鋼材：降庫幅度大幅收窄，鋼材價(jià)格震蕩走低

觀點(diǎn)：昨日Mysteel公布最新鋼材周庫存數(shù)據(jù)，鋼材社會(huì)庫存下降18.80萬噸，廠庫上漲4.86萬噸；螺紋鋼社會(huì)庫存552.47萬噸，較上周減少17.36萬噸；螺紋鋼廠庫211.18萬噸，較上周增加6.74萬噸；線材社庫下降5.41萬噸，廠庫下降0.13萬噸；鋼材總產(chǎn)量1080.72萬噸，較上周下降4.41萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量381.19萬噸，較上周減少0.33萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量稍微下降，但仍處歷史高位。五大鋼材總消費(fèi)量1095萬噸，較上周大幅下滑。本周庫存總量繼續(xù)下降，社庫降幅大幅收窄，廠庫再度回升，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。現(xiàn)階段正值消費(fèi)淡旺季轉(zhuǎn)換期，料鋼材價(jià)格短期內(nèi)仍將以震蕩為主，在成本支撐下，下行空間不大。

風(fēng)險(xiǎn)：1、國內(nèi)對(duì)沖政策；2、環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行力度；3、基建與房地產(chǎn)用鋼需求的表現(xiàn)；4、貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

鐵礦：鐵礦價(jià)格受壓

觀點(diǎn)：昨日Mysteel發(fā)布統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦庫存為1686.4萬噸，環(huán)比減少5.98萬噸，同比降低15.08%，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)25天，環(huán)比減少2天；庫存消費(fèi)比為27.24，環(huán)比減少0.31；受鋼材消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季影響，鋼廠放緩補(bǔ)庫。昨日鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱，收跌0.54%。綜合供需兩端來看，鐵礦供應(yīng)缺口難以填補(bǔ)，需求端暫時(shí)旺盛，多單可繼續(xù)持有。但鐵礦受到鋼材消費(fèi)淡季以及現(xiàn)貨價(jià)格下跌后部分企業(yè)接近虧損從而停產(chǎn)檢修的影響，短期將會(huì)偏弱運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)：巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展

焦煤，焦炭：環(huán)保限產(chǎn)逐步發(fā)力，焦炭市場(chǎng)普遍觀望

觀點(diǎn)：當(dāng)前焦炭消費(fèi)尚好，環(huán)保限產(chǎn)力度漸增，鋼材利潤(rùn)回落，市場(chǎng)普遍觀望，焦炭盤面微跌。

焦炭方面，焦企目前出貨順暢，提漲意愿較強(qiáng)，但鋼廠由于利潤(rùn)壓縮，暫未對(duì)第四輪提漲予以回應(yīng)，鋼焦博弈激烈。港口報(bào)價(jià)受盤面下跌影響，報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，成交不足，情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱。當(dāng)下山西，河北等地環(huán)保檢查和焦化產(chǎn)能淘汰趨嚴(yán)，徐州地區(qū)或也面臨限產(chǎn)問題，焦炭產(chǎn)量小幅下滑。短期來看，受鋼企利潤(rùn)走低拖累，焦炭偏弱運(yùn)行，后期需關(guān)注成材消費(fèi)情況。

焦煤方面，日前受井下檢修及環(huán)保檢查影響，晉中靈石肥煤，臨汾和呂梁地區(qū)1/3焦煤等煤種供應(yīng)出現(xiàn)緊張，昨日山東主流煤企普遍表示六月有提漲焦煤價(jià)格意愿。目前煤焦供需相對(duì)偏緊，蒙煤量漸增。短期來看，焦煤仍以持穩(wěn)偏強(qiáng)為主，但后期價(jià)格需看焦化利潤(rùn)情況和環(huán)保執(zhí)行力度。

風(fēng)險(xiǎn)：煤礦安全檢查力度減弱，焦炭庫存消化不及預(yù)期，焦化行業(yè)限產(chǎn)力度轉(zhuǎn)弱，成材庫存累積超預(yù)期。