國(guó)內(nèi)第一個(gè)上市的危險(xiǎn)化學(xué)品期貨品種——甲醇期貨，正面臨一個(gè)煩惱：除了貿(mào)易商參與較積極，對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，參與度還有待提高。
11月26日至28日，中國(guó)證券報(bào)記者隨鄭州商品交易所赴西北地區(qū)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯及陜西榆林一帶甲醇主要生產(chǎn)企業(yè)對(duì)期貨工具認(rèn)識(shí)不足，與華東和華南地區(qū)相比，尚處在一種“坐著不動(dòng)筷子”狀態(tài)。
甲醇期貨東南熱西北冷
寒冬來(lái)襲，草原枯敗。取暖需求日漸旺盛，西北地區(qū)“羊煤土氣”優(yōu)勢(shì)凸顯，內(nèi)蒙古及陜北一帶高速公路上，整列的運(yùn)煤車(chē)、甲醇罐車(chē)成了冬日里的一道風(fēng)景線。
富煤、貧油、少氣，六個(gè)字概括了中國(guó)能源結(jié)構(gòu)。為了深挖資源附加值，把煤制成甲醇、烯烴、二甲醚等產(chǎn)品的煤化工產(chǎn)業(yè)如火如荼。
資料顯示，中國(guó)目前已是世界上最大的甲醇生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。2011年中國(guó)甲醇生產(chǎn)企業(yè)295家，總產(chǎn)能約4650萬(wàn)噸，產(chǎn)量2627萬(wàn)噸，進(jìn)口量573.2萬(wàn)噸。
為了完善中國(guó)能源化工期貨品種體系，擴(kuò)大中國(guó)對(duì)全球甲醇定價(jià)的影響力，甲醇期貨于去年10月28日在鄭商所掛牌上市。
本報(bào)記者此次西北地區(qū)甲醇調(diào)研第一站是位于鄂爾多斯的內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源(000683,股吧)股份有限公司。該公司總經(jīng)理賈栓表示，西北地區(qū)參與甲醇期貨有一定局限性，企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念較為傳統(tǒng)，真正懂期貨的人很少；離銷(xiāo)區(qū)的運(yùn)輸半徑過(guò)大導(dǎo)致交割不便。
據(jù)鄭商所統(tǒng)計(jì)，自2011年10月上市至2012年9月底，參與甲醇期貨交易的法人客戶數(shù)（不含開(kāi)戶但未交易法人客戶）從85戶增加至315戶，以月均12.65%的速度增加。鄭商所甲醇期貨負(fù)責(zé)人沈凱欣說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)甲醇期貨認(rèn)可度逐步提高�？傮w而言，華東、華南等主要甲醇進(jìn)口地區(qū)產(chǎn)業(yè)客戶參與較積極，西北等甲醇主產(chǎn)區(qū)參與度仍有提升空間。
參與“缺位”或因“缺庫(kù)”
目前，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)分為煤制式、天然氣制式和焦?fàn)t氣制式，而以煤制式為主。從國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)和消費(fèi)情況來(lái)看，生產(chǎn)企業(yè)主要集中在西北，消費(fèi)企業(yè)主要集中在華東、華南、華北。
記者拿到的一份行業(yè)相關(guān)調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，在甲醇期、現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度上，華東地區(qū)相關(guān)性系數(shù)達(dá)0.8389，華南地區(qū)0.7608，而東北、華北、西北地區(qū)相對(duì)較低。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華中、西北地區(qū)企業(yè)關(guān)注甲醇期貨，報(bào)價(jià)時(shí)會(huì)參考期貨價(jià)格；華北、東北相關(guān)系數(shù)較低，主要因?yàn)殡x交割倉(cāng)庫(kù)較遠(yuǎn)，交割方面有顧慮。
與國(guó)內(nèi)已經(jīng)上市期貨品種不同的是，甲醇屬于易燃危險(xiǎn)品，運(yùn)輸要求高，運(yùn)輸半徑過(guò)大將使運(yùn)輸成本和事故率大幅升高，這一特點(diǎn)使甲醇期貨在交割上具有特殊性。為此，甲醇期貨特別采用“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單指定交割倉(cāng)庫(kù)+廠庫(kù)”交割方式，這也是鄭商所歷史上首次采用廠庫(kù)交割方式。
西北地區(qū)距華北、東北銷(xiāo)區(qū)較遠(yuǎn)，目前尚未設(shè)交割廠庫(kù)。據(jù)了解，目前甲醇期貨有江蘇7個(gè)交割倉(cāng)庫(kù)，河南1個(gè)交割廠庫(kù)，山東2個(gè)交割廠庫(kù)。
賈栓告訴本報(bào)記者，該地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注甲醇期貨，并在銷(xiāo)售時(shí)較多參考甲醇期價(jià)和走勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，不可否認(rèn)的是，西北地區(qū)靠近煤炭、天然氣等資源地，是國(guó)內(nèi)甲醇主產(chǎn)區(qū)，作為產(chǎn)業(yè)上游在甲醇期貨中“缺位”，使得甲醇期貨“天然活水”不夠。
生產(chǎn)企業(yè)套保意愿強(qiáng)
甲醇西北主產(chǎn)區(qū)“不動(dòng)筷子”，卻不是不想。此前不久，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)連下三場(chǎng)大雪，導(dǎo)致內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇外運(yùn)困難，再加上下游需求不旺，內(nèi)蒙古甲醇現(xiàn)貨價(jià)格快速下調(diào)。
規(guī)避類(lèi)似價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)一般企業(yè)來(lái)說(shuō)，都存在這個(gè)需要。業(yè)內(nèi)人士表示，如果企業(yè)沒(méi)有參與套期保值，一旦甲醇外運(yùn)受到影響導(dǎo)致“脹庫(kù)”，生產(chǎn)企業(yè)就不得不降價(jià)銷(xiāo)售。
在整個(gè)西北主產(chǎn)區(qū)，并非遠(yuǎn)興能源一家有這樣的需求。在本報(bào)記者調(diào)研的第二站——榆林，一家大型煤制甲醇企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)區(qū)是陜西、山西、河南、河北、山東等地區(qū)，而多以公路汽車(chē)運(yùn)輸為主。
該負(fù)責(zé)人表示，此前西北地區(qū)受連續(xù)三次雨雪天氣影響比較明顯，道路沿線都規(guī)定了�；奋�(chē)輛上高速路的時(shí)間，導(dǎo)致運(yùn)輸周期延長(zhǎng)（相比平均2天）、運(yùn)輸成本增加，物流公司拉貨積極性降低，生產(chǎn)企業(yè)不得不降價(jià)銷(xiāo)售，以免增加庫(kù)存。
“一般雨雪天氣對(duì)鐵路運(yùn)輸影響不大，汽車(chē)運(yùn)輸影響要兩三天，但類(lèi)似連續(xù)強(qiáng)降雨雪天氣很難遇到�！辟Z栓告訴記者，當(dāng)前西北地區(qū)甲醇企業(yè)整體庫(kù)存水平與去年大體持平，相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)開(kāi)始大幅增加庫(kù)容，之前因“脹庫(kù)”而不得已降價(jià)的情況有所減少，現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過(guò)調(diào)整目前已開(kāi)始企穩(wěn)。
賈栓也認(rèn)識(shí)到，由于受到國(guó)際原油價(jià)格等多種因素影響，甲醇價(jià)格波動(dòng)劇烈而頻繁，參與期貨市場(chǎng)交易與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易相結(jié)合，能有效拓寬銷(xiāo)售渠道。此外，可以充分利用期貨市場(chǎng)的套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有效防范和化解甲醇產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保持持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)效益。
據(jù)本報(bào)記者了解，遠(yuǎn)興能源在參與甲醇期貨和設(shè)立交割廠庫(kù)上較為積極，目前正在進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作�！跋乱徊綘�(zhēng)取在西北地區(qū)設(shè)庫(kù)的話，一旦公司被設(shè)立為交割廠庫(kù)，交割是怎么送，運(yùn)輸成本多少錢(qián)�！辟Z栓表示，西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)參與甲醇期貨，確實(shí)面臨一些很實(shí)際的客觀因素。
西北主產(chǎn)區(qū)設(shè)交割庫(kù)疑慮
遠(yuǎn)興能源作為西北地區(qū)一家較大天然氣制甲醇上市公司，目前擁有全國(guó)最大的已投產(chǎn)甲醇生產(chǎn)基地，擁有4套甲醇生產(chǎn)裝置合計(jì)產(chǎn)能約為133萬(wàn)噸，廠區(qū)共建有10萬(wàn)噸甲醇儲(chǔ)罐，甲醇生產(chǎn)原料為天然氣，并且在運(yùn)輸方面有鐵路專(zhuān)用線和較強(qiáng)大的公路運(yùn)輸體系。
賈栓表示，遠(yuǎn)興能源40%左右產(chǎn)品通過(guò)鐵路運(yùn)往銷(xiāo)區(qū)，60%左右通過(guò)公路（高速公路）運(yùn)輸，一般來(lái)說(shuō)雨雪天氣對(duì)鐵路運(yùn)輸影響不大，而對(duì)公路影響較大，下一場(chǎng)雨夾雪可能會(huì)導(dǎo)致運(yùn)輸中斷兩天。
賈栓透露，政策方面也會(huì)對(duì)運(yùn)輸產(chǎn)生較大影響。由于運(yùn)輸需途徑北京，作為危險(xiǎn)品的甲醇就很難通過(guò)鐵路進(jìn)京。另外，賈栓還坦陳，鐵路專(zhuān)運(yùn)線方面，包括合資鐵路、國(guó)鐵等，各段需要申請(qǐng)，因此這方面也存在一些不確定性。
華安期貨研究中心總經(jīng)理張華表示，假如運(yùn)輸難以確保，交割就不一定能按時(shí)按質(zhì)完成，對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)就存在不公平，不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。
張華說(shuō)，如果在西北地區(qū)設(shè)庫(kù)，就不可避免出現(xiàn)類(lèi)似交割問(wèn)題，相關(guān)企業(yè)對(duì)設(shè)庫(kù)積極性非常高，只是有利于賣(mài)方而不利買(mǎi)方，設(shè)庫(kù)如果不能保證交割效率，即便設(shè)庫(kù)最終也只是個(gè)虛設(shè)。實(shí)際上不妨在華北、山東等銷(xiāo)區(qū)設(shè)庫(kù)，對(duì)買(mǎi)方賣(mài)方均有利，也能提升甲醇期貨參與度。
鄭商所甲醇期貨負(fù)責(zé)人沈凱欣對(duì)本報(bào)記者表示，為了將甲醇期貨做深，充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，除了西北地區(qū)外，鄭商所日前還對(duì)浙江、福建、廣東等地區(qū)進(jìn)行了調(diào)研，不少企業(yè)對(duì)在當(dāng)?shù)卦O(shè)交割倉(cāng)庫(kù)表現(xiàn)積極，鄭商所也有意尋找一些新的“點(diǎn)”作為交割廠庫(kù)，適時(shí)調(diào)整并合理化布局交割庫(kù)。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
