昨日動(dòng)力煤期貨 2105 合約多空博弈后以陽(yáng)線收尾，下影線較為長(zhǎng)些，650 支撐還較為牢固；

     目前下游采購(gòu)繼續(xù)減弱，港口煤價(jià)繼續(xù)下跌，受港口影響產(chǎn)地價(jià)格也 不同程度下跌。煤礦庫(kù)存繼續(xù)累積，一是因?yàn)樾枨鬁p少、二是受疫情影響運(yùn)輸有一定困 難。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤炭公路日銷量繼續(xù)在低位徘徊，截止 1 月 26 日，煤礦開(kāi)工 率為 71.1%，周環(huán)比持平，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)下調(diào) 20-55 元/噸左右。陜西榆林地區(qū)煤炭庫(kù)存逐步增加，一方面因?yàn)橄掠涡枨鬁p少，一方面是疫情管控下運(yùn)輸車輛減少而導(dǎo)致的。山西 地區(qū)開(kāi)工維持正常，但下游需求減少下生產(chǎn)積極性不高，價(jià)格逐步下跌中。 

     港口與進(jìn)口方面：近期港口市場(chǎng)繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行，由于下游需求減少，市場(chǎng)成交偏 少，觀望情緒加重。雖港口依然存在分歧，但價(jià)格依然處于下跌之中；由于國(guó)內(nèi)煤價(jià)近 期下跌較快，國(guó)內(nèi)終端對(duì)進(jìn)口煤也持有悲觀態(tài)度，進(jìn)口煤報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，當(dāng)前 2 月船期 印尼（CV3800）主流報(bào)價(jià)下探至 FOB48-50 美元/噸左右，印尼（CV4700）主流報(bào)價(jià)也 開(kāi)始低于 FOB80 美元/噸水平。 

    需求與邏輯：近期氣溫回升下對(duì)煤炭需求有所減弱，電廠與供暖企業(yè)日耗有所回落。受季節(jié)性因素影響，水泥與化工企業(yè)對(duì)煤炭需求也有所減弱。不過(guò)港口庫(kù)存依然處于低 位，沿海 8 省的庫(kù)存處于絕對(duì)低位，平均值僅為 11 天左右，下游部分企業(yè)響應(yīng)春節(jié)不回家號(hào)召，生產(chǎn)繼續(xù)維持，后期對(duì)煤炭需求依然有一定的力度。國(guó)家保供與天氣回暖后價(jià)格下跌，促使下游企業(yè)對(duì)采購(gòu)放緩。但近期煤價(jià)走勢(shì)依然在有較大的供需缺口與國(guó)家保 供政策下進(jìn)行博弈。