鋼材：現(xiàn)貨成交放量，鋼材期價(jià)止跌企穩(wěn)

觀點(diǎn)：現(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)建材成交25.7萬(wàn)噸，成交量較近期明顯放量，但現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。盤面上，鋼材期價(jià)出現(xiàn)止跌，螺紋鋼盤面利潤(rùn)由最低點(diǎn)的50元回升至180元水平，熱卷盤面利潤(rùn)由-120元回升至40元，兩者利潤(rùn)仍處于低位水平。鋼材消費(fèi)淡季即將來(lái)臨之際，原料價(jià)格前期漲幅較大，部分高成本鋼企壓力徒增，料后期鋼廠將采取減少產(chǎn)量應(yīng)對(duì)，因此在消費(fèi)不出現(xiàn)斷崖式下跌的情況下，鋼材累庫(kù)速度不會(huì)過(guò)快增長(zhǎng)。在消費(fèi)淡季、產(chǎn)量高位以及原料價(jià)格支撐的多重作用下，6月份鋼價(jià)有望繼續(xù)下探。在鋼材消費(fèi)短期難以斷崖式下滑的情況下，不再支持形成全行業(yè)虧損的局面。                                 

風(fēng)險(xiǎn)：1、貿(mào)易戰(zhàn)使得中國(guó)出口發(fā)生大幅度的下滑，從而拖累制造業(yè)，從而對(duì)鋼材整體消費(fèi)形成大的拖累；2、宏觀悲觀預(yù)期下，進(jìn)一步擴(kuò)大期貨貼水；3、地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)更嚴(yán)厲的抑制消費(fèi)政策。4、極端天氣影響施工的正常進(jìn)行。

鐵礦：基差連續(xù)走擴(kuò)，可擇機(jī)買入套保

觀點(diǎn)：上周澳洲巴西發(fā)運(yùn)總量2512.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加270.9萬(wàn)噸。其中澳洲發(fā)貨總量1791.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加173.1萬(wàn)噸，巴西鐵礦石發(fā)貨總量為720.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加87.8萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)延續(xù)回暖的趨勢(shì)，維持在歷史中等水平。受此前大幅下跌與轉(zhuǎn)入成材消費(fèi)淡季影響，昨日鐵礦合約價(jià)格進(jìn)入盤整，收漲0.63%。綜合供需兩端來(lái)看，鐵礦供應(yīng)端未有變化，但鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交出現(xiàn)疲軟，且已陸續(xù)有鋼廠進(jìn)入檢修，淡季特征逐步顯現(xiàn)，近期鐵礦石將會(huì)偏弱運(yùn)行，建議短期內(nèi)持中性思路，長(zhǎng)期繼續(xù)看漲。此外，近期鐵礦石美元價(jià)格跌幅大于港口現(xiàn)貨價(jià)格，進(jìn)口利潤(rùn)上漲，可能對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格造成壓制，應(yīng)積極關(guān)注現(xiàn)貨情況。

風(fēng)險(xiǎn)：巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展

焦煤，焦炭：環(huán)保逐步發(fā)力，焦炭止跌企穩(wěn)

觀點(diǎn)：山西、陜西等產(chǎn)地環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加強(qiáng)，焦炭盤面價(jià)格止跌企穩(wěn)。

焦炭方面，陜西韓城受環(huán)保督察組檢查，焦企多限產(chǎn)20%-40%左右，部分焦企難以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)量。山西運(yùn)城少數(shù)焦企加大限產(chǎn)力度，呂梁地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)價(jià)1950-2000元/噸，港口報(bào)價(jià)微跌，準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)價(jià)2050-2100元/噸，唐山個(gè)別鋼廠提降焦炭采購(gòu)價(jià)100元/噸。目前焦炭產(chǎn)地環(huán)保形勢(shì)趨嚴(yán)，但受焦化利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，焦企開工依舊積極，下游需求穩(wěn)定，企業(yè)心態(tài)較好。短期來(lái)看，受鋼材淡旺季轉(zhuǎn)換影響，焦炭偏弱運(yùn)行，后期需關(guān)注成材消費(fèi)情況。

焦煤方面，有消息稱前日陽(yáng)泉某煤礦發(fā)生瓦斯爆炸造成2死9傷，晉中和呂梁部分露天礦受環(huán)保檢查影響，仍處于停限產(chǎn)階段，原煤產(chǎn)量有所收緊。目前環(huán)保檢查對(duì)焦煤產(chǎn)量有一定影響，但由于焦企前期補(bǔ)庫(kù)相對(duì)積極，原料庫(kù)存普遍在15天以上，同時(shí)焦企也有小幅限產(chǎn)，因此焦煤供需相對(duì)平衡，無(wú)明顯缺口。短期來(lái)看，焦煤仍以持穩(wěn)偏強(qiáng)為主，但后期價(jià)格需看焦化利潤(rùn)情況和環(huán)保執(zhí)行力度。

風(fēng)險(xiǎn)：煤礦安全檢查力度減弱，焦炭庫(kù)存消化不及預(yù)期，焦化行業(yè)限產(chǎn)力度轉(zhuǎn)弱，成材庫(kù)存累積超預(yù)期。