焦煤方面,上周產(chǎn)地?zé)捊姑汗⿷?yīng)偏緊,汾渭統(tǒng)計樣本煤礦煉焦煤庫存連降四周,各品種煤礦庫存均降至低位水平,尤其是主焦及肥煤,因原煤供應(yīng)持續(xù)緊張,下游拉運不暢。近日蒙煤通關(guān)稍有恢復(fù),21日、22日通關(guān)分別為63車及77車,后期有恢復(fù)至200車的預(yù)期。澳煤通關(guān)遙遙無期。除了優(yōu)質(zhì)主焦大幅漲價外,近期肥煤、1/3焦煤價格也出現(xiàn)30-80元/噸上漲,煤礦市場預(yù)期樂觀。從供給端看,主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查頻繁,部分煤礦有停、限產(chǎn)現(xiàn)象。本周樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比下降1.48%至105.23%。由于近期供應(yīng)收緊,煉焦煤出現(xiàn)區(qū)域性緊缺,本周長治、臨汾和柳林地區(qū)低硫主焦煤大幅上調(diào)30-100元/噸。甘其毛都口岸通關(guān)恢復(fù)有限,口岸監(jiān)管區(qū)可售資源不足,口岸蒙5#原煤報價1200元/噸。從庫存端看,上周Mysteel統(tǒng)計全樣本+247鋼廠+港口的焦煤總庫存為3108.89,減11.14。其中獨立焦企庫存1611.08,減19.73;247家鋼廠庫存1108.81,減15.91;沿海5港庫存389,增24.5。從消費端看,上周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本:剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為85.51%,環(huán)減1.36%;日均產(chǎn)量69.86,減1.56。主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)收緊,疊加下游焦企對原料煤采購意愿持續(xù)增強,綜合影響產(chǎn)地煤價普遍性上調(diào)。進(jìn)口煤方面,受國內(nèi)煤價格大幅拉漲,美國及加拿大一線焦煤報價上調(diào)至225美金左右,周環(huán)比上調(diào)7美金左右;俄羅斯冶金煤資源較少,K4報價CFR171-172美金左右,周環(huán)比上調(diào)2美金左右;港口現(xiàn)貨報價也大幅上調(diào),加拿大一線焦煤報價上調(diào)至1750-1800元/噸左右。整體來看,目前正值旺季,鋼材消費超預(yù)期,加之供暖期結(jié)束,仍有在途的產(chǎn)能去除,限產(chǎn)政策趨嚴(yán),并有范圍擴(kuò)大預(yù)期,鋼材利潤重返千元,壓縮焦炭動力不足,短期看焦炭反彈。但是,受政策方面影響,成材壓產(chǎn)力度逐漸加碼,目前僅局限于唐山地區(qū),后面有望在全國范圍內(nèi)展開,這樣極大的限制了焦炭價格的反彈高度。另外,隨著后期焦化新投產(chǎn)能釋放,焦炭的供應(yīng)端有望得以緩解,甚至過剩;焦煤方面,澳煤進(jìn)口無望,蒙古疫情趨嚴(yán),通關(guān)量恢復(fù)至60-70車左右,后期有恢復(fù)至200車的預(yù)期。而需求端提升則來自于新增的投產(chǎn)焦?fàn)t,但最終會受制于終將出臺的粗鋼壓產(chǎn)政策,焦煤后續(xù)的需求缺乏較大想象空間,價格方面的表現(xiàn)應(yīng)略強于焦炭。