焦炭的商品化率較高，現(xiàn)貨市場發(fā)育比較完備，已形成市場化的定價方式，投資者參與現(xiàn)貨貿(mào)易沒有政策法規(guī)障礙。

　　1．焦炭的商品化率較高

　　2009年國內(nèi)焦炭全年產(chǎn)量為3.55億噸，據(jù)估算，其中獨立焦化廠共生產(chǎn)焦炭2.2億噸，鋼鐵企業(yè)自產(chǎn)焦炭1.35億噸左右。這樣，焦炭的商品化率達到69％，在大宗農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)中，只有黑龍江的稻谷和大豆、吉林的玉米商品化率能接近60％，但是從全國整體情況看，這些農(nóng)產(chǎn)品的商品化率要遠遠低于焦炭的水平。此外，鋼鐵廠附屬焦化廠也會像獨立焦化廠一樣，保留相當(dāng)數(shù)量的焦煤庫存，這部分焦煤與下游的焦炭市場高度相關(guān)，也承受著市場風(fēng)險。所以，焦炭及其上游的焦煤加在一起，形成很大的商品量，具有較高的商品化比率。

　　2．現(xiàn)貨企業(yè)參與焦炭貿(mào)易沒有障礙

　　首先，焦炭本身只要具備商品屬性，是合法流通的商品，現(xiàn)貨企業(yè)就可以正常開展貿(mào)易和經(jīng)營。國家對焦炭的資質(zhì)大多是從生產(chǎn)源頭環(huán)節(jié)開始管理，只要不是土焦工藝或4.3米以下焦爐生產(chǎn)的焦炭，生產(chǎn)和環(huán)保配套設(shè)備符合市場準入條件，都可以參與貿(mào)易流通。

　　然后，焦炭在工商經(jīng)營資質(zhì)方面屬于一般商品范疇，沒有特殊要求和限制。從全國范圍看，現(xiàn)貨企業(yè)只要在工商行政管理部門辦理的營業(yè)執(zhí)照上有“焦炭”這一經(jīng)營項目，就可以從事焦炭的貿(mào)易。與原油等商品不同，投資者無需具備開展焦炭進口或零售業(yè)務(wù)的相關(guān)資質(zhì)，只要具備一般納稅人資格，就能夠開具增值稅發(fā)票，就可以參與期貨交易和交割，并且在交割完畢后，繼續(xù)在現(xiàn)貨市場上從事焦炭貿(mào)易。

　　3．焦炭生產(chǎn)、消費和貿(mào)易相對分散

　　盡管煉焦行業(yè)規(guī)�；�程度逐年提高，但是至今生產(chǎn)集中度仍然較低。2007年統(tǒng)計在冊的焦化企業(yè)有997家，其中年產(chǎn)焦炭100萬噸以上的焦化企業(yè)僅有72家。盡管經(jīng)歷兼并整合，但是到2009年，年產(chǎn)焦炭500萬噸以上的焦化企業(yè)也僅有2家，平均規(guī)模僅為41萬噸/年。2007年，焦炭總產(chǎn)量為3.36億噸，其中45.35％即1.38億噸是由100萬噸以上產(chǎn)能的企業(yè)完成的，這些產(chǎn)量又分散在72家企業(yè)當(dāng)中，所以焦炭在生產(chǎn)上比較分散。

　　焦炭的消費也比較分散，2008年十大鋼鐵企業(yè)共消費焦炭7234萬噸，僅占總消費量2.4億噸的30％，剩余70％的焦炭消費量由數(shù)百家大、中、小型鋼鐵企業(yè)共同完成。

　　焦炭的貿(mào)易批次較多，比較分散。大多數(shù)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)自建焦化廠，對外采購焦炭數(shù)量不到全部消費量的三分之一，分攤到全年各月之后數(shù)量更少，從企業(yè)調(diào)研情況看，每一個采購合同數(shù)量不大，一般不超過萬噸，多數(shù)都在三五千噸左右。中小鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能和需求小，采購規(guī)模小，而且企業(yè)數(shù)量眾多，貿(mào)易批次更多。

　　4．現(xiàn)貨市場參與者眾多

　　焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)企業(yè)眾多。焦炭產(chǎn)業(yè)鏈條從上游的能源領(lǐng)域，一直延伸到下游的冶金領(lǐng)域，牽涉到煤礦、洗煤廠、焦煤貿(mào)易商、焦化廠、焦炭貿(mào)易商、煉鐵廠、軋鋼廠等等。目前，國內(nèi)規(guī)模以上的焦化廠有近900家，符合工信部發(fā)布的市場準入條件的焦化企業(yè)有近300家。鋼鐵相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)有近萬家，開展高爐煉鐵的企業(yè)也有數(shù)百家，除了大型鋼鐵企業(yè)自建焦化廠，只在出現(xiàn)原料缺口時對外采購焦炭，其他數(shù)百家鋼鐵企業(yè)必須長年對外采購焦炭。上述這些焦炭生產(chǎn)和消費企業(yè)構(gòu)成了焦炭國內(nèi)貿(mào)易的主體。

　　此外，我國近年來已經(jīng)形成焦炭出口貿(mào)易商群體，其中不乏中字頭的大型國有企業(yè)，他們普遍規(guī)模較大，在出口受限的情況下開始從事國內(nèi)焦炭貿(mào)易，而且大多已開辟獨特的生存空間，成為促進國內(nèi)市場活躍交易的重要力量。

　　與農(nóng)產(chǎn)品相比，焦炭相關(guān)行業(yè)的現(xiàn)貨企業(yè)實力較強。由于煤炭－焦炭－鋼鐵行業(yè)屬于大工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，相關(guān)設(shè)備動輒價值千萬上億，企業(yè)規(guī)模都是以萬噸計算，在面臨市場風(fēng)險時，牽涉的不確定利潤和收益金額巨大。這些企業(yè)作為焦炭現(xiàn)貨市場的中堅力量，切實感受到規(guī)避市場風(fēng)險的重要性，他們可望在未來焦炭期貨上市后，持續(xù)關(guān)注和參與期貨市場。

　　5．現(xiàn)貨價格在充分競爭的基礎(chǔ)上形成

　　目前，焦炭現(xiàn)貨市場不存在行業(yè)壟斷，也沒有寡頭操縱，焦炭價格是由大量的供需雙方共同決定的，焦炭定價機制是市場化的，價格總體呈現(xiàn)自由競爭的狀態(tài)。

　�。�1）焦炭價格沒有政府和行業(yè)協(xié)會管制，也沒有寡頭壟斷

　　無論是中央政府，還是地方政府，從未對焦炭價格直接進行干預(yù)，也沒有制定過價格的上下限政策。中國煉焦行業(yè)協(xié)會只對行業(yè)發(fā)展進行引導(dǎo)和協(xié)調(diào)，從不干預(yù)和制定企業(yè)的產(chǎn)品定價。近年來，個別省份的焦化行業(yè)協(xié)會為了維持行業(yè)生存，以市場為導(dǎo)向制定參考價格，為企業(yè)提供定價方向，企業(yè)具體如何執(zhí)行，由其自行把握。這些地方性的焦化行業(yè)協(xié)會僅在區(qū)域內(nèi)煉焦企業(yè)整體面臨經(jīng)營困境時，才發(fā)揮價格參考作用，并不隨意推動價格，并非硬性規(guī)定價格，并未從本質(zhì)上影響買方的議價能力。

　　從焦炭相關(guān)行業(yè)看，無論是獨立焦化廠，還是鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化廠，單一生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模都比較有限，至今尚未出現(xiàn)產(chǎn)能超過1000萬噸的企業(yè)，超過500萬噸的也是鳳毛麟角，只有河北旭陽集團和聯(lián)合后的山東焦化集團產(chǎn)能達到500萬噸以上。另外，焦炭的需求方也沒有壟斷，即使是焦炭對外采購量最大的河北鋼鐵集團，近年對外采購量也不足300萬噸，大型鋼鐵企業(yè)不能控制焦炭市場。

　�。�2）焦炭價格在充分競爭和穩(wěn)定伙伴關(guān)系的基礎(chǔ)上形成

　　焦炭貿(mào)易建立在多對多的伙伴關(guān)系基礎(chǔ)上。2009年焦炭貿(mào)易量達到2.2億噸，其中只有一小部分經(jīng)由中間貿(mào)易商，而且大多發(fā)生在中小型鋼廠和小規(guī)模焦化廠之間，大部分貿(mào)易量是在近千家焦化廠和上百家鋼鐵廠之間直接發(fā)生的，這些焦化廠和鋼鐵廠不會把雞蛋放在一個籃子里，他們大多會同時與多家企業(yè)保持貿(mào)易伙伴關(guān)系，在焦炭的采購和銷售環(huán)節(jié)，貿(mào)易雙方會就購銷數(shù)量簽訂協(xié)議，但是價格卻隨行就市，各個貿(mào)易對手之間可以選擇伙伴，并進行公平競爭。

　　焦炭的貿(mào)易伙伴關(guān)系比較穩(wěn)定，雙方遵循市場化的定價方式。無論是焦化廠的焦爐還是鋼廠的高爐，生產(chǎn)運轉(zhuǎn)之后不能停機，尤其是鋼廠高爐要求順行，對焦炭質(zhì)量的穩(wěn)定性要求很高，所以焦炭貿(mào)易雙方希望伙伴關(guān)系盡可能連續(xù)而穩(wěn)定。即使焦化廠規(guī)模相對弱小，在簽署貿(mào)易合同時也是根據(jù)市場行情商定價格，在定價方面并非處于從屬地位。從歷年市場情況看，焦化廠和鋼鐵廠很少出現(xiàn)非理性殺價和無序競爭行為。另外，現(xiàn)貨市場的報價方式既有以焦化廠為基準的出廠價，也有以鋼廠為基準的到廠價，由于鋼鐵企業(yè)規(guī)模大，相對比較強勢，目前以后者居多。盡管如此，焦化廠的出廠價和鋼鐵廠的到廠價僅僅是相差兩者之間的運費，由于運費相對穩(wěn)定，相同貿(mào)易方的出廠價和到廠價的價差也相對穩(wěn)定，投資者很容易核算成本和利潤。因此，現(xiàn)貨價格體系不僅清晰，而且呈現(xiàn)市場化特征。

　�。�3）焦炭現(xiàn)貨市場價格比較公開和透明

　　近年來，作為焦炭現(xiàn)代化市場體系的重要組成部分，地方性的焦炭電子交易市場迅速發(fā)展起來，主產(chǎn)地、集散地的焦炭價格已經(jīng)公開和透明。2008年，上�？紶柮禾侩娮咏灰坠�司建立了我國首家焦炭電子交易市場。隨后，我國第一大焦炭集散地——天津港集團公司也建設(shè)了天津港散貨市場，進行焦炭電子現(xiàn)貨和中遠期交易。2009年，山西焦聯(lián)焦炭電子市場正式運行。2010年，天津渤海商品交易所成立并掛盤交易焦炭遠期合約。這些電子市場的建立和運轉(zhuǎn)有利于焦炭現(xiàn)貨價格進一步透明，也促進了焦炭現(xiàn)貨市場體系的建設(shè)步伐。

　　現(xiàn)貨市場價格

　　由于焦炭行業(yè)的進入壁壘較低，在供不應(yīng)求時焦炭價格走高，行業(yè)盈利水平增強，導(dǎo)致大量的資本快速進入。隨著焦炭產(chǎn)量快速增加，供求矛盾出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進而引起價格下跌，焦炭價格波動頻繁。國家為了實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的目標，也出臺一系列調(diào)控政策，影響了焦炭生產(chǎn)成本，在一定程度上推動價格變動。因此，焦炭現(xiàn)貨市場價格波動劇烈，影響因素較多。

　　1．焦炭價格波動劇烈

　　由于焦炭出口價格采集工作開展較早，我們以焦炭出口價格來考察長期價格波動情況。自1993年以來經(jīng)歷了兩次大的漲幅，第一次是2002到2004年，2002年以前，國際市場焦炭價格維持在每噸80美元的水平左右，2003年11月份，受國家減少焦炭出口配額消息的影響，國外客商紛紛爭購，焦炭出口價格大幅上揚，12月份每噸達到150美元，2004年前5個月更是連續(xù)突破每噸200美元、300美元和400美元大關(guān)，5月份最高達到每噸450美元之后，焦炭價格開始迅速下滑，短短幾個月，焦炭價格從每噸400多美元，下降到120美元。國內(nèi)價格也從最高的1300多元下降到800多元，2005年下半年山西焦化行業(yè)全行業(yè)虧損，面臨著嚴峻的形勢。2006年二季度焦炭價格又開始走出低谷。第二次是2007到2008年，焦炭供求矛盾加大，另外出口稅率的頻繁調(diào)整也提高了焦炭的出口價格。焦炭價格由2007年150美元/噸的低點迅速漲到2008年500美元/噸的歷史高點，見圖25。

　　而2008年下半年以來，全球經(jīng)濟增長明顯放緩，鋼材需求大幅減弱，全球各大鋼廠紛紛減產(chǎn)，對煉鋼原料的需求也逐步萎縮，焦炭出口動力進一步被削弱，出口價格也隨之大幅回落，焦炭價格由2008年9月份的年內(nèi)最高點490美元/噸，下滑至12月346.4美元/噸，累計跌幅達29％。

　　我們以國內(nèi)貿(mào)易價格來考察焦炭短期價格波動情況。從波動幅度上看，2008年以前我國焦炭價格波動相對較小，2008年以來波動幅度增大。以太原2級冶金焦價格為例，2006、2007兩年間累計增長740元/噸。2008年在煤價帶動下，焦炭價格從1700元上漲到2930元/噸，7月份后由于鋼材市場低迷，對焦炭需求不旺，再跌至1280元/噸，波動幅度達1650元/噸，是2008年初的97％。

　　從波動速度上看，2008年以前我國焦炭呈單向緩慢增長趨勢，2008年以來價格漲跌交替，波動速度加快。以太原2級冶金焦價格為例，2006、2007兩年間價格持續(xù)上升，平均每月增長2.9％。2008年前7個月平均每月上漲9.7％，之后價格跳水，至11月到達低點時平均每月下跌18.7％。2008年以后價格漲跌交替，呈周期性波動，平均每月波動8.1％，每周期約為半年，波動幅度約為25％至35％。見圖26。

　　我國焦炭產(chǎn)量中獨立的焦化企業(yè)約占三分之二，與鋼鐵企業(yè)焦化廠相比，國內(nèi)獨立的焦化企業(yè)規(guī)模相對較小，又由于受到上游煉焦煤和下游鋼鐵企業(yè)的雙重擠壓，獨立的焦化企業(yè)往往處于被動局面。在鋼材價格大幅下跌的同時，我國焦煤價格卻一直保持較高水平，焦化企業(yè)虧損嚴重。對部分重點大中型焦化企業(yè)調(diào)研統(tǒng)計，2008年煉焦煤綜合采購成本同比增長86.52％，在12月份鋼材、焦炭價格同比大幅下跌17.27％和11.85％情況下，煉焦煤采購仍同比增長44.55％。上游焦煤價格上漲而下游鋼鐵企業(yè)接受的焦炭價格下跌，極大的加劇了焦化企業(yè)的成本負擔(dān)。預(yù)計今后獨立的焦化企業(yè)將走產(chǎn)業(yè)整合的道路，只有與上下游行業(yè)結(jié)成較為穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)鏈，才能更好的規(guī)避風(fēng)險。見圖27。

　　與國內(nèi)焦炭行業(yè)整體價格走勢相符，獨立的焦化企業(yè)價格也經(jīng)歷了大幅波動的行情。2008年焦炭市場價格在需求及煤價帶動下，焦炭價格從年初的1700-1800元/噸的水平，經(jīng)過幾次漲價后，在6、7月份大漲到3200-3300元/噸的水平，漲幅達到80％；隨后，由于鋼材市場逐漸低迷，對焦炭市場的需求不旺，焦炭市場出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷的局面，一些焦化企業(yè)為了回籠資金，相繼降價促銷，到2009年4月，焦炭價格已經(jīng)回落到1400元/噸左右，見圖28。

　　2．價格影響因素眾多

　�。�1）煉焦煤價格波動會影響焦炭價格的變化

　　煉焦煤是焦炭生產(chǎn)的主要原材料，生產(chǎn)1噸焦炭需消耗1.4噸焦煤。2008年，我國焦炭產(chǎn)量達3.27億噸，同比下降0.4％，消耗煉焦煤約4.5億噸左右；且其中由于搗固煉焦技術(shù)大面積推廣，以及半焦（蘭炭）生產(chǎn)的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)煉焦煤消耗比重呈下降趨勢。2008年我國進口煉焦煤686萬噸，僅占當(dāng)年我國焦煤消耗量的1.5％左右。2008年，進口煉焦煤其中包括從蒙古國陸路進口達363萬噸，從其它國家和地區(qū)的海運焦煤進口量僅為322萬噸，占當(dāng)年世界焦煤貿(mào)易量僅3％左右。2009年，我國煉焦煤進口量不會有較大增加。

　　煉焦煤的儲量并不豐富，全國煉焦用煤儲量為648億噸，基礎(chǔ)儲量1244億噸，資源量1477億噸，占全國煤炭保有儲量的27.65％，不僅比重不大，而且品種極不均衡、地區(qū)分布差異巨大。從分牌號的煉焦煤產(chǎn)量來看，我國焦煤資源以氣煤和1/3焦煤產(chǎn)量最多，分別占全國焦煤產(chǎn)量的25.86％和21.28％，而主焦煤和肥煤的產(chǎn)量占比約為28％左右。也就是說，在中國的煉焦煤產(chǎn)量中，各煤種之間的比例非常不協(xié)調(diào)。而在配煤煉焦中，強粘結(jié)性的焦煤和肥煤一般應(yīng)占50-60％，但實際上中國焦煤和肥煤的總產(chǎn)率偏低，即我國煉焦工業(yè)所需的強粘結(jié)性煤至少缺1/2。特別是中國焦煤和肥煤的可選性又普遍低于結(jié)焦性相對較弱、煤化程度較低的氣煤和1/3焦煤，因而在煉焦精煤中的主焦煤和肥煤比例更顯不足。

　　焦炭和煉焦煤價格走勢表明，焦煤價格對焦炭需求變化的反應(yīng)具有一定的滯后期，往往是焦炭價格先漲，過一段時間后煉焦煤價格也往上漲。而焦炭價格跌后一段時間煉焦煤價格也相應(yīng)下跌。

　　值得注意的是，近年來煉焦煤價格與焦炭價格的比值約在60％左右，但是在2008年以來，這一比值有走高的趨勢，2009年已處于2001年以來的最高點。2009年4月煉焦煤價格為157美元/噸，而焦炭價格僅223美元/噸，二者比值為70.4％。這說明焦炭行業(yè)的價格傳導(dǎo)機制收到遏制，焦炭行業(yè)利潤空間將進一步被侵蝕。由于資源的不可或缺性和未來焦炭仍保持較大的需求規(guī)模，煉焦煤價格將呈現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢。

　�。�2）鋼材價格波動也會影響焦炭價格

　　從焦炭消費構(gòu)成分析可知，鋼鐵工業(yè)是焦炭最主要的消費領(lǐng)域，因此，焦炭消費高度依賴于鋼鐵工業(yè)的運行，鋼鐵價格與焦炭價格高度相關(guān)。

　　縱觀鋼材價格變化，主要原因仍舊是決定商品價格不變規(guī)律供給和需求。我國作為鋼材的主要生產(chǎn)和消費國，鋼材價格的變動，對我國的國民經(jīng)濟更具有深刻的影響。從焦炭與鋼材的關(guān)系來看，鋼材是焦炭主要的下游行業(yè)，鋼材價格變動直接影響焦炭的價格走勢。圖中數(shù)據(jù)對比表明，鋼鐵價格與焦炭價格周期波動存在不同步性，鋼價對焦炭價格具有牽引作用，在鋼價上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭價格表現(xiàn)為上漲；在鋼價下跌階段，鋼鐵業(yè)盈利能力弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)、重新議定焦炭價格或延遲付款等措施，從而焦炭價格表現(xiàn)為追隨鋼價下跌。

　　從鋼鐵工業(yè)后續(xù)走勢來看，受2008年金融海嘯的影響，世界粗鋼產(chǎn)量降至13.06億噸，同比下降1.7％；日本、韓國等傳統(tǒng)煉焦煤進口量大的產(chǎn)鋼大國，鋼產(chǎn)量均出現(xiàn)較大幅度的下降，2009年1月份66個主要產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量同比下降24％，且除中國以外的國家（地區(qū)）減產(chǎn)高達38.8％，美國減產(chǎn)超過50％，日本減產(chǎn)近38％等情況看，預(yù)期2009年內(nèi)全球這種粗鋼產(chǎn)量下降的趨勢將難以出現(xiàn)反彈，焦炭需求量相應(yīng)也將下降。這種趨勢最直接的影響是焦炭出口量的大幅度下降，對供過于求的焦炭行業(yè)來講，出口的下降進一步加大供需矛盾。

　　從國內(nèi)鋼材生產(chǎn)情況來看，目前巨大的焦炭產(chǎn)能與需求嚴重不足的矛盾突出，2008年生鐵產(chǎn)量比2007年減少74.5萬噸，雖然2009年2、3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較2008年第四季有所恢復(fù)，但2009年全國粗鋼產(chǎn)量降至4.3-4.6億噸，同比下降8-15％，2009年焦炭需求約為2.9億噸。鋼材供過于求的現(xiàn)狀直接導(dǎo)致鋼價下跌，從而引起焦炭價格的下降。

　　另外從鋼鐵工業(yè)焦炭消耗的趨勢來看，隨著企業(yè)煉鐵技術(shù)的提高，焦比逐步下降，單位鋼材生產(chǎn)對焦炭的需求呈現(xiàn)下降的趨勢，2007年大中型鋼鐵企業(yè)煉鐵平均焦比392公斤，比上年降低4公斤/噸鐵，比大中型企業(yè)平均焦比低80公斤左右，大中型煉鐵企業(yè)在增加噴煤粉量，煉鐵的焦比要繼續(xù)下降。中小型煉鐵企業(yè)焦比在500公斤/噸鐵左右，如果普遍采取噴煤粉等措施，煉鐵焦比要繼續(xù)下降。如焦比降20公斤/噸鐵，一年減少焦炭用量近1000萬噸。見表10。

　　與需求下降相反的是，當(dāng)前我國焦炭產(chǎn)能依然在不斷擴大中。2008年全國新建投產(chǎn)焦爐產(chǎn)能已超過3000萬噸，而且還有約700萬噸左右產(chǎn)能的焦爐已經(jīng)建成或以烘爐，只是限于市場下降而暫緩了投產(chǎn)。2009-2010年，一批大中型鋼鐵企業(yè)加快焦爐配套、一批大型煤炭集團焦炭產(chǎn)能擴張、一批大中型獨立焦化企業(yè)的繼續(xù)做大等，預(yù)期在建和擬建有可能投產(chǎn)的機械化大中型焦爐產(chǎn)能仍高達5000萬噸左右。焦炭供需矛盾是決定價格走勢的根本因素，特別是在供過于求的不利條件下，鋼材價格的下降必將引起焦炭價格走低。從而使得大量中小焦炭企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)，行業(yè)的產(chǎn)能利用率進一步下降。

　�。�3）宏觀經(jīng)濟增長、政策等其他綜合因素也會影響焦炭價格走勢

　　焦炭主要用于高爐煉鐵和用于銅、鉛、鋅、鈦、銻、汞等有色金屬的鼓風(fēng)爐冶煉，起還原劑、發(fā)熱劑和料柱骨架作用。隨著我國鋼鐵行業(yè)的快速發(fā)展，焦炭消費量占全國總消費量接近90％。可以說對焦炭市場直接影響最大的是鋼鐵工業(yè)的發(fā)展，而鋼鐵工業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)工業(yè)，其的發(fā)展受宏觀經(jīng)濟的影響較大。

　　與發(fā)達國家相比，我國目前的經(jīng)濟發(fā)展水平比較低，還處于工業(yè)化進程當(dāng)中，城市化水平也遠低于發(fā)達國家，所以我國鋼鐵需求仍將保持較大的規(guī)模，從而拉動焦炭的巨大需求。盡管目前受到金融危機的影響，經(jīng)濟增長速度放緩，焦炭的需求量和價格出現(xiàn)回落，但從長期來看，焦炭等不可再生資源產(chǎn)品的價格將伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展而保持上漲態(tài)勢。目前，全球各國政府正在積極擴大財政支出，拉動需求，刺激經(jīng)濟增長；我國也推出了4 萬億的一系列經(jīng)濟刺激政策，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高內(nèi)需。因此，我國經(jīng)濟仍會繼續(xù)保持較高的增長速度。屆時，焦炭行業(yè)也將伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇，繼續(xù)快速發(fā)展。

　�。�4）地區(qū)間供求關(guān)系不平衡也會影響價格變動

　　山西、河北是我國焦炭產(chǎn)量最大的兩省，2008年兩省產(chǎn)量分別占全國產(chǎn)量的24％和12％。天津港是華北焦炭向南輸送的重要港口，山西、河北兩省的焦炭通過天津港下水需要付出一定的運輸成本，因此通常情況下，天津港的焦炭價格要高于山西、河北，而且價差比較穩(wěn)定，適于制定期貨交割地點的升貼水。

　　首先，我們考察天津與山西的價差情況。根據(jù)對2006年1月－2010年5月2級冶金焦價格數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，天津港焦炭價格比太原平均高出124元每噸，偏度為負，說明更多價差水平低于124元。77％的價差在100－150元每噸的范圍內(nèi)。

來源：和訊網(wǎng)