總結(jié)與操作建議

昨日黑色金屬板塊走勢先抑后揚，日盤開盤板塊主力合約小幅上行，之后開啟全天震蕩下行模式，尾盤成品材跳水明顯，螺紋、熱軋1801合約尾盤降幅超過40元/噸，收盤下跌0.9%和2.4%，相反原材料端相對平穩(wěn)，礦石、焦炭1801合約收漲0.8%。夜盤前期期價仍維持震蕩，臨近尾盤再現(xiàn)集體上揚，焦煤1801合約收漲4.9%，領(lǐng)漲板塊。

現(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯價格維穩(wěn)3690元/噸，各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格小幅上漲，上海上調(diào)10元/噸至3940元/噸，天津上調(diào)20元/噸至3860元/噸。各地4.75mm熱軋現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，上海維穩(wěn)4020元/噸，天津下調(diào)10元/噸至4020元/噸。原材料端，普氏礦石指數(shù)微跌0.15美元至59.35美元，港口礦石價格維穩(wěn)455-457元/濕噸。天津港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維穩(wěn)1890元/噸。日照港二級冶金焦價格下調(diào)100元/噸至1750元/噸。全國范圍玻璃現(xiàn)貨價格維穩(wěn)。

綜上，進入11月份后行業(yè)的核心焦點在于環(huán)保限產(chǎn)政策的執(zhí)行范圍以及力度，結(jié)合我們此前山西調(diào)研情況來看，焦化行業(yè)未嚴(yán)格執(zhí)行，但重污染天氣條件下，政策執(zhí)行力度較顯著。預(yù)計后期重污染天氣頻率提升，進而帶動限產(chǎn)執(zhí)行力度有增，相對利多成品材、利空原材料，疊加當(dāng)前螺紋主力較現(xiàn)貨貼水幅度仍有10%左右水平，建議著重考慮配置螺紋1801合約多頭。套利方面，雖然當(dāng)前螺紋較熱軋貼水程度較大，導(dǎo)致了近期卷螺價差有所收斂，但基于板材需求四季度強于長材的預(yù)期，前期建議在1801合約上布局多熱軋空螺紋的頭寸仍可繼續(xù)持有，以及螺紋合約買遠拋近套利繼續(xù)持有。