近期，買賣雙方僵持不下，港口市場煤價(jià)偏穩(wěn)。賣方報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，買方則保持壓價(jià)詢貨，實(shí)際成交延續(xù)低位水平。

　　短期來看，煤炭市場怎么走？

　　終端電力企業(yè)補(bǔ)庫需求或偏低

　　今年秋老虎威力較大，部分地區(qū)高溫天氣不斷，帶動(dòng)電廠日耗高位不下，但庫存仍處于較高水平。協(xié)會(huì)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，沿海區(qū)域動(dòng)力煤終端用戶日耗較去年同期增長24%，庫存保持在3400萬噸左右較高水平；內(nèi)陸區(qū)域動(dòng)力煤終端用戶日耗較去年同期增長5%，庫存保持在8400萬噸左右較高水平。后期來看，電廠將繼續(xù)保持高庫存策略，隨著氣溫下降，電廠日耗將逐步回落，其淡季補(bǔ)庫可能性較小。

　　非電行業(yè)補(bǔ)庫需求或難明顯提升

　　今年以來，非電方面化工行業(yè)用煤需求持續(xù)較好。協(xié)會(huì)測數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，化工行業(yè)周度耗煤量較去年同期增長6%，但化工行業(yè)用煤占比僅在7%-8%左右，對整體用煤需求的拉動(dòng)作用甚微。而由于房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)還在繼續(xù)發(fā)酵，且仍處于尋求平衡的膠著狀態(tài)，用煤占比在25%左右的鋼鐵、建材行業(yè)情況卻不容樂觀。預(yù)計(jì)在沒有新政策干預(yù)的情況下，短期內(nèi)非電行業(yè)“金九銀十”的旺季預(yù)期將較難實(shí)現(xiàn)，非電行業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫需求將難有明顯提升。

　　進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)量大

　　今年以來，我國煤炭進(jìn)口量保持增長勢頭。國家海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，我國進(jìn)口煤炭4620.9萬噸，同比增幅達(dá)17.7%，1-7月份，全國共進(jìn)口煤炭29577.9萬噸，同比增長13.3%。短期來看，由于進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤的價(jià)格優(yōu)勢仍較為明顯，進(jìn)口煤或仍有增量。

　　北港市場煤資源偏緊

　　近期，由于產(chǎn)地發(fā)往港口煤炭價(jià)格持續(xù)倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)意愿偏低，大秦線日煤炭發(fā)運(yùn)量維持在100萬噸左右，北港調(diào)入量低位運(yùn)行，市場煤資源持續(xù)偏緊。

　　結(jié)論

　　短期來看，需求端難有改善，進(jìn)口煤將繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場，煤炭市場利空因素將繼續(xù)壓制買方采購國內(nèi)現(xiàn)貨的積極性，但由于北港市場煤資源偏緊、成本偏高，且賣方對節(jié)前下游采購需求存在期待，賣方挺價(jià)心態(tài)也將較強(qiáng)，買賣雙方將繼續(xù)拉鋸僵持，市場煤價(jià)將呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。

　　后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注：宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力情況及其對非電行業(yè)的帶動(dòng)作用。一旦非電采購需求邊際改善超出預(yù)期，對港口現(xiàn)貨價(jià)格的支撐將被放大。（作者：喬伊）