(yōu)勢。

　　延伸產(chǎn)業(yè)鏈的一體化活動，就需要強大的資金保證。為此，中國神華推出了此次發(fā)行不超過18億A股并在境內(nèi)上市的計劃。本次募集資金擬用于煤炭、電力及運輸系統(tǒng)的投資、更新項目共19個，合計總投資金額約529.9億元，其中擬使用募集資金約166.9億元；此外，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標，公司還計劃通過經(jīng)營區(qū)域多元化使境內(nèi)外市場的協(xié)同效應得以充分發(fā)揮，為此將利用募集資金收購戰(zhàn)略性資產(chǎn)，包括在適當時機逐步收購神華集團與上市公司主業(yè)相關的煤炭、電力等資產(chǎn)，對其他境內(nèi)相關戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購等，以進行符合產(chǎn)業(yè)政策的資源整合。中國神華預計，在公司更新改造類項目實施完畢達產(chǎn)后，公司的煤炭生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)效率、煤炭運輸能力以及電力供應能力將得到大幅提高，從而進一步提高公司的盈利能力，并為公司的長遠發(fā)展打下堅實的基礎。

　　資本知時節(jié)，當春乃發(fā)生。煤炭板塊作為具有戰(zhàn)略資源意義、極具投資價值的核心資產(chǎn)，已成為投資者關注的熱點，中國神華A股上市正逢其時，其績優(yōu)藍籌的形象正呼之欲出。另一方面，這是中國神華加快提升核心競爭力、備戰(zhàn)能源業(yè)國際化競爭的戰(zhàn)略性舉措。中國神華將以此次A股發(fā)行上市為契機，抓住機遇，加快發(fā)展，全面提升公司整體素質(zhì)，向國際一流的現(xiàn)代化上市能源企業(yè)的目標加快邁進。

　　（后記）走入中國神華，這家世界領先的一體化能源企業(yè)不僅徹底改變了在人們心目中“傻大黑粗“的傳統(tǒng)形象，更憑借著一體化運營和產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展的獨特模式，給人留下了深刻印象。在走新型工業(yè)化道路的思路下，煤炭這一基礎能源產(chǎn)業(yè)仍蘊含著廣闊發(fā)展前景，并將重新煥發(fā)出新的生機與活力，這正是神華帶給我們的啟迪。

　　·公司巡禮·

　　世界領先的煤電運一體化能源供應商

　　中國神華

　　繼首次公開發(fā)行A股申請于本月17日獲證監(jiān)會審核通過之后，中國神華能源股份公司（以下稱中國神華）已正式進入招股程序，預計10月9日正式掛牌交易，中國神華將實現(xiàn)在香港和上海兩地上市。

　　2005年在香港聯(lián)交所上市以來，中國神華以優(yōu)良的業(yè)績、規(guī)范的公司治理贏得了國際資本市場的認可。2004年至2006年，公司煤炭產(chǎn)量和發(fā)電量年均復合增長率分別達到了16.1%和20.7%，實現(xiàn)了與中國經(jīng)濟共成長。而作為國內(nèi)乃至全世界一家領先實現(xiàn)煤、路、港、電一體化運營的能源上市公司，中國神華創(chuàng)造的，還遠不僅僅是目前所反映出的經(jīng)濟效益，更重要的是獨特的價值創(chuàng)造模式和增長機制，為企業(yè)未來發(fā)展形成了領先的核心競爭力。作為中國煤炭業(yè)轉(zhuǎn)型的一個國家示范工程，中國神華不僅實現(xiàn)了由資源型企業(yè)向完整體系的現(xiàn)代工業(yè)的嬗變，而且以和諧、科學的發(fā)展方式，踐行了中國煤炭能源工業(yè)的強國夢想。

來源：上海證券報