鋼材：節(jié)后一周庫(kù)存下降，臨汾開(kāi)啟第三輪限產(chǎn)

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約漲0.02%，熱軋1901合約跌0.76%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3900元/噸，較前一交易日持平。建材市場(chǎng)報(bào)價(jià)北京地區(qū)4330 -4350元，山東地區(qū)報(bào)4410 -4460元，杭州地區(qū)報(bào)4600-4620元，上海報(bào)4550-4570元，廣州地區(qū)報(bào)4650元，西安地區(qū)報(bào)4450-4480元。

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交 19.15萬(wàn)噸，成交有所滑坡，高價(jià)貨成交不暢。昨日庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示終端開(kāi)始降庫(kù)，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存減少15.25萬(wàn)噸，廠庫(kù)減少16.07，共減少31.32萬(wàn)噸；熱卷社會(huì)庫(kù)存增加4.3萬(wàn)噸，廠庫(kù)減少4.72萬(wàn)噸，共減少0.42萬(wàn)噸；五大鋼材總降庫(kù)48.1萬(wàn)噸。節(jié)后一周，庫(kù)存如期消耗，我們認(rèn)為，市場(chǎng)有望糾正節(jié)前悲觀預(yù)期。目前現(xiàn)貨需求相對(duì)穩(wěn)定，隨著臨汾第三輪錯(cuò)峰生產(chǎn)，以及多地公布環(huán)保治污方案，產(chǎn)量有望減少，不過(guò)冬季工地施工減緩，屆時(shí)供需雙弱。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：成交尚可，供需改善

昨日日盤(pán)鐵礦石1901合約收于511.5元/噸，較前一交易日下跌0.68%。普氏指數(shù)71.05美元，較前一日跌0.65美元，月均70.07美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交向好，港口成交67.6萬(wàn)噸。成交品種中，MNP、金布巴占46%，卡粉占3%，高品塊占11%，低品粉占22%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.9098，在岸人民幣收盤(pán)報(bào)6.8888。近日港口成交持續(xù)向好，鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，疊加近兩周外礦發(fā)貨減少，鐵礦供需關(guān)系迎來(lái)小幅改善，我們認(rèn)為，短期內(nèi)鋼廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，現(xiàn)貨尤其是中高品礦或仍將堅(jiān)挺。期貨方面在完成基差修復(fù)、跟隨其他品種補(bǔ)漲后，或?qū)⒚媾R供增需減，震蕩向下的壓力。

策略：中性，跟隨成材寬幅振蕩。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨企穩(wěn)，盤(pán)面小幅震蕩

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦合小幅震蕩，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲0.22%，焦炭主力1901合約收盤(pán)跌0.14%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2420元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持195美元/噸，折算成人民幣1615元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，主流市場(chǎng)陸續(xù)提漲焦炭?jī)r(jià)格100元/噸，部分下游鋼廠接受此次提漲，市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀。近期焦企開(kāi)工率保持穩(wěn)定，較前期小幅上升，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較高，短期焦價(jià)仍較為強(qiáng)勢(shì)。焦煤方面，主焦煤供應(yīng)量小幅緊縮，呂梁柳林地區(qū)個(gè)別高硫主焦大型煤礦近期再度停產(chǎn)，當(dāng)?shù)貍�(gè)別低硫礦也因事故及環(huán)保有停限產(chǎn)現(xiàn)象。綜合來(lái)看，煤焦供給均有小幅緊縮，短期內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)，但鋼廠限產(chǎn)不及預(yù)期，需關(guān)注鋼材累庫(kù)情況。

策略：焦炭方面，謹(jǐn)慎看漲，焦煤價(jià)格持續(xù)上漲、運(yùn)費(fèi)上漲推高焦化成本；焦煤方面，謹(jǐn)慎看漲，由于限產(chǎn)影響，短期焦煤供應(yīng)仍較為緊張。套利方面：焦炭盤(pán)面回調(diào)至成本區(qū)，成材限產(chǎn)不及預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。