持續(xù)低迷的火電企業(yè)，終于在2023年打了個翻身仗。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，A股36家火電企業(yè)中，有9家披露了2023年年報，18家企業(yè)披露了2023年業(yè)績預(yù)告。除了1家企業(yè)預(yù)告業(yè)績下降外，其余26家企業(yè)凈利潤均保持增長。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，2023年，火電企業(yè)業(yè)績強勢回暖，一個主要的原因是煤炭價格大幅下降提升了火電企業(yè)盈利能力，此外發(fā)電量增加也是火電企業(yè)業(yè)績增長的重要因素。2024年，隨著煤炭價格下降以及容量電價的落地執(zhí)行，火電企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)修復(fù)。

　　火電企業(yè)利潤猛增

　　2023年，火電企業(yè)業(yè)績強勢回暖。以日前披露年報的華電國際為例，2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1171.76億元，同比增長9.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤45.22億元，創(chuàng)下該公司2016年以來凈利潤新高，同比增長約38倍。此外，贛能股份預(yù)計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.30億元至5.30億元，同比增長3938.17%至4877.27%。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，9家已披露2023年年報的火電上市公司合計實現(xiàn)凈利潤223.23億元，18家披露業(yè)績預(yù)告的火電上市公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤254.74億元（業(yè)績預(yù)告以利潤下限統(tǒng)計），而2022年全行業(yè)36家火電上市公司凈利潤合計僅37.4億元，2021年更是虧損353.4億元。

　　“2023年，火電企業(yè)業(yè)績回暖，一個最主要的原因就是煤炭價格大幅下滑�！睆B門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強表示，煤炭是火電廠成本中的核心要素，正常年份煤炭約占火電成本的70%左右。

　　據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年環(huán)渤海港口5500大卡動力煤全年現(xiàn)貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。

　　由于煤炭價格下降，2023年華電國際燃料成本同比減少約8.93%。華電國際表示，公司發(fā)電和供熱業(yè)務(wù)毛利率也因此分別同比上升6.38個百分點和10.6個百分點，推動整體業(yè)績向好。

　　某企業(yè)CEO表示，2023年隨著經(jīng)濟恢復(fù)，國內(nèi)用電需求持續(xù)擴大，火電發(fā)電量和銷量增長也是企業(yè)業(yè)績增長的一個重要因素。

　　皖能電力預(yù)計2023年實現(xiàn)凈利潤13.1億元至15億元，同比增長161.84%至199.82%。公司表示，業(yè)績增長的主要原因是電力需求保持高增長，公司年內(nèi)相繼投產(chǎn)阜陽華潤二期、新疆江布電廠，整體發(fā)電量增幅接近20%，同時煤價中樞下移，公司參控股發(fā)電企業(yè)煤炭成本改善，業(yè)績實現(xiàn)較大幅度增長。

　　容量電價改善盈利穩(wěn)定性

　　在此前單一制電價體系下，煤電企業(yè)主要通過出售所發(fā)電量獲取收益。在煤炭價格劇烈波動情況下，火電企業(yè)業(yè)績也經(jīng)常坐“過山車”。當(dāng)煤炭價格大幅回落時，火電企業(yè)賺得盆滿缽滿；當(dāng)煤價高企時，火電企業(yè)業(yè)績則往往顯著下滑。

　　不過，隨著容量電價政策的出臺、落地，火電企業(yè)盈利的穩(wěn)定性將顯著改善。2023年11月份，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價機制的通知》，決定自2024年1月1日起執(zhí)行煤電容量電價機制。

　　容量電價類似于固定電話的“座機費”，在現(xiàn)行的煤電單一電量電價機制之外，發(fā)電機組以裝機容量而非發(fā)電量為基準(zhǔn)獲得額外收益。

　　這意味著火電企業(yè)的投資成本回收，不再完全依靠發(fā)電，不發(fā)電時作為系統(tǒng)調(diào)節(jié)和支撐電源時也能獲取收益。這給火電行業(yè)帶來實質(zhì)性利好，火電的“壓艙石”地位得到利益機制的保障，火電企業(yè)盈利穩(wěn)定性進一步增強。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會首席專家陳宗法認為，從長遠來看，容量電價機制有利于提高煤電項目投資積極性，更好保障我國電力安全穩(wěn)定供應(yīng)。同時，伴隨新機制的出臺，火電企業(yè)向靈活調(diào)節(jié)和兜底保障型電源轉(zhuǎn)型的底氣更足，能更好支撐新能源快速發(fā)展與高比例消納。

　　伴隨著煤價中樞下移及企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)變，業(yè)內(nèi)預(yù)計2024年火電業(yè)績將持續(xù)修復(fù)。某證券機構(gòu)認為：2024年，火電企業(yè)盈利能力將進一步改善，從季度來看，受煤價基數(shù)等影響，上半年業(yè)績改善程度或較下半年更為顯著。