最近，由于受到全球金融海嘯影響，西方經(jīng)濟(jì)疲態(tài)盡顯，導(dǎo)致需求急速下滑，聯(lián)帶中國(guó)以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)也受到不利影響，外貿(mào)定單的持續(xù)減少直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分出口加工企業(yè)陷入困境，大量中小企業(yè)倒閉，在國(guó)際國(guó)內(nèi)鋼材鋼材需求快速減少的情況下，大量新增投產(chǎn)的鋼材資源不斷進(jìn)入市場(chǎng)，直接導(dǎo)致目前的鋼材市場(chǎng)價(jià)格困境，不斷下滑的鋼材價(jià)格主要是由于需求急速減少導(dǎo)致的，這兩者形成不斷的惡性膨脹，造成鋼材價(jià)格跳水。在近期，中央出臺(tái)一系列保增長(zhǎng)的重大政策調(diào)整，其中在11月12日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，緊急調(diào)整部分鋼材出口退稅，仔細(xì)研究其中的深意，相信對(duì)準(zhǔn)確判斷鋼材價(jià)格反彈的時(shí)機(jī)具有重要意義。

    大背景下的鋼材出口退稅調(diào)整

    國(guó)務(wù)院總理溫家寶12日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。為落實(shí)中央關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的決策部署，會(huì)議決定，在今年下半年兩次調(diào)高出口退稅率的基礎(chǔ)上，自2008年12月1日起，進(jìn)一步提高部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率。這次調(diào)整總共涉及3770項(xiàng)產(chǎn)品，約占全部出口產(chǎn)品的27.9%。根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)消費(fèi)及國(guó)際市場(chǎng)變化，會(huì)議同時(shí)決定，取消部分鋼材、化工品和糧食的出口關(guān)稅，據(jù)知情人士透露，目前具體的取消關(guān)稅目錄尚未出來(lái)，但此次取消關(guān)稅的部分鋼材產(chǎn)品可能將集中在特鋼和板材上。

    從行文平淡的語(yǔ)氣上，或許看不出鋼材出口退稅調(diào)整的背景，但是結(jié)合近期國(guó)務(wù)院的常務(wù)會(huì)議確定的擴(kuò)大內(nèi)需十項(xiàng)措施，再放在整個(gè)經(jīng)濟(jì)大背景下來(lái)審視，自今年6月以來(lái)，一路高歌猛進(jìn)的鋼企突然遭遇了來(lái)自上下游的雙重打擊，上游鐵礦石價(jià)格巨幅上漲后急速下滑，“兩拓”合并，國(guó)際鐵礦石年度價(jià)格鎖定；下游則遭遇房地產(chǎn)、家電和汽車企業(yè)的訂單萎縮與需求乏力。

    全球經(jīng)濟(jì)下半年開(kāi)始加速衰退，房地產(chǎn)低迷、汽車滯銷，這迅速傳導(dǎo)到鋼鐵行業(yè)，導(dǎo)致全球鋼鐵銷售驟減，全球鋼鐵行業(yè)由去年至今年上半年的高峰迅速下滑，開(kāi)始步入漫長(zhǎng)的冬季。世界其他各國(guó)迅速采取減產(chǎn)來(lái)控制住鋼材價(jià)格，中國(guó)由于產(chǎn)業(yè)集中度不高，各鋼廠不能統(tǒng)一減產(chǎn)，導(dǎo)致價(jià)格鋼材下跌嚴(yán)重。

    在世界金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻、我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，中國(guó)宏觀調(diào)控政策近期作出了重大調(diào)整，將實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時(shí)間內(nèi)安排4萬(wàn)億元資金強(qiáng)力啟動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。在這樣的背景下，適當(dāng)調(diào)整鋼材出口退稅，保持鋼材產(chǎn)品的10%出口對(duì)于平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格具有重要意義。10月份中國(guó)鋼材出口量為462萬(wàn)噸。自8月份出口量創(chuàng)下2007年以來(lái)單月新高后，中國(guó)鋼材出口量已連續(xù)兩個(gè)月回落。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1月份中國(guó)進(jìn)一步提高鋼材出口稅率后，2月份鋼材出口量下降至310.2萬(wàn)噸，為2007年以來(lái)的最低點(diǎn)。之后，鋼材出口量呈現(xiàn)沖高態(tài)勢(shì)，8月份當(dāng)月出口鋼材768.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.9%，環(huán)比增長(zhǎng)6.5%，創(chuàng)2007年以來(lái)我國(guó)單月鋼材出口量新高。9月份鋼材出口量為667萬(wàn)噸，比8月份減少101.1萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)出口受阻，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材消費(fèi)又受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化出現(xiàn)降溫，在這樣的情況下，鋼材價(jià)格在不斷增加的庫(kù)存資源壓力下出現(xiàn)拐點(diǎn)也是預(yù)料之中的事情。

    近期將出臺(tái)的鋼材出口退稅調(diào)整將通過(guò)提高部分高端鋼材產(chǎn)品出口退稅來(lái)保持國(guó)內(nèi)鋼材出口的競(jìng)爭(zhēng)力，維持一定數(shù)量的鋼材出口對(duì)于維護(hù)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的供需平衡具有重要意義，也明顯的釋放出一個(gè)信號(hào)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部門對(duì)目前的鋼材價(jià)格暴跌很關(guān)注，必定會(huì)有后續(xù)的措施來(lái)保持國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的穩(wěn)定。

    國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再分析

    從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年第四季度和明年第一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比較嚴(yán)峻，但明年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軟著陸的可能性非常大，預(yù)計(jì)在2009年和2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還會(huì)保持8%-9%的增長(zhǎng)速度。

    相對(duì)樂(lè)觀主要有兩方面原因，一是目前經(jīng)濟(jì)疲軟中還有相對(duì)穩(wěn)定的因素；第二是相信政府有能力采取多種措施來(lái)保增長(zhǎng)。而近期的一系列政策也已經(jīng)取得了預(yù)期中的效果。

    具體來(lái)看，如果用支出法的角度分析GDP中鋼材消費(fèi)，一般分成三方面：凈出口、消費(fèi)和投資。目前這三個(gè)方面雖都在不斷疲軟，但內(nèi)含一些相對(duì)比較穩(wěn)定的因素。10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)已公布，增長(zhǎng)速度依然強(qiáng)勁，不可否認(rèn)這個(gè)增長(zhǎng)速度在大幅度下降，而且下一步可能還要下降。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退起碼要延續(xù)到明年年中的時(shí)候，意味著外部需求市場(chǎng)仍然是很不樂(lè)觀。但我國(guó)的出口當(dāng)中也有相對(duì)比較穩(wěn)定的部分，即一些低附加值的相對(duì)比較廉價(jià)的產(chǎn)品。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)這部分產(chǎn)品的需求反而變得相對(duì)穩(wěn)定。從這個(gè)角度上看，低端鋼材的價(jià)格下行空間已經(jīng)不大。

    第二看消費(fèi)增長(zhǎng)，剛剛公布10月份社會(huì)零售總額上升了22%以上，實(shí)際的增長(zhǎng)大概在18%左右，在當(dāng)前的形勢(shì)下已經(jīng)很不容易。目前汽車、房地產(chǎn)、名牌產(chǎn)品情況不樂(lè)觀，因?yàn)槊慨?dāng)消費(fèi)下降時(shí)，這類產(chǎn)品往往會(huì)大幅下降，它們的收入彈性遠(yuǎn)高于其它的產(chǎn)品。但在基本產(chǎn)品消費(fèi)方面，下降幅度并不大，仍然是消費(fèi)增長(zhǎng)中較穩(wěn)定部分。所以鋼材的低端消費(fèi)支持價(jià)格的力度會(huì)隨價(jià)格的下跌而加大。

    另外投資下降過(guò)快的局面有望得到遏止，近期一系列巨額投資計(jì)劃可使未來(lái)的投資速度也保持相對(duì)穩(wěn)定�；�礎(chǔ)設(shè)施的投資將帶動(dòng)大量低端鋼材的消費(fèi)，進(jìn)而拉動(dòng)價(jià)格平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    財(cái)政與貨幣政策已經(jīng)雙雙轉(zhuǎn)身。先是貨幣政策的適度寬松，9月份、10月份六周減息三次。另外，財(cái)政政策手筆更大，例如近期4萬(wàn)億的財(cái)政投資計(jì)劃項(xiàng)目，其總額可能相當(dāng)于2009年GDP的12%。保守地說(shuō)，這樣的額度投下去，可能占到GDP每年投資的5%左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生很大推動(dòng)作用，對(duì)維持必要的鋼材消費(fèi)也有巨大的推動(dòng)作用。

    此外，今年世界各國(guó)都出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題，但中國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)類似情況。比較充裕的流動(dòng)性可能會(huì)成為支持我們下一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要的資源。尤其是銀行方面，目前國(guó)內(nèi)銀行的總存款占GDP的比例不高，貸款占存款的比例只有60%，存款保證金的比例在16%以上。這意味著其實(shí)還有大量的流動(dòng)性可以運(yùn)用。從這個(gè)角度看，其實(shí)市場(chǎng)不缺資金，只是缺乏穩(wěn)定，一定鋼材出現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的趨勢(shì)，還將出現(xiàn)資金進(jìn)入的局面。

    鋼材價(jià)格反彈時(shí)機(jī)展望

    在國(guó)際金融海嘯開(kāi)始逐漸波及國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控當(dāng)局果斷出手，用4萬(wàn)億投資啟動(dòng)內(nèi)需，進(jìn)而通過(guò)各個(gè)地方配套資金的放大作用對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢(shì)起到抑制作用，其形成的鋼材消費(fèi)將在最近幾個(gè)月陸續(xù)開(kāi)始釋放，特別在基建類的鋼材消費(fèi)上，將有明顯的作用，重點(diǎn)可以關(guān)注線材，螺紋鋼和中板，熱卷這幾個(gè)品種，將會(huì)出現(xiàn)明顯的消費(fèi)支撐，進(jìn)而形成價(jià)格托底效應(yīng)，從近期這幾個(gè)品種的價(jià)格走勢(shì)上已經(jīng)可以看到這樣的趨勢(shì)。

    啟動(dòng)鋼材出口退稅調(diào)整是國(guó)家為了維持國(guó)內(nèi)鋼材供需平衡的另一個(gè)重要舉措。由于現(xiàn)在具體的稅則調(diào)整目錄還沒(méi)有公布，但是可以很明確的斷定，不銹鋼和冷軋鍍鋅類高端鋼材品種將是政策調(diào)整的重點(diǎn)品種。一方面，高端鋼材出口有利于減少貿(mào)易摩擦，增加國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主動(dòng)性，另一方面，從出口高端鋼材所消耗的粗鋼產(chǎn)能看，出口一噸高端鋼材相當(dāng)于出口粗鋼1。5噸---2噸，從節(jié)能減排和維持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡上看，比低端鋼材更有優(yōu)勢(shì)。

    從近期鋼廠減少的情況看，最快會(huì)在兩到三月內(nèi)消化現(xiàn)有的高價(jià)庫(kù)存，在鋼廠庫(kù)存維持平衡之時(shí)，前期的鋼廠集體降價(jià)促銷的局面會(huì)得到改觀，市場(chǎng)也將出現(xiàn)平衡。

    綜合以上各個(gè)方面的因素，目前現(xiàn)有的鋼材慣性下跌的局面將在兩到三月后得到改觀，正好是歲末年初之際，目前所有的強(qiáng)力措施，包括出口退稅調(diào)整，啟動(dòng)內(nèi)需等政策到時(shí)將會(huì)逐步顯現(xiàn)效果，相關(guān)政策將形成共振效應(yīng)，而且歲末年初也是傳統(tǒng)的放貸高峰，充沛的資金加上逐步啟動(dòng)的鋼材需求必定會(huì)拉動(dòng)鋼材價(jià)格走出目前的泥潭，市場(chǎng)各方可以密切關(guān)注目前超跌的鋼材價(jià)格，特別是一些基建類的大路品種。