鋼材：維持震蕩

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌1.45%，熱軋1810合約跌1.68%。現(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)漲20至3660元/噸；上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格漲20元/噸至4140元/噸，上海4.75mm熱軋漲40元/噸至4220元/噸。全國(guó)建材成交195298噸。

觀點(diǎn)：鋼材庫(kù)存連續(xù)下降，上周五一期間螺紋鋼廠庫(kù)社庫(kù)下降60.96萬(wàn)噸，小于前一周的89.05萬(wàn)噸，去年五一同期螺紋廠庫(kù)社庫(kù)下降70.06萬(wàn)噸。熱軋卷板庫(kù)存下降9.12萬(wàn)噸，下降數(shù)量多于前一周但同樣小于去年同期。螺紋鋼近期需求成交較好，且持續(xù)不斷的限產(chǎn)對(duì)價(jià)格形成支撐，但隨著鋼廠利潤(rùn)再度攀升，供應(yīng)釋放對(duì)中期價(jià)格形成壓制。熱軋卷板當(dāng)前庫(kù)存處于歷史偏低水平，但需注意今年一季度船舶、冰箱、洗衣機(jī)等下游需求出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，或會(huì)拖累價(jià)格上升�？傮w來(lái)看，鋼價(jià)近期或延續(xù)震蕩反彈，但隨著供應(yīng)上升和消費(fèi)增量有限，同時(shí)疊加宏觀不確定因素增多，鋼價(jià)中長(zhǎng)期仍有隱憂。

策略：建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)差、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：國(guó)際化業(yè)務(wù)實(shí)施，提振情緒

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于474元/噸，與前一日持平。普氏指數(shù)維持在66.8美元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)活躍，成交尚可。

觀點(diǎn)：近期鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，高爐復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，對(duì)鐵礦需求形成利好，同時(shí)，進(jìn)口礦到港有所減少，六大港口到港量為798.8萬(wàn)噸，較前一周大幅減少374.1萬(wàn)噸，供需改善對(duì)礦價(jià)形成支撐。但需注意，海外礦山發(fā)貨量并未減少，澳巴上周發(fā)貨總量2533.9萬(wàn)噸，小幅增加，因此預(yù)計(jì)后期到港壓力仍然較大。政策面上，今日我國(guó)鐵礦石期貨實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)，或?qū)κ袌?chǎng)情緒有提振作用。總體來(lái)看，鐵礦反彈空間有限，建議短期震蕩行情對(duì)待。

策略：震蕩行情對(duì)待，等待拋空機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨上漲，期現(xiàn)價(jià)差收窄

昨日日盤(pán)煤焦主力1809合約沖高回落，焦煤主力1809合約收盤(pán)跌0.46%，焦炭主力1809 合約收盤(pán)跌0.25%，夜盤(pán)焦煤焦炭保持震蕩下跌趨勢(shì)。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲50元/噸至1950元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1725元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持179美元/噸，折算成人民幣1349元/噸。

觀點(diǎn)：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)大幅下降，降幅有所收窄，考慮到5.1放假因素影響，鋼材庫(kù)存降速符合預(yù)期。鋼廠利潤(rùn)大幅上升帶動(dòng)了焦炭?jī)r(jià)格上漲，近期獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)有所回升，部分企業(yè)開(kāi)工率小幅上升。短期之內(nèi)焦炭港口庫(kù)存消化緩慢，因此市場(chǎng)認(rèn)為本次焦炭?jī)r(jià)格上漲空間不大，焦炭1809合約上漲至2000元/噸附近后回調(diào)壓力增大，建議投資者以輕倉(cāng)交易為主，由于焦炭現(xiàn)貨上漲滯后，仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭1809合約作為黑色系對(duì)沖的多頭配置。套利方面，買(mǎi)焦炭拋焦煤1809合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。