邏輯：杭州螺紋3490 元/噸。近兩日返程客流明顯加速，隨著華東復(fù)工逐步啟動，建材成交量大幅回 升，但其中仍有部分低價鎖貨和投機(jī)需求，據(jù)調(diào)研了解，全國整體復(fù)工仍受人員到崗率制約，總需求 回升較緩。供給方面，低利潤下短流程產(chǎn)量恢復(fù)尚需時日，長流程雖進(jìn)一步減產(chǎn)，但高爐鐵水減量仍 不及需求。供需格局寬松，部分前期壓港貨物和廠庫正加速向社會庫存轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商進(jìn)一步承壓。近 期市場對基建托底的預(yù)期高漲，暫時推升期價，但從已公布的信息來看，基建項目增量有限，且短期 內(nèi)高庫存壓力將持續(xù)存在，期現(xiàn)在接近平水后，或回歸基本面邏輯，疊加海外疫情的情緒沖擊，期價 仍以弱勢震蕩為主。

     操作建議：05 合約逢高賣出和區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險因素：海外疫情繼續(xù)發(fā)酵（下行風(fēng)險）；鋼廠大面積停產(chǎn)（上行風(fēng)險）