煤炭在全球能源結構中扮演著重要角色，在全球能源消費中的比重約達30%。近年來，天然氣價格走低，環(huán)保法規(guī)趨嚴，以及全球經(jīng)濟增長疲軟，嚴重影響了煤炭需求和煤炭價格。煤炭市場行情低迷令美國煤炭公司市值承壓。對今后來說，盡管環(huán)保法規(guī)嚴厲，筆者認為煤炭將繼續(xù)在全球能源結構中占據(jù)主導地位，煤炭需求將繼續(xù)增長，這主要是受亞洲煤炭消費增長的支撐。筆者認為，美國煤炭企業(yè)應以提高煤炭出口為目標，充分挖掘亞洲煤炭消費增長的潛力。到2035年，亞洲燃煤發(fā)電能力預計將增加一倍。如果美國煤炭企業(yè)能夠提高其對亞洲煤炭出口，這將幫助他們抵消美國煤炭需求疲軟帶來的不利影響。

   美國煤炭出口走高的機會

    盡管環(huán)保法規(guī)嚴厲實施，國際能源署預計到2019年全球煤炭需求將增至90億噸，將以每年2.1%的速度增長。由于預計從2014年至2035年亞洲燃煤發(fā)電量將增加一倍以上，這勢必將促進煤炭需求增長。得益于中國和印度電力行業(yè)增長，東南亞燃煤發(fā)電量有望從2011年的700億千瓦時增至2035年的1,900億千瓦時。由于成本低廉且供應充足，煤炭成為電力生產(chǎn)商的主要燃料選擇。煤炭是最廉價的發(fā)電能源來源，因為燃煤發(fā)電成本為每兆瓦時82美元，而天然氣發(fā)電和海上風電成本分別為每兆瓦時84美元和189美元。

    在未來15年，中國燃煤發(fā)電裝機容量預計將增加345-450GW；目前，中國燃煤發(fā)電裝機容量約為820GW，而煤炭在中國能源結構中的比重逾65%。而且，到2035年，預計中國動力煤進口量將增加近5.8億噸，而2014年的進口量為2.2億噸。除中國之外，印度煤炭消費增長也將驅動煤炭需求增長。目前，燃煤發(fā)電量占印度總發(fā)電量的60%。印度政府也支持有關支持燃煤發(fā)電的政策。印度2035年燃煤發(fā)電裝機容量有望從2014年的155GW增至400GW。而且，預計到2035年印度動力煤進口量將每年增加2億噸以上，而2013年進口量為1.33億噸。另外，從2014年到2035年，菲律賓、馬來西亞和越南燃煤發(fā)電裝機容量預計將增長。

   由于在未來15-20年內，亞洲煤炭消費量有望持續(xù)增加，這為美國煤炭生產(chǎn)商向亞洲市場出口煤炭創(chuàng)造了一個良好機會。筆者認為，皮博迪能源是美國處境最好的一家煤炭公司，亞洲煤炭需求增加將使其從中受益，因為它在澳大利亞擁有煤炭業(yè)務，這使其在滿足亞洲煤炭進口增長上更可行且更具成本效益。此外，其它美國煤炭公司如阿爾法自然資源、阿奇煤炭和沃爾特能源也應該致力于擴大對亞洲煤炭出口，從而從煤炭需求增長中受益。如果美國煤企可成功抓住亞洲煤炭進口增長這一契機，這將利好美國煤炭業(yè)未來發(fā)展。（下圖顯示了美國2013年煤炭出口情況。）

筆者總結

    嚴格的環(huán)保法規(guī)和較低的天然氣價格給美國煤炭業(yè)帶來嚴重影響，這導致煤炭市場基本面疲軟。由于美國煤炭市場基本面保持疲軟，筆者認為，美國煤炭企業(yè)應該擴大對亞洲市場煤炭出口，原因在于中國和印度驅動亞洲煤炭需求增長，有望從2014年至2035年一直保持增長。亞洲煤炭進口增加將有助于抵消美國煤炭需求疲軟帶來的不利影響，而且將潛在推動美國煤炭企業(yè)的未來發(fā)展。