鋼材：周度成交持續(xù)向好

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約漲0.1%。熱軋1901合約跌0.58%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3900元/噸，較上一交易日下降30元/噸。建材市場(chǎng)報(bào)價(jià)北京地區(qū)4350 -4380元，山東地區(qū)報(bào)4400-4510元，杭州地區(qū)報(bào)4600-4610元，上海報(bào)4570-4600元，廣州地區(qū)報(bào)4620元，西安地區(qū)報(bào)4400-4510元。

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交22.81萬(wàn)噸，成交活躍。昨日中西部庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示終端開始累庫(kù)，社會(huì)總庫(kù)存較上周增加3萬(wàn)噸，其中建材增加1.35萬(wàn)噸，熱軋?jiān)黾?.13萬(wàn)噸，中板增加1.52萬(wàn)噸。中西部鋼廠庫(kù)存總體增加，庫(kù)存較上周增7.73噸，其中西北廠庫(kù)減少0.62萬(wàn)噸，西南廠庫(kù)增加7.09萬(wàn)噸。我們認(rèn)為，中西部庫(kù)存在上周大幅降庫(kù)的基礎(chǔ)上本周有小幅累庫(kù)，尚不足以認(rèn)定需求轉(zhuǎn)向。目前現(xiàn)貨需求相對(duì)穩(wěn)定甚至有部分趕工的情況，疊加10月限產(chǎn)將至，維持鋼材近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的判斷，1901合約基差仍有走擴(kuò)空間。套利方面，建議多螺紋1810，空1901合約正套逢高獲利離場(chǎng)。

策略：謹(jǐn)慎看多，合約分歧加劇。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套逢高獲利離場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)增多

昨日日盤鐵礦石1901合約收于500元/噸，較前一交易日上漲0.6%。普氏指數(shù)69美元，較前一日漲0.2美元，月均68.66美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交較好，港口成交119.83萬(wàn)噸。成交品種中，MNP、金布巴占50%，卡粉占3%，高品塊占14%，低品粉占17%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.8571，在岸人民幣收盤報(bào)6.8791。昨日現(xiàn)貨成交繼續(xù)向好，鋼廠有補(bǔ)庫(kù)意愿，不過進(jìn)入10月即將開啟新一輪取暖季限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降�？傮w而言，礦石當(dāng)前供需關(guān)系較好，但向上空間有限。后續(xù)需密切關(guān)注限產(chǎn)政策執(zhí)行情況及鋼廠采購(gòu)量。

策略：中性，寬幅偏強(qiáng)振蕩。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：鋼焦博弈，焦炭盤面跌至煉焦成本

期貨方面，昨日日盤煤焦合約漲跌互現(xiàn)，焦煤主力1901合約收盤漲0.12%，焦炭主力1901合約收盤跌2.29%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌10元至2440元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持193美元/噸，折算成人民幣1586.71元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面，主流焦炭市場(chǎng)第二輪提降全面落地，山西、河北個(gè)別鋼企對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)第三輪提降，導(dǎo)致焦炭市場(chǎng)整體心態(tài)轉(zhuǎn)弱。短期內(nèi)隨著徐州等地復(fù)產(chǎn)，焦炭供給小幅上升。目前焦企利潤(rùn)尚好，雖焦炭有跌價(jià)趨勢(shì)，但低庫(kù)存對(duì)焦價(jià)支撐較強(qiáng)。港口價(jià)格小幅倒掛，盤面價(jià)格基本和煉焦成本持平。焦煤方面，受焦炭下跌情緒影響，部分高價(jià)煤種價(jià)格小幅回落，同時(shí)銷售轉(zhuǎn)弱，但短期供應(yīng)仍較為緊張，煤價(jià)有所支撐。綜合來(lái)看，目前鋼焦博弈，個(gè)別鋼廠試探性調(diào)降，但受限于焦企庫(kù)存低位，短期焦價(jià)支撐較強(qiáng)；焦煤供需改善，但上漲空間有限。

策略：焦炭方面，謹(jǐn)慎看多，前期焦炭盤面跌幅過大，目前處于筑底過程中，可根據(jù)成材走勢(shì)單邊短線操作；焦煤方面，中性，短期煤價(jià)漲幅過大，貼水收窄，謹(jǐn)慎操作。套利方面：無(wú)。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。