免费可以在线看A∨网站,爱日韩精品视频在线观看,欧美3级片在线免费观看,久久精品国产亚洲5555,久久se精品动漫一区二区三区,少妇喷奶水中文字幕手机观,2021国产成人午夜精品

當(dāng)前位置：首頁 -> 煤炭市場 -> 期貨金融 -> 期貨分析

師秋明：倉單交易能使期貨現(xiàn)貨良性互動

2014/7/17 10:01:36       
    在7月10日動力煤期貨、現(xiàn)貨結(jié)合模式研討會上，來自內(nèi)蒙古煤炭交易中心執(zhí)行董事師秋明接受了金銀島的專訪，對期貨在動力煤現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)模式上發(fā)揮的作用以及所暴露的一些問題，進(jìn)行充分而細(xì)致的討論。以下為訪談實(shí)錄：

　　金銀島：通過動力煤期貨對現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)，有哪些其他定價(jià)模式不可比擬的優(yōu)勢？

　　師秋明：動力煤市場化定價(jià)是不可逆轉(zhuǎn)的潮流，今后不可能再回到計(jì)劃定價(jià)的年代了。而且，實(shí)踐證明無論是政府定價(jià)、指數(shù)定價(jià)還是買賣雙方協(xié)商定價(jià)，都不能有效滿足市場需求。

　　動力煤期貨定價(jià)機(jī)制是合理、有效并且容易被行業(yè)內(nèi)所接受的定價(jià)模式。期貨有其客觀性、真實(shí)性，只有期貨能既反映即期價(jià)格有反應(yīng)預(yù)期價(jià)格。期貨所反映的未來預(yù)期價(jià)格對產(chǎn)業(yè)鏈的所有參與者的幫助是其他定價(jià)模式所不能取代的。

　　金銀島：通過動力煤期貨對現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)會面臨哪些問題？

　　師秋明：大體來講，會面臨四方面問題。

　　第一個是動力煤期貨市場“159現(xiàn)象”。動力煤作為一個大宗物資，期貨市場只有1月、5月和9月三個合約交易比較活躍，其他月份合約的活躍度不夠，出現(xiàn)“159現(xiàn)象”的核心問題就是規(guī)避實(shí)物交割。

　　第二個就是遠(yuǎn)月交易。現(xiàn)在才是2014年7月初，但動力煤期貨1409合約已經(jīng)出現(xiàn)大規(guī)模向1501合約移倉的現(xiàn)象了，這是非常典型的遠(yuǎn)期交易現(xiàn)象的特征，其目的也是規(guī)避實(shí)物交割。

　　第三個就是交割量過少。這種現(xiàn)象由兩個原因造成，第一個是動力煤期貨市場以投機(jī)力量為主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)客戶沒有真正介入。“159現(xiàn)象”遠(yuǎn)期交易，會形成一種惡性循環(huán)，令動力煤產(chǎn)業(yè)鏈客戶參與動力煤期貨會遇到實(shí)質(zhì)性壁壘和障礙。

　　第四個就是流動性下降，交易不活躍。神華集團(tuán)公告里就曾明確表示，流動性風(fēng)險(xiǎn)就是動力煤期貨市場風(fēng)險(xiǎn)中的一條。

　　金銀島：那些因素能吸引動力煤產(chǎn)業(yè)客戶參與到期貨市場來？

　　師秋明：主要有三方面因素可以將動力煤產(chǎn)業(yè)客戶吸引到期貨市場上來。

　　首先是期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　動力煤期貨走勢與現(xiàn)貨走勢在節(jié)奏上是有區(qū)別的，尤其經(jīng)典的是2013年年底時，大型煤炭企業(yè)狂拉環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)（下稱，環(huán)渤海指數(shù)）的時候，動力煤期貨價(jià)格很冷靜的和環(huán)渤海指數(shù)保持約30元/噸的差距，這在很大程度上能說明期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能上的作用，表明期貨市場的交易者不認(rèn)可人為拉抬環(huán)渤海指數(shù)的行為。

　　其次是利用動力煤期貨遠(yuǎn)期價(jià)格信息對現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)行定價(jià)。

　　目前，要實(shí)現(xiàn)動力煤期貨對現(xiàn)貨的定價(jià)功能要著手解決幾個問題，一是，交割規(guī)則盡量貼近現(xiàn)貨貿(mào)易。二是，交割物品要符合煤電雙方需要，才能順利實(shí)現(xiàn)交割。三是，要讓動力煤產(chǎn)業(yè)鏈中有核心影響力的代表企業(yè)參與到期貨定價(jià)的過程。

　　最后是期貨的套期保值功能。

　　實(shí)現(xiàn)套期保值功能最重要的一點(diǎn)是要打通“期現(xiàn)通道”，使得現(xiàn)貨交割的有序進(jìn)行。

　　金銀島：目前，動力煤期貨交割容易遇到哪些問題？

　　師秋明：動力煤交割規(guī)則中有2個不適當(dāng)?shù)膯栴}。

　　第一個是，4500—6000大卡的動力煤不符合電廠的消費(fèi)習(xí)慣和貿(mào)易習(xí)慣，品種設(shè)置的太寬。

　　對于電廠來說，對煤的熱值需求是一個特定范圍，而且范圍很小。電廠的發(fā)電爐一旦建成，它對煤的需求就有了特定范圍，不會有1500大卡的這么大幅度。以前煤炭短缺的時候，電廠自己會進(jìn)行混配或摻配，使得配煤的熱值符合自身需求�，F(xiàn)在在買方占絕對主導(dǎo)權(quán)的市場環(huán)境下，電廠就不太會自己配煤了，電廠完全可以在現(xiàn)貨市場中采購自己需要的煤種。動力煤期貨的交割物熱值范圍這么寬，就會令電廠較少的在期貨上交割。這也就是為什么從動力煤1401合約以來期貨價(jià)格一直處于貼水狀態(tài)。

　　第二個就是多港口交割的問題。煤炭主要是從“三西地區(qū)”運(yùn)往北方四港，最終運(yùn)往南方。多港口交割導(dǎo)致交割地有極大的不確定性，這也是企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在買方市場的現(xiàn)狀下，合約設(shè)計(jì)不能令買方滿意，那想讓買方進(jìn)來交易以及交割將會非常難以實(shí)現(xiàn)。

　　金銀島：通過什么辦法能解決動力煤期貨交割中產(chǎn)生的問題？

　　師秋明：要考慮推出倉單交易機(jī)制。

　　倉單交易的目的就是引起產(chǎn)業(yè)客戶和投資客戶的共鳴。廠庫倉單不是車船板交割，接到的貨可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，可以當(dāng)成用作他途的提貨單，通過廠庫倉單可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶和投資客戶的共同興趣。

　　任何一家倉單的開出，都是特定的交割地、特定的交割煤，這可以在很大程度上消除了買家對動力煤種類和交割場地不確定的擔(dān)憂。

　　倉單交易成規(guī)模以后，就可以推出倉單指數(shù)，形成動力煤現(xiàn)貨的影子價(jià)格。只要倉單的價(jià)格和期貨遠(yuǎn)期的價(jià)格發(fā)生偏移，自然可以引起市場的力量介入進(jìn)行糾偏，最終使得期、現(xiàn)貨形成良性的互動循環(huán)。

　　真正的讓期貨形成定價(jià)機(jī)制，除了要有投機(jī)方還要有產(chǎn)業(yè)客戶對整個動力煤期貨的認(rèn)可和參與，這樣才能形成權(quán)威的價(jià)格和權(quán)威的定價(jià)機(jī)制�！�

煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明：

凡本網(wǎng)注明"來源：煤炭網(wǎng)www.jgcyb.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件，版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)www.jgcyb.com "獨(dú)家所有，任何媒體、網(wǎng)站或個人在轉(zhuǎn)載使用時必須注明"來源：煤炭網(wǎng)www.jgcyb.com "，違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件，是本著為讀者傳遞更多信息的目的，并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。其他媒體、網(wǎng)站或個人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時，必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源，禁止擅自篡改稿件來源，并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題，請作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。

  • 用手機(jī)也能做煤炭生意啦！
  • 中煤遠(yuǎn)大：煤炭貿(mào)易也有了“支付寶”
  • 中煤開啟煤炭出口貿(mào)易人民幣結(jié)算新時代
  • 下半年煤炭市場依然嚴(yán)峻
市場動態(tài)

網(wǎng)站技術(shù)運(yùn)營：北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司

總部地址：北京市豐臺區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層

京ICP備18023690號-1      京公網(wǎng)安備 11010602010109號


關(guān)注中煤遠(yuǎn)大微信
跟蹤最新行業(yè)資訊