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經(jīng)歷了之前的大跌之后,隨著宏觀面轉(zhuǎn)暖,煤炭供給底部弱平衡,下游鋼材觸底反彈,焦炭市場(chǎng)迎來(lái)新一輪漲勢(shì)可期。
首先,煤炭供給底部弱平衡。2011年下半年之后,隨著需求變?nèi),上輪寬松后產(chǎn)生的剩余產(chǎn)能迅速對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生供給壓力。以秦皇島庫(kù)存為代表的國(guó)內(nèi)煤炭庫(kù)存迅速增加,期間甚至發(fā)生過(guò)煤堆自燃現(xiàn)象。去庫(kù)存壓力使得貿(mào)易商不敢大量囤貨,以往貿(mào)易商這個(gè)庫(kù)存蓄水池蓄水能力大幅減少,也直接導(dǎo)致表觀庫(kù)存量上升。今年前三季度,煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸、消費(fèi)增幅回落,庫(kù)存上升,價(jià)格下降。價(jià)格的持續(xù)下滑,導(dǎo)致煤炭企業(yè)面臨的虧損加劇。
從實(shí)際產(chǎn)量來(lái)看,在經(jīng)歷持續(xù)低價(jià)之后,煤炭企業(yè)減產(chǎn)明顯。8月份全國(guó)原煤產(chǎn)量合計(jì)3.22億噸,較7月份下降0.19噸。9月份全國(guó)原煤產(chǎn)量3.19億噸,同比下降3.5%,環(huán)比下降0.93%,全國(guó)煤炭產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下滑。與此同時(shí),由于國(guó)家安監(jiān)總局要求進(jìn)一步推進(jìn)“打非治違”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng),并將時(shí)間延長(zhǎng)至2012年年底,加大了煤礦和非煤礦山整頓關(guān)閉力度。伴隨著煤炭的減產(chǎn)停產(chǎn),秦皇島庫(kù)存出現(xiàn)顯著下降。供給減少也令焦炭短期難有下跌空間。
其次,焦炭需求量的80%來(lái)自于煉鋼需求。鋼鐵業(yè)興衰直接影響著焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。自2011年四季度以來(lái),歐洲債務(wù)危機(jī)、國(guó)內(nèi)政策對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)打壓、鋼材產(chǎn)能過(guò)剩以及鋼貿(mào)商資金鏈緊張等因素共同影響,鋼材市場(chǎng)一蹶不振。鋼鐵價(jià)格指標(biāo)之一的螺紋鋼期價(jià)一路下滑,也拖累焦炭?jī)r(jià)格下行至冰點(diǎn)。然而,隨著鐵路基建投資回暖、鋼鐵行業(yè)預(yù)期正在改善。處于穩(wěn)增長(zhǎng)考慮, 2013年鐵道部暫定全國(guó)鐵路的基本建設(shè)投資計(jì)劃為5300億元,略高于2012年年初計(jì)劃的5160億元規(guī)模。鐵路基建投資大幅回升,將對(duì)鋼鐵需求形成有效提振。房地產(chǎn)方面也有進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖的跡象。2012年前10個(gè)月房屋銷(xiāo)售面積7.87億平方米,同比下降1.1%;月度房屋銷(xiāo)售面積增速持續(xù)回升,10月份銷(xiāo)售面積1.03億平米,同比增長(zhǎng)達(dá)到了23.16%。隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步推進(jìn),農(nóng)村人口進(jìn)入城市將推動(dòng)房屋市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。
來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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