2014年，全國電力供需形勢總體寬松，受氣溫及經(jīng)濟穩(wěn)中趨緩等因素影響，全社會用電量增速有所放緩;2015年前三季度，受工業(yè)用電量下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及氣溫降水等因素影響，全社會用電量增速同比繼續(xù)有所放緩，預(yù)計2015年全社會用電量仍將保持低速增長。

　　近年來中國發(fā)電裝機容量增速不斷放緩，火電投資占比不斷下降，但目前火電裝機仍處主導(dǎo)地位;未來隨著清潔能源占比的提升，火電裝機占比呈下降趨勢。

　　雖然火電在我國電力供應(yīng)格局中仍處于主導(dǎo)地位，但用電需求的低速增長，加之非化石能源裝機及發(fā)電量的提升將持續(xù)對火電機組出力造成較大影響，火電設(shè)備利用小時數(shù)或?qū)⒗^續(xù)保持較低水平。

　　煤炭主要下游行業(yè)受經(jīng)濟周期和環(huán)保政策影響，增速將持續(xù)放緩，且煤炭市場供大于求的形勢短期內(nèi)難以改變，煤炭市場價格或維持低迷態(tài)勢;預(yù)計短期內(nèi)煤炭價格大幅反彈的可能性較小，火電企業(yè)成本壓力減輕的狀態(tài)將得以持續(xù)。

　　受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，各大發(fā)電集團改變煤炭板塊發(fā)展策略，以五大電力集團為代表的大型電力企業(yè)煤炭產(chǎn)能投資明顯下降，煤炭產(chǎn)量增幅較小，且各集團的煤炭業(yè)務(wù)板塊發(fā)展策略出現(xiàn)明顯分化;但考慮到未來煤炭清潔高效利用水平的不斷提升，長期看大型發(fā)電企業(yè)煤炭自給率或?qū)⒗^續(xù)提高。

　　受燃料成本大幅下降等因素影響，大部分火電企業(yè)盈利和現(xiàn)金獲取能力以及資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)均明顯改善;在煤炭價格低位震蕩的預(yù)期下，短期內(nèi)火電企業(yè)財務(wù)指標(biāo)有望保持或繼續(xù)優(yōu)化。

　　影響評級的主要趨勢

　　2014年，全國電力供需形勢總體寬松，受氣溫及經(jīng)濟穩(wěn)中趨緩等因素影響，全社會用電量增速有所放緩;2015年前三季度，受工業(yè)用電量下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及氣溫降水等因素影響，全社會用電量增速同比繼續(xù)有所放緩，預(yù)計2015年全社會用電量仍將保持低速增長。

　　電力行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟走勢息息相關(guān)。近十年來中國經(jīng)濟以出口及投資為引擎快速發(fā)展，工業(yè)增加值尤其是重工業(yè)保持較快增長，從而造就了旺盛的電力需求;但近年來受世界經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、我國增長周期調(diào)整、房地產(chǎn)市場降溫、產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重等多重因素影響，中國經(jīng)濟增長延續(xù)趨緩態(tài)勢。2014年，受氣溫較2013年同期偏低及經(jīng)濟穩(wěn)中趨緩等因素影響，全國全社會用電量為5.52萬億千瓦時，同比增長3.8%，增速同比回落3.8個百分點。2015年前三季度，受宏觀經(jīng)濟尤其是工業(yè)生產(chǎn)下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和氣溫變化等因素影響，全社會用電量為4.13萬億千瓦時，同比僅增長0.8%，增速同比回落3.0個百分點。

　　分產(chǎn)業(yè)看，2014年我國第一產(chǎn)業(yè)用電量994億千瓦時，同比下降0.2%;第二產(chǎn)業(yè)40,650億千瓦時，同比增長3.7%;第三產(chǎn)業(yè)6,660億千瓦時，同比增長6.4%;城鄉(xiāng)居民生活用電6,928億千瓦時，同比增長2.2%。我國電力消費結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)用電需求一直是全社會用電量的主要部分，近年來其用電量占比一直保持在73%以上。2014年11月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)的通知》(國辦發(fā)[2014]31號)(以下簡稱“31號文”)，決定堅持“節(jié)約、清潔、安全”的戰(zhàn)略方針，加快構(gòu)建清潔、高效、安全、可持續(xù)的現(xiàn)代能源體系，明確堅持發(fā)展非化石能源與化石能源高效清潔利用并舉，逐步降低煤炭消費比重，提高天然氣消費比重，大幅增加可再生能源和核電消費比重;同月我國和美國在北京發(fā)布了《中美氣候變化聯(lián)合聲明》(以下簡稱“聯(lián)合聲明”)，我國計劃2030年左右二氧化碳排放達到峰值且將努力早日達峰，并計劃到2030年非化石能源占一次能源消費比重提高到20%左右。受此影響，加之國內(nèi)經(jīng)濟增速的放緩，2015年前三季度，第二產(chǎn)業(yè)用電量同比下降1.0%，占全社會用電量的比重為71.5%，對全社會用電量增長的貢獻率為-83.1%;第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長2.7%和7.3%，其中第三產(chǎn)業(yè)同比提高了1.7個百分點，對全社會用電量增長的貢獻率為106.8%，已經(jīng)成為當(dāng)前穩(wěn)定GDP增長的主要支撐力量。

　　中誠信國際認(rèn)為，宏觀調(diào)控和改革將對我國經(jīng)濟面臨的下行壓力起到一定的緩解作用;但總體上2015年中國經(jīng)濟將進一步趨緩，用電量仍將保持低速增長。同時中誠信國際也注意到，隨著我國政府對于高耗能產(chǎn)業(yè)節(jié)能降耗的政策力度日趨加大，以及我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)規(guī)模將持續(xù)提升，對經(jīng)濟增長的貢獻將不斷增加，但其單位產(chǎn)值用電量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于第二產(chǎn)業(yè)，這將使我國電力消費彈性系數(shù)逐步降低;逐步走低的電力消費彈性系數(shù)也將給全社會用電量增長的大幅反彈帶來一定的壓力。