期現(xiàn)貨：上周黑色系強勢反彈，動煤期貨在劇烈震蕩中成交重心逐步上移，主力05合約周五日盤收報583.6，5-9價差反復至6.6�？涌诿簝r持續(xù)走低，榆林多數煤礦庫存高位，價格跌幅較大。港口方面，受制于需求淡季，下游采購意愿不佳，港口貿易商拋貨現(xiàn)象增多，價格跌幅擴大，媒介秦皇島5500大卡動力煤當周累計下跌20元至607元/噸。

消息面：3月27日中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布《2017煤炭行業(yè)發(fā)展年度報告》，《報告》顯示，2017 年底全國煤礦數量減少到 7000 處以下。其中，年產 120 萬噸及以上的大型現(xiàn)代化煤礦達到 1200 多處，產量占全國的75%以上；建成千萬噸級特大型現(xiàn)代化煤礦 36 處，產能 6.12 億；在建和改擴建千萬噸級煤礦34 處，產能 4.37 億；30 萬噸以下小型煤礦減少到 3200 處、產能 3.2 億。前 4 家大型企業(yè)產量 9.33 億噸，占全國的 26.5%，同比增加1.12 億噸。

港口：上周北方港口庫存震蕩回落，其中秦港日均裝船發(fā)運量63萬噸，日均鐵路調進量61萬噸，港存-7至655萬噸；黃驊港-43至195萬噸；曹妃甸港+33至368萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-4至185萬噸。

電廠：上周沿海電廠日耗持穩(wěn)，庫存仍保持在偏高水平，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤65.8萬噸，合計電煤庫存1459萬噸，存煤可用天數22.2天。

海運費：受需求疲軟拖累，上周煤炭海運費重返跌勢，截至周五中國沿海煤炭運價指數報663，當周累計下跌12.3%。

觀點：受3月推遲的需求逐步恢復提振，上周黑色系強勢反彈，動煤期貨在劇烈震蕩中成交重心逐步上移，不過現(xiàn)貨市場情緒悲觀依舊。上上周傳出的進口煤限制政策暫未實施，北方港供應寬松，加之月底長協(xié)調價預期，貿易商拋貨現(xiàn)象加重現(xiàn)貨市場看空情緒。對于05合約來說，終端需求恢復目前尚未在日耗上體現(xiàn)，電廠高庫存以及4-5月淡季需求對盤面仍有壓制，反彈幅度或將有限，觀望為主。