市場行情

日前，大唐發(fā)電公告稱，將公司持有的大唐能源化工有限責任公司（下稱“能化公司”）等四家公司的全部股權及一個電源前期項目資產以1元價格出售給大唐集團旗下的全資子公司中新能化科技有限公司（下稱“中新能化”）。

需要關注的是，截至2015年底，大唐發(fā)電煤化工板塊負債653億元，負債率已經超過95%。

有業(yè)內人士表示，大唐的煤化工可以說是煤化工界的恥辱，選址不對、工藝流程選擇錯誤、外加管理不善，是一個無法拯救的爛攤子了。大唐發(fā)電將巨額虧損業(yè)務剝離給母公司大唐集團，這種剝離實質上無法改變這些煤化工項目虧損的局面，未來的虧損則全由母公司來承擔了。

兩年轉手未果，母公司接手“爛攤子”

大唐發(fā)電主要經營以火力發(fā)電為主的發(fā)電業(yè)務，此外還擴展了煤炭和煤化工等多元業(yè)務。2009年大唐發(fā)電正式進入煤化工領域。

據大唐發(fā)電2015年年報，截至2015年底，大唐發(fā)電在煤化工領域非募集資金項目的總投資接近642億元，而其主營業(yè)務火力發(fā)電板塊累計投資金額才498億元。但是投入和回報并不成正比，大唐發(fā)電的煤化工板塊連年虧損。2015年虧損43億，過去兩年累計虧損約96億元。截至2015年底，大唐發(fā)電煤化工板塊負債653億元，負債率已經超過95%。

兩年前，大唐發(fā)電就著手將已虧損的煤化工業(yè)務進行重組。彼時，大唐發(fā)電拉上了中國國新聞控股有限責任公司（下稱“國新公司”），并簽署了《煤化工及相關項目重組框架協(xié)議》，擬就煤化工板塊及相關項目進行重組。重組范圍涵蓋大唐發(fā)電旗下的煤化工及相關產業(yè)的投資項目，其中包括內蒙古大唐多倫煤化工、內蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣、遼寧大唐國際阜新煤制天然氣、大唐呼倫貝爾化肥、內蒙古大唐國際錫林浩特礦業(yè)及相關的配套和關聯(lián)項目。

一位曾接觸過大唐煤化工項目的某大型煤化工公司的負責人稱，彼時，煤化工運行較好的神華集團、此前布局煤化工產業(yè)的中石化，都對煤化工進行過相關評估。

不過，今年3月29日，大唐發(fā)電發(fā)布公告稱，與國新公司終止了“重組框架協(xié)議”。此外，曾經有可能接手的公司也紛紛沒有了下文。

一位大唐新能源公司的內部人士曾向媒體表示，關于大唐煤化工資產評估在2014年年底就完成了，已經明確是大唐的不良資產，國新要接收這塊‘包袱’必然也要有自身對于資產和業(yè)績的考慮。

上述業(yè)內人士稱，因為神華煤化工業(yè)務做得還不錯，國資委曾有意讓神華接手，但神華都不愿接手，這項目得有多差。所以，現(xiàn)在面對這個“燙手山芋”只能是其母公司接手了。

今年4月，大唐發(fā)電公告稱，公司煤化工板塊的重組事項由母公司中國大唐集團主導繼續(xù)推進。

而此次交易的購買方中新能化公司，成立于2016年4月21日，由大唐集團100%控股，很明顯該公司成立的目的即是接盤大唐發(fā)電處于巨虧狀態(tài)中的煤化工資產。

選址錯、工藝錯、管理不善，敗局一開始或已注定

能化公司是此次交易標的中資產規(guī)模最大的公司，該公司成立于2009年，總資產378億元，該公司分別持有內蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣有限責任公司（下稱“克旗煤制氣公司”）、遼寧大唐國際阜新煤制天然氣有限責任公司（下稱“阜新煤制氣公司”）、大唐內蒙古多倫煤化工有限責任公司（下稱“多倫煤化工公司”）三家公司51%、90%和60%的股份，這三家企業(yè)也構成了大唐發(fā)電核心的煤化工業(yè)務板塊。

上述三家煤化工項目皆是經營不佳，虧損巨大。據報道，克旗煤制氣公司是國家發(fā)改委核準的全國首個煤制氣示范項目，自2009年開工建設以來因技術路線問題屢屢停產，并曾在2014年1月傳出因中毒事故而導致人員傷亡的消息。阜新煤制氣公司經營情況不佳，2015年虧損額超過12.9億元。多倫煤化工項目雖是世界上煤基烯烴領域首例大型工業(yè)化應用項目，也是國家煤基烯烴示范化項目，但卻一直受到巨額虧損以及環(huán)境污染的困擾。多倫煤化工公司2015年虧損額超過28億元，營業(yè)收入不及10億元，2014年虧損額則超過48億元。

上述煤化工業(yè)內人士表示，其實這也是業(yè)內眾所周知，對于大唐發(fā)電之類的企業(yè)來說，剛開始組建煤化工業(yè)務就是不正常的，電力企業(yè)對于化工本來就不了解，無論是在體制、技術、管理等方面皆有問題不斷爆出，這也是此前煤化工行業(yè)盲目擴張的一個典型的例子。單就多倫煤化工項目來說，選址錯誤、工藝錯誤、管理也不完善，使得在類似的項目中工期長、成本高、效益低。

就在今年大唐發(fā)電公告稱將由大唐集團主導推動煤化工板塊重組沒多久，原中國神華煤制油化工有限公司董事長吳秀章就調任大唐出任副總經理、黨組成員，業(yè)內均認為這也是國資委為了加強對大唐煤化工板塊的管理的舉動。

中科合成油工程公司技術顧問唐宏青和上述煤化工業(yè)內人士稱，如今大唐發(fā)電已經將煤化工板塊剝離給了母公司大唐集團，但這種剝離實質上對于上述的煤化工項目并沒有任何改變，未來的虧損就完全由大唐集團來承擔了。

(來源：電纜網 編輯：王鈺博 審校：駱慶生)