上游煤價維穩(wěn)，成本支撐因素減弱

　　在夏季用煤高峰來臨之前，國家發(fā)改委將下調(diào)煤炭進口增值稅和港口相關(guān)費用，鼓勵煤炭進口，以補充國內(nèi)用煤不足并平抑國內(nèi)煤價。若煤炭進口增值稅率由17%降至13%，進口成本將下降36元/噸。

　　秦皇島海運煤炭交易市場旗下的海運煤炭網(wǎng)發(fā)布信息稱，6月中旬以來，華東沿江主要電廠煤炭價格結(jié)束了此前的8旬連漲，開始保持整體穩(wěn)定。在此前的8個旬期，華東地區(qū)電廠煤炭價格持續(xù)飆升，漲幅最高的達到115元/噸。而2010年全年，華東地區(qū)煤炭價格整體漲幅最高的也只有20元/噸。為防止火電企業(yè)進一步虧損，保證高峰期電力的供應，國家必然不允許煤價的過快上漲，所以未來穩(wěn)定煤炭價格是主旋律。上游煤炭價格維穩(wěn)，那么市場對來自上游焦煤的成本因素的炒作會逐漸轉(zhuǎn)淡，“成本支撐”對焦炭的提振作用會逐漸減弱。

　　鋼材淡季來臨，下游需求不振

　　我國5月粗鋼產(chǎn)量為6025萬噸，刷新了單月的最高紀錄，但按照一噸粗鋼需半噸焦炭來計算，約需焦炭3013萬噸，但實際我國5月份焦炭產(chǎn)量為3664.4 萬噸，這一數(shù)據(jù)表明即使在粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高的時期，焦炭供求過剩也比較嚴重。而且6、7月份是鋼材消費淡季，從各大鋼廠了解到的情況看，目前鋼廠生產(chǎn)積極性有所減弱、檢修增多，再加上高溫背景下局部地區(qū)仍有限電行為，預計鋼鐵產(chǎn)量下降在所難免。鋼材產(chǎn)量下降，焦炭需求日漸趨弱，對焦炭價格形成利空。

　　另外，近期螺紋鋼期貨在跌破前期較長的整理平臺后，連續(xù)收陰下行，鋼廠出廠價和現(xiàn)貨價格也應聲下跌。截至6月22日，螺紋鋼1110合約與焦炭1109的比價約2.05，處在焦炭上市以來的相對低位，鋼價的下跌進一步打壓焦炭價格。

　　綜上所述，筆者認為，焦炭價格在前期持續(xù)下跌之后，技術(shù)上存在一定的修正要求，但在宏觀面和基本面都存在利空的疊加影響下，焦炭短期內(nèi)缺乏上漲驅(qū)動，料將跟隨鋼價尋底或底部蓄勢，若鋼價回到前期低點4630元/噸附近，焦炭可能要在2250元/噸一線尋找支撐。

來源：期貨日報