期貨周報

     動力煤本周行情回顧

    動力煤主力合約一周價格波動如下圖所示：

表一 動力煤期貨一周價格波動圖

    一周產(chǎn)業(yè)要聞

    2月26日下午，中國煤炭工業(yè)協(xié)會與神華、中煤、同煤、伊泰召開“4+1”會議。由于春節(jié)長假后北方港口貨源依然偏緊，會議決定3月大集團各卡數(shù)下水煤價格將較2月再上漲10元/噸。這是繼2月四大集團集體上調(diào)下水煤價格10元/噸后的又一次集體漲價。

    據(jù)煤炭網(wǎng)統(tǒng)計，1月份全國煤炭產(chǎn)量下降，鐵路煤炭發(fā)運1.76億噸，同比下降10.8%。進口煤炭1523萬噸，下降9.2%。1月末，全國重點電廠存煤7018萬噸，可用19天。

    煤耗方面，沿海六大電力集團合計耗煤量回升至52萬噸左右，存煤可用天數(shù)24天左右，如下圖所示。 

表二 電廠耗煤量及庫存變化圖 

    2月29日，國家統(tǒng)計局發(fā)布《2015年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。公報數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國原煤產(chǎn)量完成37.5億噸，同比減少3.3%。根據(jù)公報數(shù)據(jù)，煤炭出口量完成533萬噸，同比下降7.1%，出口金額為31億元，下降27.7%；煤炭進口量完成20406萬噸，同比減少29.9%，進口金額749美元，下降45.2%。煤礦百萬噸死亡人數(shù)0.162人，下降36.5%。

    2月份，神華銷售集團超計劃170萬噸完成全月銷售任務(wù)，在北方七港的出港量超1800萬噸，占比創(chuàng)歷年來單月最高水平，1-2月份累計占比較去年同期高出8.6個百分點。 

    本周總結(jié)及投資建議

    本周鄭煤震蕩繼續(xù)走強，基本面上，下游煤耗繼續(xù)反彈。由于兩會臨近，預(yù)計近期上游煤礦開工仍維持低位概率較大，而下游需求目前來看也恢復(fù)緩慢，近期動煤主力受資金影響偏大，建議短期維持觀望，操作上維持技術(shù)區(qū)間內(nèi)高拋低吸操作，注意止損。中長期來看，建議根據(jù)供給側(cè)改革政策及過剩產(chǎn)能退出情況進行趨勢性操作，建議關(guān)注未來兩會中關(guān)于供給側(cè)改革去產(chǎn)能工作的具體任務(wù)部署和“風(fēng)向標(biāo)”式政策頒布。

    （來源：中煤遠大戰(zhàn)略投資部整理 作者：陶賽 責(zé)任編輯：駱慶生）