2007年第二季度，旺盛的需求和供給緊張導(dǎo)致鉀肥價(jià)格仍然保持穩(wěn)中上升的趨勢(shì)，MDI、有機(jī)硅和碳酸鋰的價(jià)格在高位相對(duì)平穩(wěn)，而DMF和尿素則由于供給的增加，價(jià)格緩慢下滑。我們預(yù)計(jì)下半年這幾種產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生大的改變，總體看，MDI、鉀肥、有機(jī)硅和碳酸鋰在2007年將繼續(xù)保持較高景氣度，而尿素和DMF景氣度有所下降。

    得益于產(chǎn)品的量升價(jià)漲，我們預(yù)計(jì)2007年中期煙臺(tái)萬(wàn)華( 48.06,-2.39,-4.74%)和星新材料( 44.40,-1.32,-2.89%)凈利同比升幅將分別達(dá)到122%和59%，而鹽湖鉀肥( 37.20,-3.77,-9.20%)和華魯恒升( 23.00,-0.30,-1.29%)也會(huì)繼續(xù)30%以上的增長(zhǎng)，四川美豐、柳化股份( 17.35,-0.34,-1.92%)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    歐盟REACH法案對(duì)我國(guó)化工行業(yè)短期內(nèi)帶來(lái)較大壓力，但長(zhǎng)期將迫使我國(guó)化工企業(yè)加快產(chǎn)品研發(fā)，生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，增強(qiáng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，有助于化工乃至下游各個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整。

    下半年我們建議投資者關(guān)注化工行業(yè)具有技術(shù)創(chuàng)新(煙臺(tái)萬(wàn)華、星新材料)、資源優(yōu)勢(shì)( 3032.516,-118.09,-3.75%)(鹽湖鉀肥、中信國(guó)安( 25.55,-1.44,-5.34%))、受益于全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移(華魯恒升)、成熟行業(yè)整合初見(jiàn)成效(四川美豐)和成熟行業(yè)里技術(shù)革新(江南高纖( 14.81,0.38,2.63%))等公司的投資機(jī)會(huì)。

    化工各子行業(yè)二季度綜述及未來(lái)展望

    聚氨酯行業(yè)

    MDI：MDI市場(chǎng)價(jià)格在二季度處于穩(wěn)中略降的態(tài)勢(shì)，其中純MDI主要是下游鞋底原液生產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)入淡季，平均開(kāi)工率降到50%左右，漿料廠的開(kāi)工率約在70%左右，而TPU、氨綸行業(yè)需求較為旺盛，總體純MDI需求較春節(jié)后的旺季有所下降。就聚合MDI而言，下游冰箱需求由旺盛慢慢轉(zhuǎn)入淡季，但汽車(chē)行業(yè)仍維持較高開(kāi)工率，整體需求較為平穩(wěn)。但由于上海聯(lián)恒24萬(wàn)噸MDI的停車(chē)導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)偏緊，所以MDI市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不大，其中純MDI從4月初的2.9萬(wàn)元/噸微降到6月底的2.7萬(wàn)元/噸左右，聚合MDI從4月初的2.7萬(wàn)元/噸小幅下調(diào)到2.5萬(wàn)元/噸左右。而國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商煙臺(tái)萬(wàn)華的出廠價(jià)格則穩(wěn)步小幅上調(diào)，純MDI從4月的2.25萬(wàn)元/噸上漲到2.58萬(wàn)元/噸，聚合MDI從2.22萬(wàn)元/噸上漲到2.6萬(wàn)元/噸。

    展望下半年，由于上海聯(lián)恒24萬(wàn)噸MDI裝置在三季度投產(chǎn)的可能性較小，而煙臺(tái)萬(wàn)華寧波裝置也計(jì)劃在10月份停車(chē)40天左右進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，所以市場(chǎng)供應(yīng)總體仍然偏緊。我們預(yù)計(jì)MDI價(jià)格仍有上漲可能，其中純MDI和聚合MDI的市場(chǎng)價(jià)有可能在2.7萬(wàn)元/噸和2.6萬(wàn)元/噸左右振蕩。
 資源型行業(yè)

    受益于全球糧食價(jià)格上漲和播種面積增加，國(guó)際鉀肥供應(yīng)商加鉀和BPC繼年初上調(diào)鉀肥價(jià)格后，于6月1日分別又上調(diào)北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達(dá)到10%和20%以上，國(guó)際鉀肥價(jià)格又是一片上漲。這進(jìn)一步拉大了與國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉀肥價(jià)格的差價(jià)，因此，我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)進(jìn)口價(jià)格將繼續(xù)上升，其幅度也將超過(guò)2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業(yè)未來(lái)3年處于景氣高峰周期。
 資源型行業(yè)

    受益于全球糧食價(jià)格上漲和播種面積增加，國(guó)際鉀肥供應(yīng)商加鉀和BPC繼年初上調(diào)鉀肥價(jià)格后，于6月1日分別又上調(diào)北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達(dá)到10%和20%以上，國(guó)際鉀肥價(jià)格又是一片上漲。這進(jìn)一步拉大了與國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉀肥價(jià)格的差價(jià)，因此，我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)進(jìn)口價(jià)格將繼續(xù)上升，其幅度也將超過(guò)2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業(yè)未來(lái)3年處于景氣高峰周期。
資源型行業(yè)

    受益于全球糧食價(jià)格上漲和播種面積增加，國(guó)際鉀肥供應(yīng)商加鉀和BPC繼年初上調(diào)鉀肥價(jià)格后，于6月1日分別又上調(diào)北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達(dá)到10%和20%以上，國(guó)際鉀肥價(jià)格又是一片上漲。這進(jìn)一步拉大了與國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉀肥價(jià)格的差價(jià)，因此，我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)進(jìn)口價(jià)格將繼續(xù)上升，其幅度也將超過(guò)2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業(yè)未來(lái)3年處于景氣高峰周期。