鋼材：建議觀望

昨日日盤鋼材品種普遍微跌，螺紋1805合約跌0.26%，熱軋1805合約跌0.22%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價維持在3330元/噸，熱軋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，上海維持在3800元/噸，天津漲30元/噸至3800元/噸，各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格穩(wěn)中見漲，上海維持在3560元/噸，天津維持在3760元/噸。

觀點(diǎn)：據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，3月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)上升，且增幅較以往有所擴(kuò)大，小幅利空盤面。昨日永安在螺紋1810上巨幅減倉6萬多手空單，創(chuàng)了這幾個月來增減倉的第二幅度。我們認(rèn)為宏觀需求上今年的地產(chǎn)及基建大概率趨弱，下游建設(shè)需求總量恐難超往年，因此判斷近日上漲更多是反彈而非反轉(zhuǎn)，價格上漲料難創(chuàng)新高。后市需密切留意中美磋商進(jìn)展及國內(nèi)限產(chǎn)政策。

策略：建議觀望；多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險：鋼廠超預(yù)期執(zhí)行限產(chǎn)、下游需求大幅回暖。

鐵礦：建議觀望，不宜單邊操作

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于438.5元/噸，跌1.24%。昨日外盤普氏指數(shù)63.05美元/噸，跌0.4美元/噸，月均價70.03美元/噸。國內(nèi)港口PB粉漲5元/濕噸至445元/濕噸。

觀點(diǎn)：從昨日起，新增鐵礦石期貨交易者需滿足適當(dāng)性要求，包括資金要求、交易經(jīng)歷及知識測試等，資金要求保證金賬戶可用資金余額均不得低于人民幣10萬元或者等值外幣，交易經(jīng)歷要求投資者提供最近三年具有交易所期貨或期權(quán)真實(shí)交易的成交記錄，知識測試要求投資者取得80分以上的成績，滿足后方可交易鐵礦石期貨。盤面上，短期貿(mào)易戰(zhàn)局勢有所緩和，但市場整體預(yù)期仍較差，盤面拋壓較重， 建議短期觀望為主。

策略：建議觀望。

風(fēng)險：鋼廠采購不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：焦炭大跌，獨(dú)立焦化企業(yè)利潤大幅下降

昨日日盤煤焦主力1805合約大幅下跌，焦煤主力1805合約收盤跌1.6%，焦炭主力1805 合約收盤跌3.5%，夜盤焦煤焦炭均繼續(xù)下跌�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1835元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌3.5美元至195.5美元/噸，折算成人民幣1466元/噸。

觀點(diǎn)：近期獨(dú)立焦化企業(yè)庫存增加，銷售情況不佳，山西地區(qū)焦炭累計下跌200元/噸。近期鋼材價格企穩(wěn)，鋼廠利潤回升，但是環(huán)保影響鋼廠生產(chǎn)，對煤焦形成利空。據(jù)悉，29日0時至31日24時唐山二級空氣污染升級為緊急應(yīng)急響應(yīng)，在確保安全前提下，要求燒結(jié)機(jī)，豎爐全停，軋鋼（天然氣）全停 ，焦炭期貨創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。獨(dú)立焦化企業(yè)利潤大幅下降后繼續(xù)對煉焦煤進(jìn)行去庫存，進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。我國采取降稅措施對沖“貿(mào)易戰(zhàn)”不利影響，預(yù)計市場悲觀情緒有望緩解，建議空單減持。

策略：建議空單減持。套利方面，可考慮焦炭買5拋9套利以及焦煤買9拋5套利。

風(fēng)險：需求回升不及預(yù)期，鋼廠對煤焦補(bǔ)庫力度不及預(yù)期，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加，澳洲颶風(fēng)天氣影響，“貿(mào)易戰(zhàn)”不確定性。