鋼材：中西部庫存雙降

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲0.85%。熱軋1810合約漲1.23%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3750元/噸，較前一交易日上漲10元/噸；全國25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4235元/噸，較前一交易日上漲3元/噸。全國24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4262元/噸，較前日價(jià)格上漲1元/噸。

觀點(diǎn)：昨日鋼谷網(wǎng)中西部社會(huì)庫存及鋼廠庫存均較上周減少，社庫總量317.19萬噸，減少3.8萬噸，中西部鋼廠建材總量127.73萬噸，環(huán)比減少3.32萬噸。庫存持續(xù)下降，反映限產(chǎn)政策下階段性供小于求局面仍在延續(xù)�，F(xiàn)貨方面成交好于前一日，全國建材成交18萬噸。模型顯示噸鋼煉鋼利潤上漲至1041元。我們認(rèn)為在鋼廠出貨較好，終端需求沒有的大幅下降跡象的當(dāng)下，鋼材低庫存以及部分產(chǎn)品缺規(guī)格，強(qiáng)化了上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)易漲難跌，需關(guān)注徐州地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況。

策略：震蕩偏強(qiáng)。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套逢低介入，逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：偏強(qiáng)震蕩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于476.5元/噸，較前一交易日上漲0.42%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)477元/噸，較前一個(gè)交易日上漲7元/濕噸。

觀點(diǎn)：上周澳洲巴西發(fā)運(yùn)量2338.1萬噸，環(huán)比增加122.8萬噸，分品種看粉礦發(fā)貨稍降，塊礦發(fā)貨增長較為明顯，預(yù)計(jì)對(duì)盤面有一定支撐。匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶149個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8040，為去年6月28日以來新低。預(yù)計(jì)鐵礦短期震蕩偏強(qiáng)，可逢低做多材礦比套利。

策略：震蕩偏強(qiáng)。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 多空博弈加劇，煤焦趨勢(shì)尚未明朗

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約大幅上漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.4%，焦炭主力1809合約收盤漲1.69%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格維持2100元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格下跌3.25美元至172.美元/噸，折算成人民幣1400.9元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市暫穩(wěn)運(yùn)行，主流市場(chǎng)經(jīng)過四輪下跌后，焦價(jià)企穩(wěn)。焦企預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商尋貨積極性有所提升，但成交依舊有限。焦企開工率高位，短期供應(yīng)依舊較為寬松，下游鋼廠焦炭庫存尚可且受環(huán)保限產(chǎn)影響，有意控制到貨量，多按需采購。港口焦炭貿(mào)易有小幅利潤，呂梁到日照港汽運(yùn)價(jià)格小漲。此外，昨日下午徐州地區(qū)受村民上訪壓力，緊急停止出焦，復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定。焦煤方面，山西近日開展環(huán)保自查，呂梁等地區(qū)洗煤廠出現(xiàn)大面積關(guān)停，導(dǎo)致煤礦原煤庫存增加銷售下降�？傮w來看，短期內(nèi)雖市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但供需結(jié)構(gòu)依舊沒有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，不排除焦價(jià)進(jìn)一步下跌可能，煤焦趨勢(shì)尚未明朗 ，短期內(nèi)呈震蕩格局。

策略：焦炭主力合約升水現(xiàn)貨，環(huán)保利多遠(yuǎn)月，短期以震蕩格局思路對(duì)待，逢低做多遠(yuǎn)月，逢高做空近月。套利方面：焦炭9-1反套。焦煤觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，徐州焦化復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和幅度