特朗普入主白宮，傳統(tǒng)能源迎機遇。與奧馬巴政府支持清潔能源替代化石能源不同，特朗普是傳統(tǒng)能源的堅實擁護者，曾表態(tài)將重振美國煤炭行業(yè)，呼吁化石能源的勘探開發(fā)，減少環(huán)境監(jiān)管，取消奧巴馬政府對能源行業(yè)的限制，希望廢除美國環(huán)境保護署的清潔能源計劃（該計劃旨在限制燃煤電廠的碳排放）。而對清潔能源，特朗普一貫持質(zhì)疑態(tài)度，同時計劃退出巴黎氣候協(xié)議。因此，我們認為，美國新政府上臺將給目前的新能源扶持政策帶來很大的不確定性，受清潔能源壓制的傳統(tǒng)能源行業(yè)，尤其是煤炭，將會迎來發(fā)展的良機。
 
 　全球煤炭大周期或?qū)⒅貑�。Wind 數(shù)據(jù)顯示，2015 年全球煤炭需求增量除中美之外，整體是正增長的，包括澳洲、西班牙、荷蘭等發(fā)達國家已加入需求增長行列，而以印度、印尼、越南、馬來西亞、菲律賓等國為首的南亞、東南亞地區(qū)已成為全球煤炭需求的新增長點。該地區(qū)人口約20 億，目前能源消費尚低，仍有很大的發(fā)展空間。而此次特朗普大選獲勝，預示著先前提出的5000 億美元基建投資未來有望落地，限制燃煤發(fā)電發(fā)展的枷鎖也將打開，因此，目前最大的需求負增長國——美國，未來將有望迎來反轉(zhuǎn)，實現(xiàn)煤炭需求的正增長，因此，我們認為，綜合考慮，美國和南亞、東南亞的需求變化，全球煤炭大周期或?qū)⒅貑ⅰ?BR> 
 　新能源發(fā)展或?qū)⒉贿_預期。 受氣候變化的影響，近年來，各國通過扶持新能源來減少碳排放，由此導致煤炭需求持續(xù)下降，美國前三大煤企先后宣布破產(chǎn)。在此期間，新能源產(chǎn)業(yè)迎來了大發(fā)展，成本也持續(xù)下降，IRENA 預測到2025年，光伏和風電的成本將大幅下降。我們認為，特朗普政府未來可能會大幅削減對新能源的支持，并退出氣候變化協(xié)議，而美國的姿態(tài)將嚴重影響全球各國的新能源政策，未來新能源發(fā)展或?qū)⒉贿_先前的樂觀預期。