國內(nèi)商品市場經(jīng)過11月的“寒潮”后，12月迎來“暖冬”行情。近半個月來期市和股市聯(lián)袂走強，其中螺紋鋼及焦炭可謂是明星品種，12月前兩周，J1305合約和RB1305合約漲幅竟分別達到9.75%和9.27%，一躍位列漲跌榜的第1位和第2位。可見在宏觀經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)暖，城鎮(zhèn)化提速及基建投資加大等預期下，市場對明年需求信心倍增。同時，焦炭上游焦煤緊俏形勢未得到有效緩解，下游鋼價大幅上揚，加之北方雨雪天氣阻礙焦煤運輸，未來對焦煤價格形成有效支撐，筆者認為焦炭已確定中期上漲之勢。

　　投資啟動拉動終端需求。中央經(jīng)濟會議定調(diào)明年經(jīng)濟政策，城鎮(zhèn)化提速有望推動40萬億投資，這些剛性需求將會繼續(xù)拉動鋼筋水泥的強勁增長。從基建投資來看，鐵道部暫定2013年全國鐵路基本建設(shè)投資為5300億元，高于今年計劃的5160億元，而鐵路投資每增加1億元，將平均增加鋼材消耗0.33萬噸。按照目前投資規(guī)模，鐵路投資有望拉動鋼材消費680萬噸。

　　房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)暖跡象，目前房屋新開工下滑速度連續(xù)兩個月收窄，未來房地產(chǎn)市場回暖將繼續(xù)帶動鋼價回升。加之鋼價回升也會刺激鋼貿(mào)商采購熱情，遲來的冬儲需求或?qū)⒓觿′搩r回升速度�？傊�，終端需求回暖刺激鋼價回升，鋼材利潤擴大又刺激鋼廠生產(chǎn)，利好因素不斷向上游傳導。雖然目前仍處于需求淡季，焦鋼漲幅有限，但淡季過后，焦鋼或迎來新一輪上漲行情。

　　焦煤緊俏形勢未有效緩解。近期國內(nèi)煉焦煤穩(wěn)中上揚，成交良好，從12月月初至今，國內(nèi)主要城市煉焦煤價格平均漲幅達50—100元/噸，目前鋼廠及焦化廠煉焦煤庫存穩(wěn)中上行，不少鋼廠繼續(xù)上調(diào)煉焦煤采購價格。前期為迎十八大，保證生產(chǎn)安全，多數(shù)小煤礦關(guān)停造成資源供應緊俏，目前山西部分煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，供應緊張狀況仍未有效緩解，加上北方雨雪天氣影響焦煤運輸，未來對焦煤價格形成有效支撐。但隨著鋼廠及焦化廠補庫行為結(jié)束，需求下降將抑制焦煤價格漲幅，未來焦煤價格或繼續(xù)高位運行。

　　總之，市場對明年焦炭出口需求預期增強，未來隨著新一輪鋼材消費旺季的到來，預計焦炭在短暫修復后將重啟上漲之勢。

來源：期貨日報