《證券市場周刊》第六屆（2012）賣方分析師水晶球獎揭曉暨2013冠軍論壇在北京舉辦，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心執(zhí)行總經(jīng)理首席電力設(shè)備、新能源分析師韓玲女士獲得電力設(shè)備行業(yè)冠軍，對于2013年她表示近年來，電力設(shè)備也是表現(xiàn)得非常慘烈，每年行業(yè)的排名都是倒數(shù)第一，2013年的總體判斷，很難有大的機會。以下是全部文字實錄：
　　
　　韓玲：各位領(lǐng)導(dǎo)來賓大家下午好。
　　
　　現(xiàn)在談一下我們對子行業(yè)2013年的觀點。電力設(shè)備行業(yè)并不是一個非常大的子行業(yè)，從上市公司的市值占比來講。
　　
　　電力設(shè)備從04年到09年經(jīng)歷了牛市行情，年年行業(yè)指數(shù)都是超越大盤。但是10，11，12，電力設(shè)備也是表現(xiàn)得非常慘烈，每年行業(yè)的排名都是倒數(shù)第一，第二。對2013年這個行業(yè)的走勢大家比較關(guān)注，是否能夠由熊轉(zhuǎn)牛。
　　
　　輸配電這個子行業(yè)在電力設(shè)備是最大的子行業(yè)，從上市公司，大公司，基本上都是在輸配電這個子行業(yè)。這里最關(guān)鍵的指標(biāo)就是電網(wǎng)投資，今年前10月份的數(shù)據(jù)來看，同比增長是個位數(shù)的增長，明年我們預(yù)計整個全年的電網(wǎng)投資，我們還是覺得會是一個基本上平穩(wěn)，只是一個總量略增的太師。電網(wǎng)投資雖然明亮沒有明顯的增長，但是有一個結(jié)構(gòu)性的增長，它是在兩頭，一頭在特高壓，一頭是在配網(wǎng)。特高壓相當(dāng)于電網(wǎng)投資的產(chǎn)業(yè)升級，雖然總量沒有太大的增長，但是國家電網(wǎng)想把我們的主干網(wǎng)上升到1000千伏，這個特高壓的投資增量是非常大的。
　　
　　特高壓的交流投資額是達到2700億，在十一五期間投資額只有2、300億這個數(shù)量級的增加是非常驚人的。
　　
　　這畢竟是一個比較新的東西，也沒有哪個國家是用特高壓做主干網(wǎng)去聯(lián)網(wǎng)的。從特高壓的推進進度，還是低于國家的預(yù)期，我們預(yù)計在十二五后續(xù)三年，特高壓建設(shè)還是會加快的。
　　
　　另外一頭在配網(wǎng)，電壓等級比較低的，35千伏以下的電網(wǎng)投資。配網(wǎng)相當(dāng)于是十一五期間電網(wǎng)公司在畫一幅畫，主要是把一個框架大致畫好了，但是很多的細(xì)節(jié)還沒有畫完。十二五期間就是要完成這個細(xì)節(jié)，就是到城市電網(wǎng)還有農(nóng)村電網(wǎng)這方面的建設(shè)還是比較薄弱的。在十一五期間配網(wǎng)的占比只有22%，十二五要上升到將近30%。
　　
　　配網(wǎng)的招標(biāo)模式也發(fā)生了明顯的變化。之前配網(wǎng)設(shè)備的招標(biāo)主要是在省網(wǎng)，市網(wǎng)，底下的這些電力公司進行招標(biāo)。從2012年開始，配網(wǎng)設(shè)備的招標(biāo)也是集中到國家電網(wǎng)總部這個層面。我們從招標(biāo)量也看到，2012年國家電網(wǎng)的總部的配電設(shè)備的招標(biāo)量集中采購的量是同比增長達到110%，它帶來的后果就是優(yōu)勝劣汰。
　　
　　相關(guān)的上市公司的表現(xiàn)是會不一樣的，雖然說行業(yè)投資我們是比較看好，但是因為招標(biāo)的模式發(fā)生了變化，只有優(yōu)秀的公司才會發(fā)展。
　　
　　我們電力設(shè)備從二次來看，我們對它的投資周期更加看好，這也是從全球來看，配網(wǎng)自動化率的程度，在日本，德國這些發(fā)達國家，他們配網(wǎng)自動化率都是超過了50%，我們國家不到10%。我們國家配網(wǎng)自動化的水平還是有非常長的一段路要走。
　　
　　電力電子子行業(yè)和前兩個行業(yè)不太相同，電力電子主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，相關(guān)的電力設(shè)備和經(jīng)濟掛鉤更大一些。我們對這個子行業(yè)的判斷，我們廣發(fā)證券對宏觀經(jīng)濟相對來說還是比較謹(jǐn)慎的，電力電子這個子行業(yè)的復(fù)蘇或者是回暖，至少要到13年下半年才能看得到。
　　
　　電力電子這個子行業(yè)有一個特殊的情況，國產(chǎn)化率，特別在高端的公共品牌國產(chǎn)化率還是比較低的。這里面也不排除有比較好的優(yōu)質(zhì)的上市公司是可以超越行業(yè)的發(fā)展，能夠替代國外的品牌。
　　
　　第四，就是用電測，從電表的數(shù)據(jù)來看，2012年國家電網(wǎng)招標(biāo)的電表的采購量7000到7500萬支，2013年我們預(yù)計會下降，大概到6500萬支左右。2013年我們覺得電力系統(tǒng)還是會相對需求比較旺盛。
　　
　　第五，發(fā)電設(shè)備。對水電來講，年初大家對水電設(shè)備還是預(yù)期比較高的，因為能源據(jù)也是規(guī)劃在十二五期間，包括十三五水電規(guī)劃的建設(shè)進度還是比較快。但是從2012年來看，水電開工建設(shè)并沒有大家預(yù)期的那么快。我們分析今年也是在換屆選舉當(dāng)中，大型水電站牽扯到的環(huán)保，移民，可能就比較復(fù)雜。所以我們覺得2013年大型水電的開工建設(shè)應(yīng)該是加快的一個情況。
　　
　　但是相應(yīng)的水電設(shè)備業(yè)績彈性是不夠的，大型的水電設(shè)備周期是很長的，一般是兩到三年，上市公司都是希望業(yè)績比較穩(wěn)健，所以上市公司的調(diào)整也導(dǎo)致水電規(guī)劃的調(diào)整時間是比較長的。
　　
　　現(xiàn)在我們預(yù)測最新的核電規(guī)劃，有可能是把發(fā)展目標(biāo)8500萬定到5800萬千瓦左右。核電未來的行業(yè)發(fā)展的速度還是放緩了。
　　
　　火電因為是中國6、70%的能源形式，所以火電也沒有像新能源環(huán)保的一個特性，我們覺得火電還是跟經(jīng)濟走勢最接近的一種形式，我們預(yù)測2013年火電投資應(yīng)該還是會持續(xù)下滑的。
　　
　　風(fēng)電是有不可測性，它的裝機比例不可能太高�，F(xiàn)在風(fēng)電部分區(qū)域的占比也是達到了相對飽和的一個態(tài)勢。我們判斷2012年到2020年，每年的新增風(fēng)電裝機大概就是1500萬千瓦左右。風(fēng)電設(shè)備的供需情況還是比較過剩的。對風(fēng)電行業(yè)我們中長期不是很看好的。
　　
　　通過這幾個電力設(shè)備的分析，我們對2013年的總體的判斷，很難有大的機會。這就是我們對行業(yè)的分析。謝謝大家。
　　
　　來源：中國國際招標(biāo)網(wǎng)