今天，焦炭期貨將在大連商品交易所掛牌上市，一個接近4萬噸的巨大現(xiàn)貨市場正拭目以待。

　　“焦炭在整個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中處于最弱勢地位�！蹦献C期貨焦炭研究員黃葉飛說。上游產(chǎn)業(yè)是煉焦煤，下游是鋼鐵，再往下延伸就是基礎(chǔ)建設(shè)，地產(chǎn)，機械，汽車制造等產(chǎn)業(yè)，處于中游的焦炭地位尷尬。上游漲價，下游包括焦炭自身產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致“受氣包”焦炭行業(yè)自2008年以來一直處于虧算狀態(tài)。以山西焦化為例，作為我國最大的冶金焦生產(chǎn)和出口企業(yè)之一、生產(chǎn)規(guī)模居系統(tǒng)第二，在2010前三季度就虧損2.18億元。雖然在2010年年底收到政府和集團的各方資金支持，但對于*ST山焦來說，仍然無法擺脫“退市”風險。此外，山西的煤錦能源，安泰集團，云維股份等焦化企業(yè)的財務(wù)狀況也相當困窘。

　　焦炭上市，又一個大合約，除了擋住散戶之外，希望能為這些企業(yè)找到一條改變困境的新路。

　　焦炭的困境：兩邊受氣

　　焦炭與鋼鐵關(guān)系密切。每年焦炭產(chǎn)量的85%~90%都用來高爐冶煉，且主要用于冶煉鋼鐵。“近年，在我國所有消費焦炭的行業(yè)中，只有鋼鐵行業(yè)的焦炭消費量上升�！敝写笃谪浤暇�營業(yè)部行業(yè)研究員黃璽說。

　　而鋼鐵產(chǎn)能過剩已成為不爭事實，早在2009年，國家發(fā)改委等十部門聯(lián)合發(fā)布抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)措施，鋼鐵行業(yè)赫然在列。

　　在一次采訪中，南京鋼貿(mào)協(xié)會會長徐建農(nóng)就表示出對鋼材產(chǎn)能過剩的極大擔憂。從南京幕府山“鋼鐵數(shù)碼港”20樓向下，他指著下面廠房外成堆的鋼材，板材，線圈說：“這些都是因為產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的積壓，又銷不出去，庫房堆滿之后只能放在外面。”

　　下游產(chǎn)能過剩，但是焦炭卻無法“暫停生產(chǎn)”，因為煉焦爐一旦暫停生產(chǎn)，今后就將廢棄。“只能延長焦炭在煉焦爐里的時間，減少產(chǎn)量。”黃葉飛說�！凹词谷绱�，焦炭依然存在‘產(chǎn)能過�！�的問題。雖然，在2005年1月實行焦化行業(yè)準入條件以來，我國累計關(guān)停了1.5億噸落后焦炭產(chǎn)能。但同時，我國新建機焦產(chǎn)能達到1.4億噸。焦炭的年產(chǎn)能遠超過4億噸，但實際需要的量不到4億噸，而去年山西省的焦炭產(chǎn)能利用率僅為52%�！�

　　此外，從2000年至2009年數(shù)據(jù)看，我國生鐵產(chǎn)量增長了4.15倍；而同期鋼鐵行業(yè)焦炭消耗，增長3.8倍。“也就是說，鋼鐵行業(yè)的焦炭單耗出現(xiàn)了下降�！秉S璽說。

　　焦炭上游，焦煤的價格也在漲。去年10月份，秦皇島港主流煤炭品種的價格每噸上漲5元，今年年初，山西太原煤價每噸上調(diào)50到100元。煉焦煤的話語權(quán)集中在“煤老板”手里，自山西煤礦兼并重組之后，國企掌握著大部分的話語權(quán)焦炭對上游缺乏議價能力，顯得“勢單力薄”。

　　上市意義：

　　控制成本的新路

　　“焦炭上市對于焦化行業(yè)來說是一個利好�！秉S葉飛認為。在焦炭行業(yè)利潤微薄的情況下，焦炭期貨可以為企業(yè)控制生產(chǎn)成本提供一條新路。

　　“焦炭與螺紋鋼關(guān)聯(lián)性較大�！睂τ阡撹F企業(yè)來說，焦炭期貨開出之后，可以在既有的螺紋鋼期貨基礎(chǔ)之上，可以實現(xiàn)上下游共同套保，控制風險�！敖固科谪浲瞥龊�，與鋼材期貨合力，實現(xiàn)焦炭鋼材整個產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動，有助于企業(yè)實現(xiàn)‘全產(chǎn)業(yè)鏈’套保操作。”黃璽說。

　　“焦炭期貨將是一個大合約，門檻比較高�！秉S葉飛說。根據(jù)大連商品交易所公布的焦炭合約內(nèi)容顯示，冶金焦炭的交易單位定為100噸/手，最小變動價位是1元/噸，最低交易保證金為合約價值的5%。此外，為了控制投機，大商所規(guī)定焦炭合約單邊持倉大于5萬手。

　　以目前的焦炭現(xiàn)貨價格水平估算，期貨上市后的單位合約交易額將在20萬元左右。焦炭期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價值的10%，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結(jié)算價的6%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8%。每交易日結(jié)算后，交易所將公布焦炭期貨合約所有會員當日成交量和持倉量。

　　上市首日會怎樣？很多新上市的期貨品種會出現(xiàn)首日幅度波動較大的局面，“這主要是由于投機資金的推動�！币话銇碚f上市之初出現(xiàn)非理性情況比較多，通常是大幅上漲之后便出現(xiàn)大幅下跌。

　　通常，新品種上市都會被炒作。以鉛為例，3月25日，鉛期貨開盤第二日，滬鉛指數(shù)跌幅0.77%，收盤前夕大量減倉，減倉量近13%。雖后期出現(xiàn)少許平倉反彈，但整體還是處于下跌狀態(tài)。而前一日，鉛上市首日漲幅超過3%。

　　但是現(xiàn)在由于現(xiàn)貨價格與期貨價格差距不大，“估計上市首日出現(xiàn)較大漲幅的幾率還是比較大的�！秉S葉飛認為。

　　“大合約，上市首日還是觀望最安全�！秉S璽建議。

來源：江蘇商報