今年上半年，受經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)因素影響，電力消費(fèi)增速加快。受益于發(fā)電裝機(jī)大規(guī)模投產(chǎn)和頻繁有效的跨區(qū)省電能交易，全國(guó)電力供需總體基本平衡。

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　上半年電力行業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。在CPI持續(xù)高企，第三次煤電聯(lián)動(dòng)短期無望情況下，預(yù)計(jì)下半年煤炭?jī)r(jià)格仍將保持高位運(yùn)行，電力行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度將有所下滑。

　　受益于“上大關(guān)小”，小機(jī)組占比較少，平均單機(jī)容量較大的公司；有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司；清潔能源、具有可再生能源項(xiàng)目的公司。

　　一、全國(guó)電力供需基本平衡

　　1、今年上半年，受經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)因素影響，電力消費(fèi)增速加快。1-7月份，全國(guó)全社會(huì)用電量18167.36億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.68%。其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量486.51億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.19%；第二產(chǎn)業(yè)用電量13959.54億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)17.13%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1755.45億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.91%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1965.87億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.86%。第二產(chǎn)業(yè)用電貢獻(xiàn)率(83.83%)持續(xù)提高,我國(guó)用電結(jié)構(gòu)重型化日趨明顯,其中鋼鐵、有色、 化工和建材四大行業(yè)是帶動(dòng)全社會(huì)用電量快速增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。

　　2、電力供應(yīng)能力繼續(xù)增強(qiáng)。1-7月份，全國(guó)電源建設(shè)新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))4730.42萬千瓦。其中水電568.35萬千瓦，火電3993.49萬千瓦，核電106萬千瓦。全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量17849.45億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)16.5%。其中，水電2240.48億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%；火電15230.47億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)18.6%；核電326.46億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%。

　　3、局部缺電問題比較突出，電力供需基本平衡。受益于發(fā)電裝機(jī)大規(guī)模投產(chǎn)和頻繁有效的跨區(qū)省電能交易，上半年全國(guó)電力供需總體基本平衡，缺電范圍明顯減少，缺電程度明顯減輕，但局部缺電問題比較突出。全國(guó)共有京津唐、山西、江蘇、浙江、河南、湖北、上海等12個(gè)省級(jí)電網(wǎng)出現(xiàn)短時(shí)緊張或拉限電情況，其中大部分是由于線路容量受限、機(jī)組檢修或臨時(shí)停運(yùn)造成的短時(shí)電力緊張。隨著下半年各種燃料供應(yīng)和電力建設(shè)順利投產(chǎn)后，全國(guó)電力供需形勢(shì)將能夠達(dá)到基本平衡。預(yù)計(jì)2007年全年投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模將超過9000萬千瓦，電力供應(yīng)、輸配電能力將得到進(jìn)一步提高，除個(gè)別地區(qū)外，全國(guó)絕大部分地區(qū)基本可以滿足迎峰度夏期間和下半年的強(qiáng)勁電力需求。

　　二、發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)、供電煤耗率有所下降

　　1、受裝機(jī)增速影響，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)下降，但下降幅度有所減緩。1-7月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為2858小時(shí)，比去年同期降低109小時(shí)。其中，水電設(shè)備平均利用小時(shí)為1904小時(shí)，比去年同期降低76小時(shí)；火電設(shè)備平均利用小時(shí)為3054小時(shí)，比去年同期降低118小時(shí)。隨著近期用電需求的持續(xù)增長(zhǎng)、今年汛期來水量增加，發(fā)電設(shè)備利用率下降幅度正逐漸減緩。

　　2、“上大關(guān)小”工作進(jìn)展順利，供電煤耗率有所下降。截止7月底，我國(guó)今年關(guān)停小火電695萬千瓦，完成年度關(guān)停計(jì)劃1000萬千瓦的69.5%，完成今年的關(guān)停任務(wù)已勝利在望。關(guān)停的695萬千瓦中，五大發(fā)電集團(tuán)占85%，其中華能關(guān)停163.2萬千瓦、大唐關(guān)停130.7萬千瓦、華電關(guān)停111.7萬千瓦、國(guó)電關(guān)停91.5萬千瓦、中電關(guān)停96.5萬千瓦。

　　1-7月份，全國(guó)供電煤耗率為355克/千瓦時(shí)，比去年同期下降10克/千瓦時(shí)。全國(guó)發(fā)電廠用電率5.94%，其中水電0.42%，火電6.7%。線路損失率6.80%，與上年同期持平。

　　三、電煤價(jià)格高位運(yùn)行

　　今年年初，電煤價(jià)格平均上漲30元/噸，上漲幅度8%。受“一金兩費(fèi)”的影響，山西省平均合同煤價(jià)格上漲40元/噸。從3月開始，由于取暖期結(jié)束，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)。5月份山西大同優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤坑口價(jià)(不含稅)為270元/噸，比1月份最高價(jià)295元/噸跌去25元，跌幅為8.4%，但仍比去年同期高出35元/噸(或14.9%)，比去年平均價(jià)格高出15元/噸(或5.9%)。進(jìn)入6月，優(yōu)質(zhì)煤價(jià)格出現(xiàn)了小幅回升。隨著用電旺季的到來，7、8月份大同動(dòng)力煤坑口價(jià)格和秦皇島煤價(jià)有所上升，但仍低于年內(nèi)最高價(jià)格。

　　在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁發(fā)展前提下，高耗能產(chǎn)業(yè)，鋼鐵、建材、電力等行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展，將進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)煤炭的需求；此外，小煤礦的治理進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，煤炭企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)能力也隨之提高。預(yù)計(jì)這些因素將支撐煤價(jià)下半年繼續(xù)高位平穩(wěn)運(yùn)行，可能會(huì)有小幅上漲。

　　四、上半年電力行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)

　　上半年電力行業(yè)收入同比增長(zhǎng)24%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)38.4%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%；毛利率略有下降，同比下降了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　水電行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

　　上半年，水電行業(yè)主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)14.81%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60.86%。

　　熱電行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

　　上半年，熱電行業(yè)主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)16.21%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)407.73%。

　　　綜合而言，雖然受煤價(jià)高位運(yùn)行影響，上半年熱電、火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本壓力增大，但受益于電力需求增長(zhǎng)和去年煤電聯(lián)動(dòng)翹尾因素，火電、熱電企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然大幅增長(zhǎng)。水電企業(yè)由于受各區(qū)域自然來水量多少的影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差異相對(duì)較大。目前，火電在電力生產(chǎn)行業(yè)中所占比例依然很大，煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，勢(shì)必加大生產(chǎn)成本壓力，在CPI連續(xù)高企，第三次煤電聯(lián)動(dòng)短期內(nèi)無望的情況下，隨著二次煤電聯(lián)動(dòng)翹尾因素的逐漸消失、預(yù)計(jì)下半年電力行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度將減緩。