鋼材：中西部庫存繼續(xù)增加

觀點(diǎn)：昨日中西部庫存數(shù)據(jù)顯示冬儲(chǔ)累庫繼續(xù)進(jìn)行，建材社庫增加31.23萬噸，廠庫減少13.17萬噸。根據(jù)傳統(tǒng)規(guī)律來看，螺紋庫存通常在節(jié)后大幅累積，我們認(rèn)為今年情況也不會(huì)例外。短期來看，節(jié)前較難出現(xiàn)大行情，總體以震蕩為主。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：鐵礦發(fā)貨再降，人民幣升值

觀點(diǎn)：多單可繼續(xù)持有，如果1月份發(fā)貨呈現(xiàn)季節(jié)性的下降，不排除鐵礦繼續(xù)創(chuàng)新高。鋼廠補(bǔ)庫仍然不到位，也會(huì)支撐礦價(jià)。鐵礦推薦買近月，貼水結(jié)構(gòu)利于在活躍合約間移倉。近期人民幣大幅升值，對礦價(jià)上漲高度形成阻礙，整體而言，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)震蕩為主。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：市場情緒轉(zhuǎn)暖，焦炭盤面小幅上揚(yáng)

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅震蕩，焦煤主力1905合約收盤跌0.61%，焦炭主力1905合約收盤漲1.17%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格維持2050元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持188美元/噸，折算成人民幣1500元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，隨著焦價(jià)穩(wěn)定，市場情緒轉(zhuǎn)好。目前焦企開工維持高位，庫存水平尚可，少數(shù)貿(mào)易商有詢價(jià)意愿。昨日，長治、徐州等地區(qū)解除紅色預(yù)警，焦化廠逐步提產(chǎn)。焦煤方面，受近期煤礦安全檢查影響，且臨近年底，部分煤礦提前停產(chǎn)休假。山東省煤礦安全論證，部分煤礦已通過驗(yàn)收恢復(fù)生產(chǎn)。綜合來看，短期焦煤供給受打壓，煤價(jià)支撐較強(qiáng)；焦炭依舊缺乏有力上漲驅(qū)動(dòng)，呈震蕩格局。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：成材需求繼續(xù)滑落；進(jìn)口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；煤礦焦煤供應(yīng)恢復(fù)；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。