上周黑色品種整體受宏觀壓力走軟，但鋼材在環(huán)保加強(qiáng)及庫(kù)存再次回落下略偏強(qiáng)。周內(nèi)螺紋鋼1810合約跌0.71%，熱軋卷板1810合約跌1.91%�，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋼材周內(nèi)價(jià)格走軟，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3600元/噸，與上周五持平；上海螺紋鋼現(xiàn)貨跌80元/噸至3980元/噸，跌幅1.97%，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)縮窄。

宏觀層面分析，中美貿(mào)易摩擦惡化，國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策不斷，環(huán)保力度加強(qiáng)。

鋼材基本面分析：

供給：全國(guó)高爐開(kāi)工率71.55%環(huán)比上期增0.28%，產(chǎn)能利用率79.83%環(huán)比增0.23%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.62%較去年同期降4.93%，鋼廠盈利率84.05%環(huán)比下降0.61%。安徽環(huán)保自查結(jié)束，本周高爐集中復(fù)產(chǎn)，河北區(qū)域前期檢修大高爐近期陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；江蘇本周環(huán)保因素繼續(xù)影響企業(yè)開(kāi)工，檢修企業(yè)進(jìn)一步增加，徐州區(qū)域高爐仍未復(fù)產(chǎn)；下周全國(guó)產(chǎn)量來(lái)看，近期復(fù)產(chǎn)高爐陸續(xù)恢復(fù)至正常水平，預(yù)計(jì)全國(guó)鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)微增。螺紋周度產(chǎn)量309.94萬(wàn)噸，較上周降1.04萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量339.96萬(wàn)噸，較上周增3.18萬(wàn)噸。

需求：本周上海線螺采購(gòu)量29154噸，較前值上升7%，顯示需求尚可。從貿(mào)易商建材成交日度數(shù)據(jù)來(lái)看，本周日均值16.25萬(wàn)噸，較上周下降1.02萬(wàn)噸，6月為17.73萬(wàn)噸。5月份鋼材出口量為688.3萬(wàn)噸，相比上月上升40.3萬(wàn)噸，較去年減少10萬(wàn)噸。

庫(kù)存：上周鋼材社會(huì)庫(kù)存1009.8萬(wàn)噸，較前值減少15.45萬(wàn)噸。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存減少14.84萬(wàn)噸，廠庫(kù)減少3.46萬(wàn)噸；熱軋社會(huì)庫(kù)存增加2.22萬(wàn)噸，廠庫(kù)增加1.26萬(wàn)噸。

觀點(diǎn):

中美關(guān)稅開(kāi)征，貿(mào)易摩擦具有長(zhǎng)期性，后期國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策是關(guān)注重點(diǎn)。鋼材消費(fèi)季節(jié)性偏弱，建材成交數(shù)據(jù)走弱，上周雖庫(kù)存再次下降，但基差明顯縮窄，現(xiàn)貨商對(duì)后市有擔(dān)憂。好在環(huán)保壓力不減，徐州復(fù)產(chǎn)一再推遲，藍(lán)天行動(dòng)新增鋼企檢修�？傮w來(lái)看，宏觀有壓力，短期鋼材供應(yīng)需求均難提升，低庫(kù)存與基差縮窄使得矛盾并不突出，鋼價(jià)偏弱震蕩概率較大。

本周策略：

策略：謹(jǐn)慎投資者可暫時(shí)觀望。

套利方面：

1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及關(guān)注點(diǎn)：

1、中美貿(mào)易摩擦后續(xù)影響；2、國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策；3、環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行力度；4、下游終端行業(yè)用鋼需求的表現(xiàn)。5、下周國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布。