煉焦煤價(jià)格的高低直接決定了焦炭的成本水平。從現(xiàn)貨價(jià)格焦炭和煉焦煤的走勢(shì)看，相關(guān)性很高，價(jià)格變換反應(yīng)有一定滯后期，往往是焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌（時(shí)間提前兩周左右表現(xiàn)）。煉焦煤和焦炭現(xiàn)貨價(jià)格比值約在0.6，但從2008年以來(lái)至2009年比值接近了0.7，資源的稀缺性及未來(lái)焦炭仍會(huì)保持較大需求規(guī)模，使煉焦煤價(jià)格呈現(xiàn)逐步走高態(tài)勢(shì)，同樣也為焦炭?jī)r(jià)格提供了一定支撐。

　　鋼材是焦炭主要下游行業(yè)，它的價(jià)格變動(dòng)直接影響到焦炭的價(jià)格走勢(shì)。從國(guó)內(nèi)螺紋鋼和焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖來(lái)看，它們的周期波動(dòng)具有不同步性，螺紋鋼現(xiàn)貨優(yōu)于焦炭現(xiàn)貨漲跌，時(shí)間大概在一周左右，暫可將其作為先行指標(biāo)。具體表現(xiàn)為，鋼材上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭跟隨上漲；鋼材下跌階段，鋼鐵盈利能力開(kāi)始弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)，重新議定焦炭?jī)r(jià)格或延時(shí)付款等措施，隨后焦炭表現(xiàn)出來(lái)的是追隨下跌。

　　有關(guān)資料顯示，焦鋼現(xiàn)貨價(jià)比值約在0.4-0.6范圍內(nèi)運(yùn)行，趨勢(shì)性同性較強(qiáng)可考慮和螺紋鋼做套利組合，低于0.4可以選擇空鋼買(mǎi)焦炭套利，比值回歸高于0.6選擇買(mǎi)鋼空焦炭套利。

　　目前來(lái)看，我國(guó)鋼鐵需求仍將保持較大規(guī)模，從而拉動(dòng)焦炭需求的增長(zhǎng)，十二五期間隨著煤礦整合的推進(jìn)，煉焦煤價(jià)格將呈現(xiàn)逐步走高態(tài)勢(shì)。

　　投資選擇上可以考慮焦炭于螺紋鋼套利，按照比價(jià)關(guān)系來(lái)操作。除了跨品種之外，現(xiàn)貨電子盤(pán)焦炭和現(xiàn)貨價(jià)格吻合度較高，參與度較高，可考慮兩個(gè)市場(chǎng)中的期現(xiàn)套利。

來(lái)源：上海證券報(bào)