在經(jīng)歷了第一季度的嚴(yán)冬考驗(yàn)后，美國經(jīng)濟(jì)逐漸釋放出增長潛能，與羸弱的歐元區(qū)、乏力的日本以及調(diào)整中的“金磚國家”等主要經(jīng)濟(jì)體一起，共同描繪出全球經(jīng)濟(jì)新格局。國際機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2015年，盡管仍存內(nèi)憂外患，但美國經(jīng)濟(jì)將保持強(qiáng)勁復(fù)蘇之勢。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)為強(qiáng)勁增長背書

　　美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國前三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率的增速分別為－2.1％、4.6％和5.0％。此輪反彈的最主要因素是占美國經(jīng)濟(jì)總量70％以上的個(gè)人消費(fèi)反彈明顯。

　　個(gè)人消費(fèi)支出在前三季度的增速分別為1.2％、2.5％和2.2％，對GDP增長的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到0.83、1.75和1.51個(gè)百分點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎。從就業(yè)市場看，美國失業(yè)率今年以來一直呈下降趨勢，非農(nóng)部門失業(yè)率己從1月份的6.6％下降到11月份的5.8％。非農(nóng)部門11月份新增就業(yè)崗位達(dá)到32.1萬個(gè)，為2012年1月以來最大月度增幅。此外，2014年前三季度出口同比增長3％，為連續(xù)第五年創(chuàng)新高。出口產(chǎn)品主要包括汽車及零部件、石油產(chǎn)品、消費(fèi)品和旅游、金融等服務(wù)業(yè)出口。其中，前三季度服務(wù)業(yè)出口順差已擴(kuò)大到1760億美元。

　　美國白宮本月18日發(fā)表聲明對2014年美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了盤點(diǎn)，認(rèn)為金融危機(jī)發(fā)生6年以來，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年邁出了重要一步，在就業(yè)、制造業(yè)、財(cái)政減赤等方面都取得重大進(jìn)展，奧巴馬總統(tǒng)兌現(xiàn)了2014年將是“行動之年”的承諾。

　　在美國經(jīng)濟(jì)向好的推動下，美國紐約股市三大股指屢創(chuàng)新高，美元指數(shù)同樣多次站上階段性高點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲前主席伯南克認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好的勢頭將延續(xù)。他在出席世界商業(yè)論壇活動時(shí)表示，在經(jīng)歷了相當(dāng)長的一段艱苦跋涉后，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)平穩(wěn)向好跡象，發(fā)展勢頭好于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這種趨勢將繼續(xù)，中期來看美國的經(jīng)濟(jì)前景是光明的。在伯南克看來，從基本面看，有幾個(gè)因素支持美國經(jīng)濟(jì)。首先美國的勞動人口數(shù)量在上升，其次美國仍是全世界創(chuàng)新的中心，第三是企業(yè)家精神將孕育更多新企業(yè)從而帶動就業(yè)。

　　美國經(jīng)濟(jì)會否遭遇“逆風(fēng)”

　　就明年美國經(jīng)濟(jì)走勢而言，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·達(dá)德利認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)明年表現(xiàn)“再次令人失望”的概率已明顯降低，主要原因包括美國消費(fèi)者財(cái)務(wù)狀況大幅改善、財(cái)政緊縮拖累效應(yīng)減少、房地產(chǎn)市場逐步復(fù)蘇、油價(jià)下跌將增加美國家庭的實(shí)際購買力從而進(jìn)一步刺激消費(fèi)。

　　根據(jù)美銀美林的報(bào)告，2015年美國經(jīng)濟(jì)將保持復(fù)蘇態(tài)勢，繼續(xù)領(lǐng)跑全球經(jīng)濟(jì)。美銀美林稱，2015年，美國經(jīng)濟(jì)在就業(yè)率、薪資水平和房地產(chǎn)市場等方面復(fù)蘇強(qiáng)勁，核心通脹水平有望保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2015年初，美國消費(fèi)者信心指數(shù)高漲，油價(jià)保持低位，美元走強(qiáng)，股市持續(xù)向好，標(biāo)普指數(shù)有望漲至2200點(diǎn)的水平；在2015年下半年，美聯(lián)儲將開始緩慢升息，投資者有望看到三大變化，即流動性降低、信用差價(jià)增加以及波動性增大。

　　聯(lián)合國本月10日發(fā)布《2015年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報(bào)告稱，美國經(jīng)濟(jì)明后兩年將分別增長2.8％和3.1％。國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)明年將增長3.1％，美聯(lián)儲的預(yù)測區(qū)間在2.6％至3.0％。

　　盡管美國經(jīng)濟(jì)前景良好，但“逆風(fēng)”因素仍然存在。美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓指出，明年美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)在于如何避免貨幣政策正常化對來之不易的復(fù)蘇造成傷害，美聯(lián)儲對此需要慎之又慎。他指出樓市剛剛擺脫2013年的下行波動，美元走強(qiáng)可能傷及出口，貨幣政策收緊會強(qiáng)化這些不利因素的影響。斯托克頓強(qiáng)調(diào)，世界經(jīng)濟(jì)總體疲軟，美國經(jīng)濟(jì)不可能對此完全免疫。

　　還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始擔(dān)心，歐元區(qū)等一些經(jīng)濟(jì)體增長乏力將給美國經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。美國財(cái)政部部長雅各布·盧此前就表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而且不平衡，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，新興經(jīng)濟(jì)體增速也開始放緩，這將影響美國出口，給美國經(jīng)濟(jì)增長前景帶來挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲官員雖然也擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟在一定程度上將拖累美國中期經(jīng)濟(jì)增長，但多數(shù)官員認(rèn)為歐洲、中國和日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇以及美元持續(xù)走強(qiáng)對美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)影響有限。

　　心有疑慮的瑞銀集團(tuán)表示，美元走強(qiáng)和其他經(jīng)濟(jì)體增速放緩將影響美國經(jīng)濟(jì)，因此該機(jī)構(gòu)下調(diào)了美國明年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。為此，瑞銀預(yù)計(jì)，2015年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.9%，低于該機(jī)構(gòu)此前預(yù)測的3.2%。

　　美聯(lián)儲何時(shí)邁上加息之路

　　10月29日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布正式終結(jié)量化寬松（QE）政策，意味著美聯(lián)儲在貨幣政策正�；�的過程中，調(diào)整重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到加息之上。

　　自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲共推出三輪資產(chǎn)購買計(jì)劃，第一輪旨在維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定，之后兩輪的主要目的則是刺激經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)就業(yè)市場改善。美聯(lián)儲多次強(qiáng)調(diào)，目前把聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25％的超低區(qū)間是合適的，而且預(yù)計(jì)在資產(chǎn)購買結(jié)束后仍有必要把這一利率保持在接近于零的水平相當(dāng)一段時(shí)間。

　　最后一次貨幣政策決策會議上，美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)，在何時(shí)啟動貨幣政策正�；�的問題上會“保持耐心”，將繼續(xù)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)保持超低利率以呵護(hù)來之不易的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。有分析指出，聲明中對保持超低利率用“保持耐心”這一措辭替代“在相當(dāng)長一段時(shí)間里”，反映出決心回歸利率正常化的美聯(lián)儲在加息問題上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，即使勞動力市場和通脹水平達(dá)到美聯(lián)儲預(yù)期目標(biāo)，仍有必要在一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在長期正常水平之下。實(shí)際上，美聯(lián)儲能將0到0.25%的聯(lián)邦基金利率維持多久，取決于美聯(lián)儲對實(shí)際情況的評估與預(yù)期。在評估過程中，美聯(lián)儲將考慮各項(xiàng)指標(biāo)，包括勞動力市場、通脹壓力指標(biāo)、通脹預(yù)期和金融環(huán)境發(fā)展的相關(guān)信息。

　　美聯(lián)儲主席耶倫在最后一次貨幣政策會議后的記者會上說，可以確定的是，美聯(lián)儲在未來兩次貨幣政策例會期間也就是明年3月前都不會加息，加息時(shí)點(diǎn)將取決于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。而舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長威廉斯、亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長洛克哈特等官員此前表示，美聯(lián)儲明年年中啟動加息的可能性最大。 （來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）