期貨日報9月27日報道：目前，焦炭現(xiàn)貨依舊處于降價周期內，按照現(xiàn)貨運行特點，未來至少還有2—4輪調價空間。短期期貨仍舊有下行空間，操作上以做空為主。

焦企利潤高位鋼廠打壓意圖明顯

近幾個月來，環(huán)保限產始終是影響黑色系走勢的重要因素。隨著環(huán)保督察組進駐山西地區(qū)，當地焦化企業(yè)明顯減產，廠內幾無庫存，焦炭現(xiàn)貨大幅拉漲，行業(yè)利潤攀升至近幾年高位。但隨著鋼價自高位回落，作為傳統(tǒng)黑色系中話語權并非很重的焦炭壓力增加，下游鋼廠倒逼利潤意圖較為明顯，目前現(xiàn)貨已經兩輪累積下調200元/噸，部分地區(qū)累積下調300元/噸。焦化雖然利潤下降，但仍在高位，繼續(xù)壓縮空間尚存，鋼廠打壓意向將持續(xù)。

環(huán)保壓力緩解焦企開工回升

近期山西地區(qū)環(huán)保壓力有所緩解，江蘇徐州地區(qū)焦化企業(yè)陸續(xù)復產，行業(yè)開工逐步恢復。根據Mysteel統(tǒng)計的獨立焦化企業(yè)產能利用率情況，近四周產能利用率逐步上升。截至9月21日產能利用率76.85%，較前期低點上升1.97%，供應逐步增加。

存貨流向下游終端庫存增加

從近期庫存走勢來看，焦化企業(yè)庫存低位反彈，目前已經高于去年同期；港口庫存由于其貿易特征，往往在漲價中累積，而在降價中下降，近期焦炭現(xiàn)貨下跌，貿易商出貨情緒增加，對市場也將形成一定打壓。從終端鋼廠情況來看，鋼廠限產依舊較為嚴格，尤其是山西地區(qū)鋼廠近期停產停工，鋼廠總體焦炭庫存回升，這也支撐鋼廠繼續(xù)打壓焦化利潤。

總體而言，從目前來看，焦炭現(xiàn)貨依舊處于降價周期內，按照現(xiàn)貨運行特點，未來至少還有2—4輪調價空間。從基本面來看，需求短期趨差，終端庫存持續(xù)增加。另外，今年取暖季環(huán)保禁止一刀切的方式，環(huán)保要求朝著一城一策、一廠一策方向發(fā)展，總體較之前預期有所放松。因此，市場仍舊有下行空間，操作上短期做空為主。