上周黑色品種總體表現(xiàn)亮眼，螺紋鋼主力合約漲3.13%，熱軋卷板主力合約漲2.06%，鐵礦石主力合約跌0.73%，普氏指數(shù)漲0.46%，成品材強(qiáng)于原料。1月合約完成交割換月，螺紋、熱軋仍呈遠(yuǎn)月貼水，貼水程度變大，鐵礦遠(yuǎn)月升水有所修復(fù)，1月合約已由升水轉(zhuǎn)為貼水狀態(tài)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，成交一般，觀望情緒濃厚。在鋼坯價(jià)格經(jīng)歷了六連跌，鋼廠降價(jià)促銷(xiāo)，螺紋鋼自高點(diǎn)跌去近千元之后，上周現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。隨著春節(jié)臨近，冬儲(chǔ)行情開(kāi)啟，周四螺紋領(lǐng)漲，鐵礦跟隨，資金加速進(jìn)場(chǎng)。

鋼材基本面：

供給：上周全國(guó)高爐開(kāi)工率62.02%，較前值下降1.1%，處于歷史較低水平，螺紋產(chǎn)量低于熱軋。

需求：受天氣及節(jié)日因素影響，下游需求總體疲弱，上周線螺采購(gòu)量較前值小幅回暖，同時(shí)好于去年春節(jié)前一個(gè)月時(shí)的周采購(gòu)量，需求預(yù)期并不悲觀。

庫(kù)存：上周螺紋社會(huì)庫(kù)存較前值大幅增加27.74萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存大幅減少23.14萬(wàn)噸，冬儲(chǔ)囤貨明顯。熱軋社會(huì)庫(kù)存小幅增加2.25萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加4.31萬(wàn)噸，現(xiàn)貨需求好于螺紋，冬儲(chǔ)現(xiàn)象不明顯。

礦石基本面：

供給：北方港口到港量小幅增加，六大港口到港量1200.6萬(wàn)噸，澳洲、巴西鐵礦發(fā)貨總量小幅減少，發(fā)貨1884萬(wàn)噸，環(huán)比減少399.3萬(wàn)噸。

需求：上周45港口日均疏港量251.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.42萬(wàn)噸，鋼廠開(kāi)工率不足及港口封港因素，導(dǎo)致鐵礦石需求不振。

庫(kù)存：港口庫(kù)存15361萬(wàn)噸，環(huán)比增加164萬(wàn)噸，較去年同期增加3410萬(wàn)噸。

觀點(diǎn): 成材螺紋鋼和熱軋卷板的期現(xiàn)價(jià)差已得到修復(fù)，鋼廠利潤(rùn)由極高值回歸相對(duì)正常的高利潤(rùn)區(qū)間，鋼材供給減少，需求預(yù)期不差，庫(kù)存不高，疊加冬儲(chǔ)因素，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。鐵礦供需雙降，庫(kù)存不斷累加，期貨升水態(tài)勢(shì)有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)近期礦價(jià)維持震蕩走勢(shì)。

    本周策略： 逢低做多主力合約，套利合約繼續(xù)持有。

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及關(guān)注點(diǎn)：冬儲(chǔ)不及預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)