近日從大連商品交易所了解到，從去年下半年就被市場期待推出的焦炭期貨最終確定于4月15日在大連商品交易所上市交易，首批推出的是從今年9月至2012年4月進(jìn)行交割的J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204共8個合約。據(jù)大連商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹焦炭期貨上市將吸引焦煤、焦化、鋼鐵等多個行業(yè)參與其中。業(yè)內(nèi)人士對此分析，焦炭期貨上市后將對整個焦炭產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，以前“兩頭受氣”的焦化煉焦企業(yè)有望“翻身做主”。

　　從風(fēng)光到腹背受敵

　　作為煤炭資源的一種，焦炭也曾風(fēng)光無限。一德研究院焦炭分析師劉峰告訴新金融記者，前幾年隨著我國鋼鐵行業(yè)的快速發(fā)展，焦炭的需求也快速增加，由于市場緊俏，2006年以前的焦炭利潤率是很高的，高利潤使得大量資金流入焦炭產(chǎn)業(yè)，從2007年到2008年焦炭行業(yè)的產(chǎn)能得到了迅速增長，但是也就是從2008年開始，國內(nèi)鋼鐵廠的擴(kuò)張速度卻沒有以同樣的速度擴(kuò)張，特別是在金融危機(jī)以后焦炭產(chǎn)能過剩的形勢顯現(xiàn)出來，焦炭產(chǎn)業(yè)供大于求的局面也就從此開始了。

　　焦炭產(chǎn)業(yè)分別面對的是上游供給原料的焦煤企業(yè)與下游采購的鋼鐵廠。焦炭的產(chǎn)能在各地紛紛開建焦化煉焦廠后擴(kuò)大了，但是產(chǎn)能卻是十分分散，新金融記者了解到，目前國內(nèi)大部分焦化企業(yè)的產(chǎn)能都在100——200萬噸之間，產(chǎn)能達(dá)到800萬噸以上的大型焦炭生產(chǎn)企業(yè)卻不多見，產(chǎn)能分散正是使各焦化廠“腹背受敵”的一個重要原因。從上游來看，自從國家開始關(guān)停并轉(zhuǎn)小煤窯以后，焦煤企業(yè)開始集中，焦炭廠要想采購原料——焦煤，面對的都是幾家大型的煤炭集團(tuán)，焦煤價格基本上是大的煤炭集團(tuán)在定，焦炭企業(yè)不論情愿還是不情愿都只能面對一個共同的現(xiàn)實，按賣家的價格交款購貨。但當(dāng)焦炭企業(yè)轉(zhuǎn)身面對下游的時候，他們還是面臨著被動的局面。一位焦炭企業(yè)的銷售負(fù)責(zé)人告訴新金融記者，焦炭行業(yè)的中間貿(mào)易環(huán)節(jié)相對較少，基本上都是焦化廠直接面對鋼鐵廠，但由于焦炭產(chǎn)能分散，質(zhì)量差異又相對較大，很多焦化廠為了銷售開始互相殺價，最終焦炭的定價權(quán)還是落到了鋼鐵廠手里，面對上下游，現(xiàn)在焦化廠可以說是受著“夾板氣”。

　　期貨上市成轉(zhuǎn)機(jī)？

　　產(chǎn)能過剩與分散是焦炭生產(chǎn)企業(yè)面臨的實際問題，上述焦炭企業(yè)銷售負(fù)責(zé)人還向新金融記者介紹，在目前的市場情況下，各個焦化廠基本上很難對未來的生產(chǎn)與價格做出預(yù)期和安排。不論原料還是成品定價權(quán)都在別人手里，以至于現(xiàn)在很多焦化企業(yè)的焦炭價格已經(jīng)是低于生產(chǎn)成本在銷售，而彌補焦炭生產(chǎn)所帶來的虧損則是焦化廠在生產(chǎn)焦炭時化工副產(chǎn)品的利潤。

　　對于焦炭期貨上市以后對產(chǎn)業(yè)的影響，劉峰向新金融記者分析，首先受益的很有可能就是焦炭生產(chǎn)企業(yè)。他告訴記者，目前焦炭在現(xiàn)貨市場上的價格并不是完全正常市場化的結(jié)果，當(dāng)焦化企業(yè)彼此壓價，而又互不知情的情況下，受益者則是鋼鐵廠，因為他們知道自己采購能夠得到的最低價格，手里面有“底牌”。而焦炭生產(chǎn)企業(yè)則只知道別人在壓價，卻不知道底價是多少，如此一來焦化廠在議價時就變得非常被動。而當(dāng)焦炭期貨上市以后，焦炭期貨的價格則是公開透明的價格，是高是低大家一目了然，信息變得對稱，使焦炭生產(chǎn)企業(yè)心里有了底，互相惡性殺價的情況也就難于再出現(xiàn)了。另外一方面，由于期貨市場給出的是商品未來的價格，生產(chǎn)企業(yè)可以根據(jù)已知的預(yù)期進(jìn)行生產(chǎn)安排，就會有計劃地減少無利潤或低利潤的生產(chǎn)，相當(dāng)于在某種程度上解決了目前焦炭產(chǎn)能過剩的局面。一個焦炭期貨的上市，很可能使分散的焦炭產(chǎn)能“合為一家”。

　　對于同樣可能參與焦炭期貨的鋼鐵企業(yè)來說，劉峰認(rèn)為鋼鐵企業(yè)在參與焦炭期貨的時候只會成為“做多因素”，而不會向以前那樣是一個壓價者的角色了。這是因為鋼鐵廠作為焦炭的使用者，在期貨市場做空風(fēng)險較大，更多的可能則是逢低買入，這樣無形中就在期貨市場上形成了有利于焦炭企業(yè)的局面，而焦炭價格回歸到合理范圍內(nèi)的時候，鋼鐵企業(yè)就會考慮包括焦炭、鐵礦石在內(nèi)的綜合生產(chǎn)成本，當(dāng)焦炭價格不能再被擠壓之后，以前強(qiáng)勢的鐵礦石可能就要讓渡一些利潤出來了。

　　新金融記者還從大連商品交易所了解到，天津港散貨交易市場有限責(zé)任公司、江蘇連云港港口股份有限公司、日照港股份有限公司、中鋼國際貨運有限公司都將成為焦炭期貨的指定交割倉庫；包括河北旭陽焦化有限公司、唐山佳華煤化工有限公司、青島鋼鐵集團(tuán)兗州焦化廠、山西美錦煤炭氣化股份有限公司、山西宏安焦化科技有限公司在內(nèi)的一些產(chǎn)量較大的焦化煉焦企業(yè)也被指定為交割廠庫，大連商品交易所的相關(guān)人士表示，焦炭期貨的合約設(shè)計充分考慮了交割的環(huán)節(jié)，一場焦炭產(chǎn)業(yè)局勢的變革或?qū)�從此展開。

來源： 新金融觀察報