3月份港口煤市運行分析

　　港口煤炭發(fā)運量環(huán)比小幅回升，但同比大幅下滑。春節(jié)過后，雖然用電需求逐步有所恢復(fù)，但全社會用電量整體仍然偏低，燃煤電廠發(fā)電負(fù)荷較低，電煤需求較為疲軟。再加上電廠存煤可用天數(shù)相對較高，煤炭采購積極性始終不高。另外，進(jìn)入3月份之后，由于電煤需求疲軟，煤炭企業(yè)和貿(mào)易商為了增加銷售量，紛紛降價促銷，而買漲不買跌的市場心理進(jìn)一步加劇了市場的觀望情緒，影響了用煤企業(yè)采購積極性。最終導(dǎo)致3月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量低位運行。數(shù)據(jù)顯示，3月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均煤炭發(fā)運量合計僅約90萬噸，雖較2月份小幅增加約6.5萬噸，但較去年同期大幅下降27萬噸，降幅達(dá)23.1%，創(chuàng)下2011年以來同期發(fā)運量新低。

　　港口鐵路煤炭調(diào)入量緊隨發(fā)運量環(huán)比小幅回升。雖然2月份以來港口煤炭庫存已經(jīng)是持續(xù)高企，煤價節(jié)節(jié)下滑，但是，在煤企降價促銷和鐵路方面力保煤炭發(fā)運等因素作用下，3月份港口日均鐵路煤炭調(diào)入量與2月份相比也出現(xiàn)了小幅回升。數(shù)據(jù)顯示，3月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均鐵路煤炭調(diào)入量合計約89萬噸，較2月份回升約4萬噸。

　　港口煤炭庫存高位窄幅震蕩。由于3月份港口煤炭發(fā)運和鐵路煤炭調(diào)入環(huán)比雙雙小幅回升，且二者在量上基本相當(dāng)，因此，港口煤炭庫存維持窄幅震蕩態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，3月末，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計1829萬噸，與2月末相比，僅減少28萬噸，下降1.5%。

　　市場信心大失，煤價加速下跌。春節(jié)前已經(jīng)傳出了龍頭煤企加大優(yōu)惠力度的消息，市場信心受到一定打擊。春節(jié)過后，由于下游煤炭需求恢復(fù)緩慢，用煤企業(yè)采購乏力，為了增加煤炭銷售，煤炭企業(yè)和貿(mào)易商紛紛競相降價或加大優(yōu)惠力度，買張不買跌的市場心理不斷加劇市場看空氛圍，并導(dǎo)致煤炭市場信心大失，煤價加速下跌。

　　秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日一周，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為469元/噸，與春節(jié)前的一周相比下降33元，降幅達(dá)到6.6%。3月末，環(huán)渤海5500大卡動力煤實際成交價格已經(jīng)有低于440元/噸的情況，與春節(jié)前相比，噸價降幅超過40元。

　　4月份港口煤市展望

　　首先，預(yù)計港口煤炭發(fā)運量仍將低位運行。經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致電力需求增長乏力，再加上4月份正處于冬、夏用電高峰的過渡期，電力需求整體仍將疲軟，燃煤電廠仍將保持低負(fù)荷運行，電煤需求增長乏力，電廠煤炭采購需求不高。另外，電廠煤炭庫存水平相對較高，國際煤價不斷走低，國內(nèi)煤價仍未止跌企穩(wěn)，且短期反彈回升的可能性較小等因素也會在一定程度上制約下游用煤企業(yè)的采購積極性。因此，預(yù)計4月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量難以顯著回升，仍將保持低位運行，預(yù)計秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭發(fā)運量仍將保持在90萬噸左右，很難超過95萬噸。

　　其次，預(yù)計港口鐵路煤炭調(diào)入量將較3月份略有減少。依據(jù)大秦鐵路計劃，4月6日至30日，大秦鐵路將進(jìn)行為期25天的春季例行檢修，每天停電檢修時間約為3-4個小時，檢修期間大秦鐵路運力將下降20萬噸左右。雖然檢修將導(dǎo)致鐵路運力受到一定影響，但由于目前大秦鐵路運力本身尚未得到充分釋放，預(yù)計檢修期間鐵路方面將會充分利用檢修之余時間，積極組織煤炭調(diào)運，最大程度減少檢修給煤炭發(fā)運帶來的影響。因此，預(yù)計鐵路檢修對煤運的影響會相對較小。對于煤炭企業(yè)和貿(mào)易商來說，由于目前煤價仍為止跌企穩(wěn)，且下游用戶采購觀望情緒濃厚，港口煤炭庫存高企，鐵路煤炭發(fā)運積極性或許也將受到一定影響。綜合考慮，預(yù)計4月份環(huán)渤海港口鐵路煤炭調(diào)入量或?qū)⑤^3月份略有減少，預(yù)計秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均鐵路煤炭調(diào)入量將維持在85-90萬噸之間。

　　雖然4月份港口煤炭發(fā)運量仍將低位運行，但考慮到鐵路煤炭調(diào)入量將有所減少，港口煤炭庫存將有所回落，預(yù)計4月末以上三港煤炭庫存將回落至1600萬噸以上。

　　最后，預(yù)計煤價繼續(xù)慣性回落，但降幅將逐步收窄。目前環(huán)渤海5500大卡動力煤實際成交價格已經(jīng)低于440元/噸，甚至個別成交價已經(jīng)低于430元/噸。在這樣的價格水平下，絕大多數(shù)煤炭企業(yè)都已經(jīng)失去利潤。隨著煤價不斷下滑，停產(chǎn)煤礦也將越來越多，部分煤礦在堅持虧損生產(chǎn)一段時間后將被迫停產(chǎn)，煤企主動降價的空間也將越來越小。但是，由于煤炭需求持續(xù)疲軟，下游用煤企業(yè)采購乏力，各環(huán)節(jié)煤炭庫存水平較高，再加上神華集團(tuán)較大幅度調(diào)降4月份下水煤價格，短期市場煤價繼續(xù)慣性下跌的概率仍然較大。預(yù)計4月末環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)將降至450元左右。（來源：中國煤炭網(wǎng)）