化工行業(yè)總體上繼續(xù)保持景氣，但景氣度已有所下降

今年下半年以來(lái)國(guó)際油價(jià)不斷上漲，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格的波動(dòng)也影響著中國(guó)石油和化工行業(yè)的整體發(fā)展。石油和化工行業(yè)生產(chǎn)成本壓力加大，同時(shí)在國(guó)內(nèi)節(jié)能減排政策緊密部署下，行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本也在上升，另外由于固定資產(chǎn)投資反彈，部分產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增速出現(xiàn)放緩跡象，景氣有所下降。

預(yù)計(jì)高油價(jià)下，國(guó)內(nèi)石化和化工企業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)分化

預(yù)計(jì)2008年國(guó)際原油價(jià)格總體上仍將高位運(yùn)行，這將加大我國(guó)石油石化行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。煉油行業(yè)受原油價(jià)格成本的影響，煉油毛利將不斷受到壓縮；而石化產(chǎn)品價(jià)格將受到成本上升的有力支撐而維持高位，但如果油價(jià)持續(xù)高位，化工行業(yè)的利潤(rùn)率也將會(huì)受到一定程度的影響。

節(jié)能減排對(duì)行業(yè)是挑戰(zhàn)更是機(jī)遇

我國(guó)化學(xué)工業(yè)總體上還沒(méi)擺脫高污染、高能耗、高資源消耗的局面，而目前我國(guó)節(jié)能減排的形勢(shì)又非常嚴(yán)峻，國(guó)家已將減能排作為一項(xiàng)長(zhǎng)期國(guó)策擺上了突出重要的地位，陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策法規(guī)，并通過(guò)行政和經(jīng)濟(jì)手段并舉來(lái)推動(dòng)節(jié)能減排。我們預(yù)計(jì)節(jié)能減排必將引導(dǎo)行業(yè)拉開(kāi)整合的大幕，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將因此獲得好的發(fā)展契機(jī)。

節(jié)能減排之下蘊(yùn)含著行業(yè)投資機(jī)會(huì)

化工行業(yè)的節(jié)能減排必然伴隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，我們認(rèn)為其中蘊(yùn)含著四條投資思路：節(jié)能減排將為新材料行業(yè)提供新的需求和發(fā)展方向；清潔能源將是節(jié)能減排的必然選擇；節(jié)能減排的深入也必須依靠新技術(shù)、新工藝的研究和推廣應(yīng)用；同時(shí)CDM清潔發(fā)展機(jī)制也將使國(guó)內(nèi)相關(guān)公司從中受益。

化工行業(yè)運(yùn)行狀況回顧與展望

國(guó)際油價(jià)不斷沖高，行業(yè)成本壓力加大

近年來(lái)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)加速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。從2002年每桶大約20美元上升到目前90多美元僅用5年時(shí)間，今年油價(jià)在經(jīng)歷了年初跌破50美元/桶之后，屢創(chuàng)新高，開(kāi)始步入了新一輪的上漲周期。

導(dǎo)致油價(jià)大幅走高的因素很復(fù)雜，但主要因素有：巨大的市場(chǎng)需求、石油庫(kù)存的持續(xù)下降，美元貶值、敏感的地緣政治、投機(jī)炒作以及復(fù)雜的天氣氣候變化等。我們預(yù)測(cè)短期內(nèi)原油價(jià)格將繼續(xù)在高位上震蕩。國(guó)際貨幣基金組織10月18日發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》也上調(diào)了油價(jià)預(yù)期，將今明兩年平均油價(jià)預(yù)期分別調(diào)高至每桶68.52美元和75美元。

國(guó)際原油市場(chǎng)的高位波動(dòng)給我國(guó)石油化工行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一定的困難和成本上的壓力。由于我國(guó)原油價(jià)格以國(guó)際油價(jià)為基準(zhǔn)，國(guó)際三大基準(zhǔn)原油價(jià)格上漲必將帶動(dòng)中國(guó)原油基準(zhǔn)價(jià)格和國(guó)內(nèi)原油價(jià)格上沖，對(duì)我國(guó)石油和化工行業(yè)的影響將不可避免。

一方面，原油價(jià)格上漲，將加大國(guó)內(nèi)化工企業(yè)的成本壓力，并引發(fā)我國(guó)面臨通脹新壓力，促使我國(guó)物價(jià)面臨進(jìn)一步上漲；另一方面，前三季度，我國(guó)成品油價(jià)格長(zhǎng)期沒(méi)有上調(diào)，煉化企業(yè)面臨較大虧損，尤其是一些地方煉化企業(yè)迫于虧損壓力，紛紛收縮生產(chǎn)，造成了國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的供應(yīng)緊張，該行業(yè)中典型企業(yè)中國(guó)石化本來(lái)上半年已經(jīng)扭虧為盈，今年第三季度再度虧損53億元。雖然10月30號(hào)國(guó)家發(fā)改委上調(diào)了成品油價(jià)格，但國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)的盈利能力并沒(méi)有得到明顯的改善，國(guó)際國(guó)內(nèi)成品油差價(jià)依然巨大。這意味著如果原油價(jià)格不出現(xiàn)大幅回調(diào)，受?chē)?guó)內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制影響，中石化和中石油的煉油業(yè)務(wù)將可能繼續(xù)出現(xiàn)較大虧損。

石油化工行業(yè)繼續(xù)保持景氣，但景氣度有所下降

行業(yè)整體供需保持穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格高位波動(dòng)

(1)生產(chǎn)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)

據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值38211億元，同比增長(zhǎng)20.2%。重點(diǎn)的65種大宗石油和化工產(chǎn)品中，產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)的有62種，占95.4%，其中增幅在10%以上的有47種，占72.3%，天然氣、電石、純苯、甲醇、輪胎外胎等產(chǎn)品產(chǎn)量呈較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；原油及加工制品平穩(wěn)增長(zhǎng)。

(2)市場(chǎng)消費(fèi)旺盛，產(chǎn)品價(jià)格高位波動(dòng)

前三季度全國(guó)石油和化工行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)銜接良好，總產(chǎn)品銷(xiāo)售率為98.3%。且由于今年國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，同時(shí)國(guó)內(nèi)能源、資源、環(huán)保等成本居高不下，這些因素都對(duì)石油化工市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐，使得今年前三季度國(guó)內(nèi)石油化工產(chǎn)品價(jià)格總體呈現(xiàn)高位波動(dòng)的走勢(shì)。從總體來(lái)看，石油和化工產(chǎn)品價(jià)格與去年同期相比，價(jià)格上升的占六成左右。從對(duì)1148種石油化工產(chǎn)品價(jià)格分析，價(jià)格上升的有663種，占58%；價(jià)格持平的有116種，占10%；價(jià)格下降的有369種，占32%。

其中無(wú)機(jī)化工原料由于下游市場(chǎng)的需求旺盛、國(guó)際供需的持續(xù)偏緊、原材料成本的居高不下而價(jià)格堅(jiān)挺；有機(jī)化工原料則由于一些大型裝置的投產(chǎn)、產(chǎn)能的相繼釋放、供應(yīng)量穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，另一方面油價(jià)高企也部分抑制了市場(chǎng)需求，造成國(guó)內(nèi)有機(jī)化工原料市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢(shì)；農(nóng)化市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)，除尿素價(jià)格略降之外，其它化肥品種都有小幅上漲。農(nóng)藥產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，跟蹤的5種農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格都穩(wěn)中略升，其中草甘膦除草劑的漲幅更是驚人；塑料樹(shù)脂產(chǎn)品價(jià)格略顯疲軟，9月份五大樹(shù)脂產(chǎn)品除聚氯乙烯價(jià)格略漲外，其他都有不同程度的下跌。

總體來(lái)看，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，下游需求旺盛的背景下，為石油和化工行業(yè)發(fā)展提供了有利條件，預(yù)計(jì)今年全年行業(yè)現(xiàn)價(jià)生產(chǎn)總值增幅在20%以上，產(chǎn)品銷(xiāo)售率在98%以上，全行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格將保持增多降少的水平。

全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速有所回落

在2006年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，今年以來(lái)，我國(guó)石油和化工行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，1～8月累計(jì)，全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)26202家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33012.5億元，同比增長(zhǎng)20.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3552.6億元，同比增長(zhǎng)18.8%，行業(yè)總體上運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，產(chǎn)銷(xiāo)銜接較好、利潤(rùn)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)、虧損企業(yè)狀況有所改善。但是全行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目增勢(shì)依然強(qiáng)勁，能源、資源性產(chǎn)品投資過(guò)于集中，結(jié)構(gòu)性矛盾突出，節(jié)能減排的壓力仍在加大。

從三大子行業(yè)來(lái)看，近年來(lái)獲利頗豐的石油和天然氣開(kāi)采業(yè)開(kāi)始減速，利潤(rùn)呈下降趨勢(shì)，前8個(gè)月累計(jì)利潤(rùn)總額為2252.9億元，同比下降16.2%；自去年年底開(kāi)始逐漸盈利的精煉石油產(chǎn)品加工業(yè)，在經(jīng)過(guò)了半年多的利潤(rùn)上升之后，由于國(guó)際油價(jià)的持續(xù)走高而低迷再現(xiàn)，前8個(gè)月累計(jì)利潤(rùn)為231億元，比前5個(gè)月減少71.9億元。

而相對(duì)于油氣開(kāi)采業(yè)和石油加工業(yè)的萎靡，化學(xué)工業(yè)則顯得生機(jī)勃勃，利潤(rùn)快速增長(zhǎng)、虧損狀況有所改善，價(jià)格的有效提升使成本增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力有所緩解。1～8月化學(xué)工業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)利潤(rùn)1026.5億元，同比增長(zhǎng)56.5%，快于全行業(yè)增幅37.7個(gè)百分點(diǎn)，占行業(yè)利潤(rùn)的比重也由去年同期的21.9%增長(zhǎng)為28.9%。值得一提的是，基礎(chǔ)化學(xué)原料制造業(yè)利潤(rùn)總額增速達(dá)133.3%，成為拉動(dòng)行業(yè)效益增長(zhǎng)的主要力量和支柱。

但化工行業(yè)利潤(rùn)增速相對(duì)上半年也有所放緩，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了18.9和29.2個(gè)百分點(diǎn)。原油價(jià)格的上漲將直接推動(dòng)乙烯等基礎(chǔ)原材料價(jià)格的上漲，從而間接拉動(dòng)下游行業(yè)成本的提高是利潤(rùn)增速下滑的主要原因。

綜合考慮，預(yù)計(jì)全行業(yè)收入和利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率會(huì)出現(xiàn)下降，大部分產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)有下調(diào)的空間，應(yīng)該不可避免。當(dāng)然，具體產(chǎn)品的供求形勢(shì)也不盡一致，部分化工產(chǎn)品價(jià)格仍有可能上漲。另外，鑒于行業(yè)本身的成本剛性和長(zhǎng)期需求的增長(zhǎng)，下跌的空間和幅度可能不會(huì)太大，同時(shí)也很難大幅攀升。

總體上行業(yè)保持景氣，但景氣度已有所下降2007年以來(lái)，全國(guó)企業(yè)景氣總體上保持2003年下半年以來(lái)持續(xù)處于高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)19500家各種類(lèi)型企業(yè)的調(diào)查顯示：三季度，全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)和工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)分別為144.7和144.0，均比二季度略有回落。

由于前三季度原油價(jià)格大幅上漲，石油和化學(xué)工業(yè)上游的石油和天然氣開(kāi)采行業(yè)企業(yè)景氣依然處于“非常景氣”狀態(tài)；而受成本變化和成品油價(jià)格限制的影響，石油加工業(yè)景氣程度大幅回落到“相對(duì)景氣”狀態(tài)，石油加工及煉焦業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為115.1，景氣程度大大低于全國(guó)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)平均水平，比上季度減弱24.9點(diǎn)，但仍高于上年同期21.6點(diǎn)；雖然石化產(chǎn)品價(jià)格上升依然起到拉動(dòng)的作用，但節(jié)能減排的成本加大，我國(guó)化工行業(yè)在“較為景氣”中運(yùn)行，景氣度比上一季度回落6.7個(gè)百分點(diǎn)。

全行業(yè)固定資產(chǎn)投資額依舊保持較高水平

化工行業(yè)的投資高峰出現(xiàn)在2004年，當(dāng)年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速是03年的214%。隨后的兩年時(shí)間，隨著國(guó)家宏觀調(diào)控的深入，化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速大幅下降。2006年，石油和化工行業(yè)全行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比只增長(zhǎng)了21.8%。但進(jìn)入2007年，化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資額又逐漸出現(xiàn)了大幅反彈，前兩個(gè)月石油和化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比增幅只有5.1%，而截至9月份，全行業(yè)新開(kāi)工投資項(xiàng)目5442個(gè)，同比增長(zhǎng)15.4%，累計(jì)投資總額達(dá)4492.9億元，同比增長(zhǎng)29.01%，快于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速3.3個(gè)百分點(diǎn)。

分子行業(yè)來(lái)看，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)的投資1231.81億元，增長(zhǎng)13.7%，與第二季度環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，與上年同比回落5.6個(gè)百分點(diǎn)；原油加工及石油制品制造業(yè)投資910.17億元，同比增長(zhǎng)40.7%，比第二季度環(huán)比加快15.6個(gè)百分點(diǎn)，與去年同比上升12.9個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)投資2350.95億元，增長(zhǎng)34.2%，比第二季度環(huán)比加快1.9個(gè)百分點(diǎn)，與去年同比上升8.1個(gè)百分點(diǎn)。

今年前三季度，央行分別五度加息，將有可能減緩我國(guó)石油化工行業(yè)高漲的投資熱情。不過(guò)，我國(guó)石油和化工行業(yè)的投資增幅仍然維持在25%以上的高位，全行業(yè)的投資慣性短期內(nèi)恐難以平抑，其中高耗能和資源性產(chǎn)品投資增幅較大，也加大了節(jié)能減排的壓力，并且隨著在建項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將浮出水面。

化工各細(xì)分子行業(yè)分析與預(yù)測(cè)

化工各子行業(yè)發(fā)展并不平衡。其中截至三季度，基礎(chǔ)化學(xué)原料利潤(rùn)增幅達(dá)到了133.33%，成為化工行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的先鋒。利潤(rùn)增幅超過(guò)60%的子行業(yè)有無(wú)機(jī)酸制造業(yè)（66%）、無(wú)機(jī)堿制造業(yè)（119.6%）、有機(jī)化學(xué)原料制造業(yè)（182.3%）、合成纖維單體制造業(yè)（90.9%）、其他合成材料制造業(yè)（70.2%），另外磷肥行業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也達(dá)到58.8%。

化肥——長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展可期，強(qiáng)者恒強(qiáng)頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

2007年我國(guó)化肥行業(yè)企業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大。前三季度，化肥總產(chǎn)量(折純)4310.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.8%，增速比去年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。作為支農(nóng)產(chǎn)業(yè)，化肥行業(yè)長(zhǎng)期享受?chē)?guó)家一系列優(yōu)惠政策，隨著近年來(lái)的大量投資建設(shè)，國(guó)內(nèi)氮肥和磷肥產(chǎn)能逐步呈現(xiàn)出過(guò)剩勢(shì)頭。國(guó)家正在逐步取消對(duì)化肥優(yōu)惠政策，同時(shí)嚴(yán)格控制投資，鼓勵(lì)生產(chǎn)和資源向優(yōu)勢(shì)區(qū)域和企業(yè)集中。

具體來(lái)看，氮肥產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)步入下行通道。國(guó)家啟動(dòng)“測(cè)土配方”施肥工程，提高尿素利用率，減少了尿素的需求量，而工業(yè)用尿素對(duì)需求增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)非常有限。受?chē)?guó)家征收臨時(shí)出口關(guān)稅政策因素影響，我國(guó)尿素出口量迅速走低，氮肥銷(xiāo)售市場(chǎng)暗淡。加之近年來(lái)國(guó)內(nèi)氮肥企業(yè)紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能，國(guó)家應(yīng)該會(huì)更加嚴(yán)格控制產(chǎn)能建設(shè)，此細(xì)分市場(chǎng)投資前景較差。

磷肥行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，生產(chǎn)向資源性企業(yè)集中。2006年開(kāi)始我國(guó)磷肥產(chǎn)能自給有余，國(guó)家加大了對(duì)磷礦資源監(jiān)管力度，公司主要的爭(zhēng)奪集中在上游磷礦資源和銷(xiāo)售渠道上，以凸顯資源優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的連續(xù)性及穩(wěn)定性，有效的抵御原材料價(jià)格的波動(dòng)，建議行業(yè)投資以資源型企業(yè)為主。

鉀肥行業(yè)由于國(guó)內(nèi)需求仍有70%以上依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)價(jià)格很大程度上仍由進(jìn)口鉀肥價(jià)格走勢(shì)決定。雖然鹽湖鉀肥、中信國(guó)安和羅布泊鉀肥公司不斷擴(kuò)建投資，但短期內(nèi)產(chǎn)能仍將嚴(yán)重不足，而明年進(jìn)口鉀肥價(jià)格上漲已成定局，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格依然有上升空間，所以2008年仍然堅(jiān)定看好鉀肥行業(yè)。

氯堿——規(guī)模和成本是關(guān)注的重點(diǎn)

近年來(lái)，我國(guó)PVC產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度驚人，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，已居世界第一位，但產(chǎn)能分散，截至7月份我國(guó)PVC生產(chǎn)企業(yè)達(dá)100余家，行業(yè)集中度較低，而作為一個(gè)高污染高耗能的行業(yè)，這顯然不利于節(jié)能減排的實(shí)現(xiàn)。我國(guó)目前已有多個(gè)大型PVC項(xiàng)目在西部建成投產(chǎn)或正在建設(shè)，這些大型項(xiàng)目的建設(shè)將加速中國(guó)PVC行業(yè)向規(guī)�；�發(fā)展。預(yù)計(jì)PVC產(chǎn)能高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭還將維持4～6年，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮，中小企業(yè)可能面臨被淘汰出局的困境。

目前電石法PVC生產(chǎn)技術(shù)日漸成熟，生產(chǎn)電石的煤炭資源相比乙烯法依賴的石油具有成本優(yōu)勢(shì)，且供應(yīng)充足，電石法原已占據(jù)我國(guó)PVC生產(chǎn)的主流地位，而且也是我國(guó)近年來(lái)PVC產(chǎn)能和產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要因素。預(yù)計(jì)到2007年末，我國(guó)PVC總產(chǎn)能可達(dá)到1447萬(wàn)噸/年，其中電石法工藝約占86%。在目前原油價(jià)格高企的前提下，國(guó)內(nèi)電石法PVC廠商具備較強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

而上游電石行業(yè)作為典型的高污染、高能耗行業(yè)，整體受到了國(guó)家相關(guān)調(diào)控政策的影響，產(chǎn)量增速逐步得到控制。前三季度，全國(guó)電石產(chǎn)量1071.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.15%，雖然2007年前三季度價(jià)格上漲，企業(yè)成本壓力巨大，我國(guó)電石產(chǎn)業(yè)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，電石行業(yè)要鞏固上一階段治理整頓成果，必須繼續(xù)通過(guò)節(jié)能減排實(shí)現(xiàn)行業(yè)健康發(fā)展，朝著大規(guī)模、環(huán)保型、節(jié)能型、有效提高資源利用率方面發(fā)展。

未來(lái)我國(guó)的氯堿PVC產(chǎn)業(yè)的重心將向煤炭和原鹽資源較豐富的中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。

合成材料——生產(chǎn)重回增勢(shì)

隨著節(jié)能減排形勢(shì)的變化，合成材料產(chǎn)量在經(jīng)歷了一季度大幅跌蕩之后，增速逐漸穩(wěn)定。其中，1-9月，國(guó)內(nèi)合成樹(shù)脂產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到2249.26萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%，增速比去年同期上升2.7個(gè)百分點(diǎn)；合成橡膠繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，累計(jì)生產(chǎn)159.69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.71%，增幅比去年同期回落0.34個(gè)百分點(diǎn)。合成纖維產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，累計(jì)產(chǎn)量1615.95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.11%，增幅較去年同期提高6.25個(gè)百分點(diǎn)。

合成樹(shù)脂價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，大部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下降趨勢(shì)。行業(yè)受石油價(jià)格的影響比較大，長(zhǎng)期來(lái)看，石油價(jià)格都將可能保持高位，成本的壓力將長(zhǎng)期困擾行業(yè)的發(fā)展。

磷化工——產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸

發(fā)展精細(xì)磷化工，電力供應(yīng)和磷礦資源是兩大瓶頸。磷礦資源具有非再生性，是一種稀缺性戰(zhàn)略資源，控制磷礦資源對(duì)企業(yè)具有重要的戰(zhàn)略意義。全球磷資源短缺已經(jīng)是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)10年內(nèi)，不少磷肥企業(yè)將會(huì)處于無(wú)米下鍋的境地，屆時(shí)誰(shuí)擁有資源，誰(shuí)就擁有了決勝的競(jìng)爭(zhēng)力。只有“電、磷、礦”一體化的公司才能有效抵御黃磷等原材料價(jià)格的波動(dòng)，這方面興發(fā)集團(tuán)、澄星化工值得我們關(guān)注。同時(shí)下游磷化工產(chǎn)品的精細(xì)化也是另外一個(gè)重要的發(fā)展方向，把產(chǎn)業(yè)鏈向廣度和深度延伸，推廣先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，如濕法磷酸；生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，如六偏磷酸鈉和次磷酸鈉，以及更高技術(shù)含量的食品、醫(yī)療、電子級(jí)的精細(xì)磷化工產(chǎn)品。

2008年化工行業(yè)運(yùn)行展望

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)面臨著四大因素博弈

從總體來(lái)看，全國(guó)石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平處于四大因素的博弈之中：一是國(guó)內(nèi)外消費(fèi)需求保持旺盛；二是能源、資源性產(chǎn)品供應(yīng)趨緊；三是國(guó)際油價(jià)將持續(xù)高位運(yùn)行，拉動(dòng)下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本大幅提高；四是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)勢(shì)頭反彈，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將浮出水面。

產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)率將出現(xiàn)下降

預(yù)計(jì)今明兩年隨著新增產(chǎn)能在未來(lái)一段時(shí)間的集中釋放，大部分化工產(chǎn)品的產(chǎn)能仍將快速增長(zhǎng)，而國(guó)際油價(jià)高企，能源、原材料、運(yùn)輸?shù)葍r(jià)格的不斷上漲將推高企業(yè)生產(chǎn)成本，同時(shí)國(guó)家對(duì)節(jié)能環(huán)保的力度將繼續(xù)加大，出口退稅政策的調(diào)整或多或少會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)品帶來(lái)一定影響，全行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高增長(zhǎng)會(huì)有所放緩，收入和利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，利潤(rùn)率可能將出現(xiàn)下降。

高油價(jià)下企業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)分化

由于原油價(jià)格上升，石化產(chǎn)品價(jià)格將受到成本上升的有力支撐而維持高位。國(guó)際油價(jià)的高位波動(dòng)會(huì)增加我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定因素，在以消費(fèi)升級(jí)、城市化與重工業(yè)化為主要推動(dòng)力的新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，我國(guó)對(duì)能源的依賴性很大。而高油價(jià)帶來(lái)的示范效應(yīng)，也會(huì)引起其他替代能源價(jià)格的同步上漲，從而帶來(lái)行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的升高，這必將影響企業(yè)的盈利能力。化工行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)能力不強(qiáng)的特征開(kāi)始體現(xiàn)出來(lái)。我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)高能耗、低產(chǎn)出、資源利用率低的粗放型發(fā)展?fàn)顟B(tài)受到高油價(jià)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，將有部分小型企業(yè)在高油價(jià)壓迫下退出。

具體來(lái)說(shuō)，煉油行業(yè)受原油價(jià)格成本的影響最為顯著，毛利被不斷壓縮。而大部分石化產(chǎn)品價(jià)格受到成本支撐，有機(jī)化工原料對(duì)下游產(chǎn)業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，贏利不會(huì)有大的下降；而處于石化工業(yè)下游的化纖和塑料等產(chǎn)業(yè)可能受到成本上升的影響會(huì)相對(duì)明顯。在化肥業(yè)中，氮肥將繼續(xù)低迷，磷肥平穩(wěn)，鉀肥價(jià)格可能出現(xiàn)上漲。整體而言，由于原油價(jià)格上升，石化產(chǎn)品價(jià)格將受到成本上升的有力支撐而維持高位。

節(jié)能減排促使行業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，邁向結(jié)構(gòu)調(diào)整

我們應(yīng)該看到，在全行業(yè)取得不俗業(yè)績(jī)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些體制性、機(jī)制性、結(jié)構(gòu)性矛盾和問(wèn)題還比較突出，全行業(yè)不僅面臨能源、資源和環(huán)保等成本上升的巨大壓力，還要面對(duì)新一輪投資擴(kuò)產(chǎn)熱潮帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩隱患。長(zhǎng)期形成的結(jié)構(gòu)性矛盾和粗放型增長(zhǎng)方式尚未根本改變，生產(chǎn)增長(zhǎng)的資源環(huán)境代價(jià)較大，節(jié)能環(huán)保工作任重道遠(yuǎn)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，加強(qiáng)污染治理，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)已成為當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

而要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效的節(jié)能減排機(jī)制，并不是僅僅局限于減少污染物的排放和提高產(chǎn)品生產(chǎn)和消費(fèi)中的能源利用效率，而是整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向低耗能、低污染的轉(zhuǎn)變。這個(gè)轉(zhuǎn)變的過(guò)程將給資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)，必將引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)向高科技含量、低能源消耗、低污染排放的高新尖端，以科技為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展。

節(jié)能減排對(duì)化工行業(yè)是挑戰(zhàn)更是機(jī)遇

我國(guó)化工行業(yè)總體上還沒(méi)擺脫高污染、高能耗、高資源消耗的局面

我國(guó)化工行業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，一些產(chǎn)品的自給率不斷提高，基本上已經(jīng)形成了門(mén)類(lèi)比較齊全，并基本可以滿足國(guó)內(nèi)需要的化學(xué)工業(yè)體系。但是存在的問(wèn)題也比較多：

(1)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，企業(yè)規(guī)模小而散、集中度低，很多化工產(chǎn)品在品種和質(zhì)量上不適應(yīng)市場(chǎng)快速變化的要求，原料技術(shù)路線落后；

(2)科研基礎(chǔ)薄弱，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，自有技術(shù)少；

(3)化工行業(yè)能源消耗量大，利用率低下，是推行節(jié)能降耗的重點(diǎn)行業(yè)；

(4)化工行業(yè)“三廢”產(chǎn)生量大，治理率低，污染仍十分嚴(yán)重等。

石油和化學(xué)工業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和支柱產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)也是高耗能和容易產(chǎn)生污染的產(chǎn)業(yè)，普遍存在著高耗能產(chǎn)品和高消耗生產(chǎn)的無(wú)序發(fā)展，也進(jìn)一步加劇了資源不足的矛盾。2006年全國(guó)單位GDP能耗只比2005年降低1.23%，而石油和化學(xué)工業(yè)工業(yè)增加值能耗降幅約在2%左右，沒(méi)有完成降低4%的任務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年化工行業(yè)消耗能源30480萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，約占全國(guó)耗能總量的15%。其廢水、廢氣、固體廢物排放量在全國(guó)工業(yè)總排放量中分別居全國(guó)第一、第四和第五位。在COD和二氧化硫排放量增加較大的行業(yè)中，化工行業(yè)分別位居前三名和前五名，都是重點(diǎn)污染行業(yè)。

在巨大污染的同時(shí)，我國(guó)能源資源利用的效率也非常低下，以石油能源為例，對(duì)比美國(guó)，去年美國(guó)石油消費(fèi)9.3億噸，憑借高效率創(chuàng)造了15萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)總量，而我國(guó)消費(fèi)了3.47億噸石油，卻僅換來(lái)了2.5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)總量。

因此，我國(guó)化學(xué)工業(yè)要實(shí)現(xiàn)節(jié)能降耗和主要污染物減排目標(biāo)，難度較大、任務(wù)緊迫，形勢(shì)嚴(yán)峻。

我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)是造成化工行業(yè)污染嚴(yán)重的重要原因

現(xiàn)階段，煤炭是我國(guó)的主要燃料，占全國(guó)初級(jí)能源的約70%，而石油和天然氣的儲(chǔ)量和產(chǎn)量卻嚴(yán)重不足，缺口比較大，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)石油和天然氣的對(duì)外依存度都將達(dá)到55.8%-62.1%。這種以煤為主的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)二氧化碳排放過(guò)多，使空氣污染和酸雨污染越來(lái)越嚴(yán)重，對(duì)環(huán)境壓力較大。與發(fā)達(dá)國(guó)家多以石油天然氣的能源結(jié)構(gòu)相比，我國(guó)化學(xué)工業(yè)的能源結(jié)構(gòu)仍然是以低品質(zhì)和低效率的利用為主。

而相比較而言，中國(guó)最不缺乏的能源就是煤，但這種能源的污染卻又是中國(guó)不可承受之重。過(guò)去在日本完成工業(yè)化時(shí)，人均消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)煤5噸。照此計(jì)算，到2030年中國(guó)燒掉的原煤將達(dá)到80億噸。目前燒20多億噸煤的時(shí)候，已經(jīng)造成了如此嚴(yán)重的污染，到時(shí)候會(huì)是個(gè)什么樣子，我們很難想象。

因此，我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整應(yīng)該本著“節(jié)能優(yōu)先，結(jié)構(gòu)多元，環(huán)境友好”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向應(yīng)該是：逐步降低煤炭消費(fèi)比例，加快煤炭資源升級(jí)利用，大力發(fā)展清潔能源，深化能源價(jià)格改革以提高天然氣生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)采積極性，加速發(fā)展天然氣產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，依靠國(guó)內(nèi)資源滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)石油的基本需求，積極推進(jìn)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo)、建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì)。

資源價(jià)格重估及環(huán)保壓力迫使企業(yè)必須注重節(jié)能減排

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致了能源需求的快速增長(zhǎng)。隨著能源價(jià)格持續(xù)上漲，能源供需問(wèn)題日益突出，能源行業(yè)改革，特別是能源價(jià)格機(jī)制改革也越來(lái)越受到關(guān)注。而長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)能源價(jià)格大部分由政府制定和管制，市場(chǎng)化程度不高，比國(guó)際價(jià)格普遍偏低，這種較低的能源價(jià)格導(dǎo)致了資源的低效和過(guò)度利用，已經(jīng)給中國(guó)的能源利用、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境帶來(lái)了嚴(yán)峻的問(wèn)題。只要能源價(jià)格不漲，企業(yè)對(duì)提高能源效率的興趣就不大，節(jié)能減排就沒(méi)有原動(dòng)力。因此，能源價(jià)格機(jī)制的改革是當(dāng)務(wù)之急�？梢灶A(yù)見(jiàn)，電、石油、天然氣和煤炭等資源性產(chǎn)品的價(jià)格改革將加速推進(jìn)。

作為促進(jìn)節(jié)能減排工作實(shí)施的經(jīng)濟(jì)手段，資源價(jià)格的上漲將會(huì)使節(jié)能減排的工作事半而功倍，從而大大促進(jìn)能源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)。

(1)資源價(jià)格上漲將抑制高耗能、高污染項(xiàng)目，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化

我國(guó)化工行業(yè)屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，對(duì)于資源的依賴性較大。資源價(jià)格的調(diào)整直接導(dǎo)致化工行業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成本的增加，壓縮其利潤(rùn)空間，淘汰一部分落后企業(yè)。同時(shí)也引導(dǎo)資金流入那些低能耗、低污染的先進(jìn)生產(chǎn)性企業(yè)。可見(jiàn)，通過(guò)資源價(jià)格的調(diào)整可以合理配置資源的流向，有效地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

(2)資源價(jià)格上漲，有利于節(jié)能減排新技術(shù)、新工藝的研發(fā)和推廣

資源價(jià)格上漲引起的成本上升，將促使企業(yè)必須提高資源的利用效率，而這一點(diǎn)的實(shí)現(xiàn)正是要依賴節(jié)能減排技術(shù)、工藝的研發(fā)和推廣。因此，資源依賴性企業(yè)都會(huì)在利益的驅(qū)使下，加強(qiáng)節(jié)能減排技術(shù)的創(chuàng)新和工業(yè)化推廣。

(3)資源價(jià)格上漲，有利于發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)

資源價(jià)格的上漲，會(huì)使得“低消耗、低排放、高效率”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式將成為企業(yè)的自覺(jué)選擇。資源的綜合利用和再生資源回收利用會(huì)大大增加資源的利用效率，節(jié)約了生產(chǎn)成本，為企業(yè)帶來(lái)利益。

(4)資源價(jià)格上漲和環(huán)保力度的加強(qiáng)，有利于新的可代替清潔能源的使用

目前我國(guó)不可再生能源的消費(fèi)量占能源消耗總量的90%以上，能源價(jià)格的調(diào)整會(huì)給新能源的發(fā)展帶來(lái)契機(jī)。國(guó)家政策的傾斜和價(jià)格優(yōu)勢(shì)會(huì)引導(dǎo)企業(yè)加大新的可替代清潔能源的使用。

綜上所述，資源價(jià)格的上調(diào)，是通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，有效遏制高耗能、高污染行業(yè)的過(guò)快發(fā)展，加快淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，促進(jìn)新能源的使用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展�？傊�，資源價(jià)格的上漲，是促進(jìn)節(jié)能減排非常有效的手段。

國(guó)家已將減能排作為一項(xiàng)長(zhǎng)期國(guó)策擺上了突出重要的地位

我國(guó)節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)面臨著嚴(yán)峻的形勢(shì)

節(jié)能減排指的是減少能源浪費(fèi)和降低廢氣排放。我國(guó)“十一五”規(guī)劃提出，到“十一五”期末，單位GDP能耗比“十五”期末降低20%左右，主要污染物排放總量減少10%。

具體到化工行業(yè)的奮斗目標(biāo)是：到2010年，石油和化學(xué)工業(yè)的結(jié)構(gòu)更加合理，高耗能產(chǎn)業(yè)的比例有所下降，污染環(huán)境的狀況得到改觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量得到提高，初步進(jìn)入循環(huán)經(jīng)濟(jì)的軌道，萬(wàn)元工業(yè)增加值能耗比2005年下降15％～20%，單位工業(yè)增加值用水量比2005年下降30%，工業(yè)用水重復(fù)利用率達(dá)到90%，工業(yè)固體廢棄物綜合利用率達(dá)到70%，主要污染物排放總量減少10%。

2006年中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗3年來(lái)首次由升轉(zhuǎn)降，同比下降了1.23％，然而年初預(yù)定的目標(biāo)是下降４％左右，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。我國(guó)高耗能行業(yè)仍在快速發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)“十一五”時(shí)期的目標(biāo)，任務(wù)仍相當(dāng)艱巨。