鋼材：現(xiàn)貨需求好，支撐鋼價

觀點：昨日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年12月我國出口鋼材555.6萬噸，較上月增加25.8萬噸，同比下降2.0％；1-12月我國累計出口鋼材6933.6萬噸，同比下降8.1％。12月我國進口鋼材100.6萬噸，較上月減少5.1萬噸，同比下降16.2％；1-12月我國累計進口鋼材1316.6萬噸，同比下降1.0％。2018年出口下降或與國內(nèi)鋼價高企有關(guān)，2019年貿(mào)易爭端尚未出現(xiàn)明顯改善，預(yù)計隨著國內(nèi)鋼價中樞下移，鋼廠利潤收縮，出口量重新出現(xiàn)同比正增長。短期來看，低庫存支撐鋼價，但悲觀的需求預(yù)期對上漲形成阻礙，總體維持中性判斷。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：鋼廠陸續(xù)補庫，支撐礦價

觀點：昨日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，12月我國進口鐵礦砂及其精礦8664.8萬噸，較上月增加38.5萬噸，同比增加3.0％；1-12月我國累計進口鐵礦砂及其精礦106447.4萬噸，同比下降1.0％。隨著海外礦山增產(chǎn)周期進入尾聲，其他國家對礦石需求增多，預(yù)計2019年鐵礦進口不會有大的增量。短期而言，鋼廠補庫時間窗口僅剩兩周，目前廠內(nèi)鐵礦庫存較低，短期預(yù)計有集中補庫現(xiàn)象，支撐礦石價格。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：煤礦檢查范圍擴大，盤面上漲修正悲觀預(yù)期

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅震蕩，焦煤主力1905合約收盤漲2.77%，焦炭主力1905合約收盤漲3.15%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2050元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌0.25美元至189.75美元/噸，折算成人民幣1533元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，目前焦炭價格下跌后企穩(wěn)，近期隨著空氣質(zhì)量轉(zhuǎn)差，部分地區(qū)開啟臨時限產(chǎn)政策。下游鋼廠焦炭庫存水平較高，采購意愿一般。焦煤方面，周末陜西李家溝煤礦礦難，部分地區(qū)對煤礦開展安全“體檢”，且范圍有擴大趨勢，焦煤供給受此影響再次縮減。綜合來看，昨日受國家增加煤礦安全檢查力度增加及范圍擴大影響，煤焦盤面大幅上漲，市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)。

策略：焦炭方面：中性，近幾周，焦炭庫存出現(xiàn)明顯累積，現(xiàn)貨價格連續(xù)走跌，而遠月期貨價格持續(xù)保有較大貼水，且低位已處于焦企成本下方，關(guān)注05 合約低位建長線多單。焦煤方面：謹慎看多，受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響，焦煤供應(yīng)較為緊張。

風(fēng)險點：成材需求繼續(xù)滑落；進口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。