春節(jié)假期本來是聚烯烴下游的假期，新冠疫情加劇物流運輸嚴重受阻和聚烯烴下游開工推遲，致使聚丙烯市場節(jié)節(jié)走低。

近期隨著國內疫情拐點情緒的顯現，塑料市場亦是頹勢有改。石化庫存節(jié)后激增，而目前增速放緩甚至出現降低趨勢，同時期貨的持續(xù)上漲進一步提振現貨市場。下游以及物流逐步復蘇，令市場近期止跌反彈，后期來看，聚丙烯市場有能否持續(xù)性的向好？下面具體分析。

宏觀面來看，國務院關稅稅則委員會已發(fā)布公告：自2020年3月2日起，對相關企業(yè)符合條件、按市場化和商業(yè)化原則自美采購的進口商品在一定期限內不在加征中國對美301措施反制關稅。設計的商品主要包括PE、PP、PX、苯乙烯、鈦白粉、乙苯、丙烯腈等。

另外，今年是中國十三五收官之年，是全面建成小康之年，2021年是建黨100周年。發(fā)展是頭等任務。隨著近期疫情緩解，國家各個部門相繼出臺多項政策，

譬如在2月3日、4日央行連續(xù)投放流動性累計達1.7萬億元；1月末M2同比增長8.4%，比上月末低0.3個百分點，與上年同期持平；M1與上年同期持平，增速較上月末和上年同期分別低4.4個和0.4個百分點；M0同比增長6.6%，當月凈投放現金1.61萬億元。這些舉措均給了下游企業(yè)復工的信心，支持產業(yè)鏈恢復正常，支持微小企業(yè)減負等等。塑料行業(yè)也會因此受益。

原油市場上，受疫情影響，中國國內的油氣消費大幅銳減，原本春節(jié)的油氣消費小高峰不再，無法支撐原油市場，讓原本疲弱的原油市場價格繼續(xù)承壓下行。目前盡管國內疫情出現好轉，企業(yè)陸續(xù)復工復產消費啟動，但日本、韓國、美國等多國相繼爆發(fā)疫情，再次限制了油氣消耗。當前市場寄望于3月6日在維也納召開的OPEC+產量政策大會，希望進一步減產能在短期內穩(wěn)固油價底部。

最重要的是，疫情對經濟的影響不容忽視，但影響是短期的、階段性的，影響集中在2、3月份。當前在黨中央決策部署下，全國上下集中精力打贏疫情阻擊戰(zhàn)，進入二季度以后，疫情會明顯控制并消除，市場需求將集中釋放，生產、投資與消費加快增長，帶動經濟平穩(wěn)較快回升。這極大地鼓舞著生產者的信心。

從丙烯供應面來看，2月以來，多數地區(qū)高速公路禁運�；�品，使油氣終端需求慘淡，主營汽柴油的企業(yè)外運和銷售受阻，庫存壓力不斷加大，丙烯市場持續(xù)弱勢震蕩行情，截至2月中旬，山東地區(qū)丙烯主流價格跌至5750~5800元(噸價，下同)，為近5年最低點。

步入3月份，隨著終端用戶復工推動，丙烯及其下游產品恢復速率加快，同時部分煉廠檢修及新產能釋放計劃受疫情影響向后推遲，短期供需面存有一定利好，緩解了市場供需壓力。

此外，丙烯利潤空間不斷收窄，生產企業(yè)挺價意愿較為強烈。目前來看，傳統(tǒng)油制丙烯噸利潤在-306元左右，PDH制丙烯噸利潤在260元左右，甲醇制丙烯噸利潤在-772元左右。由此來看，多數生產企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，因此廠家也有強烈的挺價意向。后期來看，隨著下游需求回暖，丙烯市場有望逐步企穩(wěn)回升，4月份重歸7000關口。

從廠家開工率來看，3月起行情將快速回暖，運力適當放松，煉化企業(yè)基于各地頻繁出臺促進復工復產的相關政策，市場存好轉預期，從而主動提升自身開工率。根據金聯(lián)創(chuàng)調研聚丙烯76家生產企業(yè)對比來看，煤化工及部分地方企業(yè)開工率已由前期8成周內迅速提升至滿負荷開工，原計劃停車減量的生產線也逐漸恢復開工。新增小部分企業(yè)停車檢修，停車產能共286萬噸。

從需求來看，當前各地支持有條件企業(yè)有序復工，其中包括一批重大工程項目，雖省際之間交通運輸仍存掣肘，但終端工業(yè)需求及民眾消費需求正在溫和回升，這將對包括丙烯在內的化工原料市場形成利好。

但是，年初至今，因各地道路運輸受阻，生產企業(yè)及各地企業(yè)庫存快速攀升，部分企業(yè)脹庫現象明顯。兩油庫存同樣出現快速上升，節(jié)后庫存較節(jié)前漲幅高達58-60萬噸。而需求完全恢復仍需要一段時間。

目前市場出現短期強反彈為預期復工及期貨拉漲后部分貿易商低位補貨引發(fā)，兩油庫存進入快速消耗通道，但消耗的20萬噸庫存仍游走在中間流通環(huán)節(jié)，尚未進入下游消化，市場短期降庫存緩解企業(yè)庫存壓力成為首要任務。

從進口來看，2020年1-2月份由于面臨春節(jié)假期及節(jié)后新型冠狀病毒疫情蔓延，進口市場受物流運輸及內外盤價差過大制約，進口聚丙烯產品難以流入國內市場與國產低價貨源競爭，導致多數聚丙烯進口產品明顯減少。但疫情一旦得到控制，國內市場需求逐步恢復，進口聚丙烯將再次流入國內市場。

由于目前疫情控制仍有諸多不確定性，進口市場短期難以得到質的恢復。且國內下游工廠復工尚需時日，短期內以消耗國內過高庫存為主。各大煉廠減產及停產措施暫時緩解市場庫存，但市場原料終歸需要終端需求來消耗。

綜合來看，國內出臺刺激政策一定程度上削弱了市場的擔憂氣氛。短期來看，石化目前迫于庫存壓力開始降負荷生產石化庫存出現消化，同時下游開工逐步恢復，市場供需矛盾緩解，同時價格持續(xù)走低后下游入市采購市場低價位成交好轉，進一步刺激行情好轉。短期隨著國內疫情的好轉，需求端有望再度恢復，但目前市場整體供需格局來看，供應端仍處于高位，且下游實質性復工程度讓有待觀望，故預計短期行情上行空間有限，行情短期沖高后或呈區(qū)間整理態(tài)勢。