邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，山西、內(nèi)蒙地區(qū)焦煤價(jià)格有不同幅度下跌。進(jìn)口方面，海外疫情對(duì)需 求的抑制仍在持續(xù)，國(guó)外高爐停產(chǎn)數(shù)量增多，國(guó)際焦煤需求走弱，海運(yùn)煤價(jià)格在大幅下跌后，受下游 需求恢復(fù)及預(yù)期好轉(zhuǎn)影響，有企穩(wěn)反彈。國(guó)內(nèi)焦化廠、鋼廠提產(chǎn)，焦煤實(shí)際需求穩(wěn)定，但主動(dòng)降庫(kù) 存，煤礦有庫(kù)存累積壓力。整體來(lái)看，焦煤供給轉(zhuǎn)入寬松，進(jìn)口煤價(jià)拖累國(guó)內(nèi)煤價(jià)下行，短期內(nèi)國(guó)內(nèi) 焦煤現(xiàn)貨仍承壓。昨日焦煤期價(jià)震蕩運(yùn)行，在終端需求的帶動(dòng)下，短期內(nèi)或有小幅反彈。由于疫情對(duì) 需求的實(shí)質(zhì)影響仍在，中期 09 合約仍以反彈拋空思路對(duì)待。

    操作建議：05 合約區(qū)間操作，09 合約逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情好轉(zhuǎn)、高爐大幅提產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）；進(jìn)口政策放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）