鋼材：地產(chǎn)不悲觀，正套正當(dāng)時(shí)

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.03%。熱軋1810合約漲0.77%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)3690元/噸，較前一交易日下跌10元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4192元/噸，較前一交易日下跌9元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4258元/噸，較前日價(jià)格下跌4元/噸。主流貿(mào)易商成交18萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了6月份地產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，房地產(chǎn)投資依然是支撐整個(gè)投資的核心主體，表現(xiàn)較為穩(wěn)��；而基建投資繼續(xù)下滑，對(duì)工業(yè)品消費(fèi)拉動(dòng)貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)。6月單月，地產(chǎn)投資增速依然達(dá)到了8.4%的較高增長(zhǎng)水平，較上月9.8%的增速有所回落，但整體依然大幅高于去年同期的增速水平。6月單月，地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速仍維持了15.0%的高增長(zhǎng)水平，連續(xù)兩個(gè)月超過(guò)15%的增長(zhǎng)（上月增速20.5%），是近一年來(lái)最好的連續(xù)表現(xiàn)�？傮w來(lái)看，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀，但地產(chǎn)表現(xiàn)小幅超預(yù)期，有利于進(jìn)行成材正套操作，同時(shí)可關(guān)注卷螺差套利。

策略：高位震蕩，區(qū)間操作。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：遷安跟進(jìn)，燒結(jié)限產(chǎn)

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于466元/噸，較前一交易日上漲0.65%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)463元/噸，較前一個(gè)交易日上漲11元/濕噸，唐山66%鐵精粉（干基）報(bào)645-655元/噸，較前一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)：7月15日遷安市發(fā)布限產(chǎn)通知：燒結(jié)、整爐停限產(chǎn)：6月底前未完成燒結(jié)豎爐脫硫、脫硝、脫白深度治理土建量30%的企業(yè)，燒結(jié)、整爐限產(chǎn)50%；其他完成土建量30%的企業(yè)，燒結(jié)豎爐限產(chǎn)30%；完成燒結(jié)豎妒脫硫、脫硝、脫白深度治理的燒結(jié)機(jī)免于停限產(chǎn)。全市鋼鐵企業(yè)除燕鋼5#燒結(jié)機(jī)免于停限產(chǎn)外，其他所有銅鐵企業(yè)均執(zhí)行限產(chǎn)50%。繼唐山之后，河北地區(qū)再度重拳整治大氣污染，目前已出現(xiàn)燒結(jié)、塊礦供不應(yīng)求局面，我們預(yù)計(jì)鐵礦期貨盤(pán)面維持震蕩，現(xiàn)貨上塊礦溢價(jià)或會(huì)拉大。建議現(xiàn)貨商多塊礦空盤(pán)面期現(xiàn)套利。

策略：期貨盤(pán)面維持震蕩，現(xiàn)貨上塊礦溢價(jià)或會(huì)拉大。套利方面：逢低做多材礦比。期現(xiàn)方面，做多塊礦溢價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期

焦炭、焦煤：供給或?qū)�寬松，雙焦回落

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦期貨合約不同程度下挫，焦煤主力1809合約收盤(pán)跌0.48%，焦炭主力1809合約收盤(pán)跌2.65%；夜盤(pán)雙焦小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌100元至2200元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格下跌100元至2075元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格下跌14美元至182.25美元/噸，折算成人民幣1453.41元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市偏弱運(yùn)行，河北、山東等地區(qū)的鋼廠陸續(xù)落實(shí)焦炭第三輪降價(jià)，降幅100元/噸，累計(jì)降幅250元/噸。目前山西部分地區(qū)環(huán)保檢查仍在，但焦企多為間歇式限產(chǎn)，對(duì)焦炭供應(yīng)影響較小。下游鋼企焦炭庫(kù)存較高，短期內(nèi)焦炭供給偏寬松。焦煤方面，受焦炭影響，焦企對(duì)煉焦煤需求減弱，采購(gòu)意愿下降。預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤焦現(xiàn)貨將持續(xù)下行。此外，統(tǒng)計(jì)局公布6月份地產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)，表現(xiàn)較為穩(wěn)健但增速有所下降，下半年有望延續(xù)，非常有利于成材正套的進(jìn)行。

策略：觀望為主。套利方面，現(xiàn)貨如果維持下跌趨勢(shì)，遠(yuǎn)月合約將大概率升水，可關(guān)注焦炭9-1反套。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保限產(chǎn)檢查不及預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度，焦炭基差修復(fù)情況。