高企的庫(kù)存可能還將在3月份的前半段對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓力，而新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控力度到底有多大、細(xì)節(jié)又將如何還有待3月下旬各地執(zhí)行細(xì)則出臺(tái)之后才能明朗化，這意味著螺紋鋼價(jià)格短期將維持弱勢(shì)格局。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖將會(huì)支撐著螺紋鋼期價(jià)，隨著各地“新國(guó)五條”執(zhí)行細(xì)則的明朗化以及氣溫回升等，需求也會(huì)逐漸啟動(dòng)。

　　需求未兌現(xiàn)產(chǎn)量卻攀升

　　由于對(duì)“城鎮(zhèn)化”抱有較大的期待，市場(chǎng)普遍看好節(jié)后鋼材的需求。然而節(jié)后下游采購(gòu)卻遲遲未現(xiàn)，市場(chǎng)成交冷清，貿(mào)易商出貨情況不佳，節(jié)前的良好預(yù)期并未證偽。

　　與此同時(shí)，鋼廠產(chǎn)量卻不斷攀升。來(lái)自中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，1月下旬國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量為190萬(wàn)噸，2月中旬達(dá)到200萬(wàn)噸，2月下旬更是達(dá)到203萬(wàn)噸，而去年同期水平不到170萬(wàn)噸，離歷史最高紀(jì)錄的204萬(wàn)噸也只有1萬(wàn)噸之差。一方面是需求不濟(jì)預(yù)期，另一方面是產(chǎn)量不斷攀升，供需格局逐漸惡化，這使得市場(chǎng)的天平開始向空方轉(zhuǎn)移。

　　庫(kù)存創(chuàng)新高資金壓力凸顯

　　庫(kù)存水平較低一度是2012年四季度鋼材價(jià)格反彈的重要原因。不過(guò)去年12月下旬以來(lái)社會(huì)庫(kù)存開始增加，尤其進(jìn)入1月份后國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)出快速增加勢(shì)頭。春節(jié)過(guò)后社會(huì)庫(kù)存連續(xù)四周上升，截止到3月8日，社會(huì)庫(kù)存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2231萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存達(dá)到1079萬(wàn)噸，個(gè)別城市鋼廠市場(chǎng)呈現(xiàn)爆倉(cāng)景象。與此同時(shí)唐山鋼坯庫(kù)存也創(chuàng)下195萬(wàn)噸的天量。

　　中長(zhǎng)期依舊值得期待

　　首先，從資金上看，1月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.07萬(wàn)億元，2月信貸持續(xù)高歌猛進(jìn)，前17天四大行新增2500億元，其中非金融企業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)貸款和居民類住房貸款為主要增長(zhǎng)領(lǐng)域，大型銀行和政策性銀行對(duì)公中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)明顯加快。

　　雖然國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1-2月工業(yè)增加值和社會(huì)零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但更多的是受到來(lái)自春節(jié)因素已經(jīng)“節(jié)儉”措施的影響。另外從固定資產(chǎn)投資來(lái)看，2013年1-2月固定資產(chǎn)投資增速為21.2%，相比2012年12月19.8%的增速繼續(xù)回升。其中基建投資增速為22.9%，比2012年12月13.1%的增速顯著回升。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比大幅增長(zhǎng)22.8%，相比2012年12月12.4%的增速大幅回升。

　　目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)依舊維持弱復(fù)蘇格局，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊值得期待，這將有利于大宗商品的走勢(shì)，螺紋鋼必將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖而啟動(dòng)漲勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)